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发表于 2020-10-28 10:56:28 股吧网页版
基金第一批3季报新鲜出炉!五大知名基金经理最新分享

第3季度的基金报告这几天陆续开始放出了,同时更新的还有基金经理的持仓,截止日期都是2020年9月30日。

昨天写了一篇关于如何快速阅读季报的文章,看的朋友并不多,为了节省大家的时间,我们整理了一些明星基金经理的观点以及持仓变动报告,并对这些报告进行了分析,方便大家阅读。

查看明星经理的报告,可以帮助我们把握基金经理,尤其是明星基金经理对行业风向,宏观经济观点的理解,还有选股方面的技巧以及持仓的变动等等。

本次报告我们选择了5位基金经理,这些经理来自于景顺长城,工银,国投瑞银,泓德和融通基金公司,这些都是最早披露3季度报的公司。明后天我们还将陆续整理发布其他的一些基金经理的报告,欢迎大家持续关注。

提醒:本文内容较多。

景顺长城鼎益混合(刘彦春)

三季度,国内疫情得到有效控制,经济复苏加快;国内外疫苗研发快速推进,人们对全球经济正常化信心增强,股市震荡向上。



逆周期政策效果显现,国内经济运行重回正轨。在本轮疫情危机应对方面,我们的政策稳健务实,有效对冲疫情负面影响,防止短期问题长期化;同时,不强调刺激经济增长、不推升通货膨胀。从实际效果看,供给端复苏超过需求端,经济能开工、有就业,但需求不足,企业收入增长缓慢,存货增加,应收款规模增加,周转变慢。经济良性复苏,但活力不足,预期经济常态化后,政策会以稳为主,应急政策退出会节制而有节奏。同时,在消费需求、新兴产业投资方面,政策有望加大力度,需求牵引供给、供给创造需求,促使需求挖掘与产业转型升级协同共振、快速发展。

经济运行逐步常态化,流动性环境必然有所改变,市场未来会面临一定的估值收缩压力。今年我国资产价格复苏快于生产端,上涨有一定泡沫化特征。未来很长一段时期内,我们对待资本市场需要精打细算、小心应对。



看长远些,我们仍然非常乐观。我国仍然是世界上最具活力、最有潜力的大型经济体。我国有足够的投资空间和投资能力,在很多年内都可以实现投资和消费相互牵引,正向循环。创新正在各个领域发生,即使在传统行业,科技赋能也正在带来效率的持续提升。看好中国,权益投资大有可为。

分析:偏保守,持仓调整为白酒、医药和免税店。消费为主。熊市喝酒吃药,看来还要继续等待。

国投瑞银新兴产业混合(孙文龙)


三季度 A 股市场呈现震荡上行走势,沪深 300 涨幅为
10.17%、创业板涨幅5.6%,与上半年不同、风格上有所收敛。我们理解上半年科技、医药、消费等长久期资产获得较大涨幅后,传统行业部分优质公司依然可以持续获得市场份额提升,保持较好的盈利能力,也获得了一定的涨幅。

分行业看,国防军工、餐饮旅游、电力设备、汽车、食品饮料涨幅居前,通信、商贸零售、计算机、传媒、农林牧渔行业表现落后。

本基金 3 季度维持偏高仓位,主要配置在创新药、休闲食品、物业管理、装配式建筑、电子、计算机、甜味剂、轻工等细分行业。

本基金将沿着产业变迁和消费升级的方向,优选赛道,关注行业景气,陪伴优秀企业,分享公司业绩成长,获取绝对收益和相对收益。

分析:中性。分散配置,要配置在创新药、休闲食品、物业管理、装配式建筑、电子、计算机、甜味剂、轻工等细分行业。

工银瑞信战略转型主题股票(杜洋)


三季度经济进一步恢复,我们观察到工程机械、重卡销量增速达到
50%以上,钢铁产量保持历史高位,发电量增速逐步上升,水泥价格保持高位部分地区创出历史新高,从这一系列指标来看,投资需求非常旺盛,经济恢复的情况比较好。得益于减税降费政策和上半年较为宽松的货币信用环境,企业盈利恢复速度快于经济恢复的速度,7、8
月的工业企业利润同比增速都接近 20%。通胀依然温和,工业品通缩有所缓解,除部分农产品外,消费品价格大体稳定。流动性环境边际收紧,体现在国债收益率的持续上行。整体上看,三季度的宏观环境有利于权益市场表现,尤其是对于一些盈利恢复较快、估值处于合理甚至偏低位置、具有中长期成长空间的板块而言,具备业绩和估值双击的基础。

三季度,沪深 300 上涨 10.2%,中证 500 上涨 5.6%,市场温和上涨,军工、电力设备新能源、餐饮旅游等行业涨幅居前。

组合在三季度保持了偏中小盘的风格配置,行业方面在整体均衡的基础上,延续了对新能源、传媒、汽车等行业的适度超配,没有发生大的调整,在个股层面,根据公司基本面变化,做了一定调整。

分析:中性偏保守(增加了现金仓位),分散配置,超配新能源、传媒、汽车等行业。

泓德远见回报混合 (邬传雁)



2020年三季度,本基金从长期挖掘代表未来的优质上市公司的角度考虑,主要是加大了对最近三年新上市的股票的研究力度。最近三年上市的上市公司成立的时间比较近,部分上市公司从一成立就采用了比较符合未来趋势的管理思路和组织构架,从事的业务相对处于长期比较朝阳的赛道。一方面,对过去两年粗筛然后跟踪研究的次新上市公司进行深度分析,另一方面继续粗筛新的潜在研究对象。股票池新增少量次新上市公司股票。

在具体投资运作上,本基金坚定地保持偏高的股票配置比例,没有主动变动股票配置比例;同时保持股票具体组合的稳定性,少量增加了次新股的配置。组合集中度继续略有下降。

分析:中性,集中度略有降低,持仓变化不大。

融通行业景气混合(邹曦)

2020 年三季度,A 股市场在季度初大幅上涨后进入震荡,整个季度沪深 300 指数上涨 10.2%。

疫情在全球范围内对实体经济的影响已经逐渐消退,上市公司盈利和行业经营数据已经可以作为投资的有效指引,同时国内市场的流动性边际来看没有出现进一步的宽松,海外市场的流动性效应已经出现明显的钝化。由此,市场将从流动性推动+思维惯性的“虚拟世界”,进入到盈利驱动+估值匹配的“现实世界”,必须依据企业盈利增长状况和可持续性,在合理的估值水平下把握投资机会。预计从
2020 年 3 季度开始相当长一段时间内,顺周期风格将成为 A 股市场的主线。



本季度本基金的股票仓位持续保持高位,对组合结构进行了一定程度的调整,降低了云游戏、医药等行业的配置,增加了通用自动化、光伏等行业的配置。目前组合以周期板块和科技板块为主,消费板块配置相对较低。周期板块依然以工程机械、重卡、水泥、消费建材为主,科技板块以
TWS、云计算、医疗信息化、通用自动化、光伏为主。

分析:中性,以周期板块和科技板块为主,以工程机械、重卡、水泥、消费建材为主,科技板块以 TWS、云计算、医疗信息化、通用自动化、光伏为主。

基本上,这些经理都认为,4季度不可能再出现较大规模的货币宽松,大水漫盖那几乎是很难再有。上游制造经济恢复良好,消费需求还需要时间提振。4季度高估值行业和个股都需要时间进行调整,而精选有基本面的个股和景气度的行业则更适合。


注:制文仓促,难免有疏漏,工银的编码应该为000991

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老A谈财 作者
发表于 2020-10-28 11:35:53
发表于 2020-10-28 13:38:51
收到!!
发表于 2020-11-20 18:13:50
亲爱的@老A谈财 恭喜您,您的本篇帖子获得了10月第4期的优质原创帖奖励,奖励将于11月底之前发放。获奖名单:http://guba.eastmoney.com/news,jjxx,979910015.html
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