市场最近波动加剧，有读者已经满仓了，每天看到账户的波动，无比紧张。问我怎么办？

首先一句话，莫慌。

现在不是2015年长周期顶点，如果是长周期顶点的成本，还是满仓，那就是真的无药可救了。现在不是，目前看，这轮市场的走势，不是长周期的走势。长周期的顶点是没有办法以“时间换空间”的方式来解决的，现在不同，现在可以。　

所以，不慌。

那么市场有没有大幅度下跌的可能性？

我们可以来复盘一下，市场大幅度下跌是如何发生的。

我们常说，一个国家的金融行业是否会进入相对“发达”的阶段，看的是这个国家的杠杆，无杠杆不金融，杠杆的扩张期，是金融行业发展好的时候，从业人员工资高，投资者收益好。所以，降杠杆的时候，就是市场需要保持谨慎的时候，金融行业从业人员收入下降，业绩开始下滑。升杠杆周期，大家手里的资金越来越多，降杠杆周期，利息升高，大家手里的资金少。

今天我们从杠杆周期来看市场会不会有大幅度下跌的可能性。　

从目前的情况看，经济复苏已经开启，但是仍旧困难重重，从金融价格贷款余额来看，目前的位置已经是近5年的高点了，继续扩张的可能性比较低，大幅度去杠杆的条件不成熟，毕竟经济还没有完全复苏，大幅度去杠杆不符合逆周期调节的原理。

所以，预计未来的杠杆水平会比较平稳，横着走，这也意味着过去小半年的升估值周期走到头了。这一点，已经在我的历史文章中反复强调，目前“泡沫化”程度比较高，不靠业绩继续拉升估值的可能性比较低。这也是我们为何在上个月苹果价格高的时候，没有“让子弹飞一会儿”而选择逐步止盈的原因之一。从估值到业绩，行情会相对惊险。

当我们将wind全A指数的涨幅拆分为净利润贡献和估值贡献的时候，可以很清晰的看到上半年主要走的是估值行情，泡沫化也就是这么来的。

那么，从升估值到升业绩，这个业绩是否会复苏？

我们从几组数据来看：

第一组是城市客运量。

第二组是铁路客运增速。　

第三组是酒店出租率在回升。　

从几组跟人们日常生活紧密相关的数据可以看出来，中国的经济已经在复苏，但是数据还是不如之前，我们还需要时间。趋势向上，但需要时间。

当经济复苏的确定性传导到股市逐渐的消化这小半年行情带来的泡沫的时候，市场的走势大概率是大幅度震荡。大幅度下跌的概率较小。现在的行情，时间换空间是可行的。

所以，如果你已经买入并持有，又不想来回折腾，特别是好的主动管理型基金，可以选择关掉账户不要总看，把持有周期拉长，盈利还是可以实现的。

当然，你也可以选择根据我们的策略，比如苹果价格8的时候，持仓50%，那你就逐渐调整到这个仓位。

现在是周期的后半段了，如果市场用时间消化估值，到时候我们会有机会大幅度入场的。

好事多磨。

【 今日黄历】

【 策略简介　】

定投黄历不是传统的“老黄历”，是我根据股市周期开发的适合家庭基金投资的模型（一次性资金/每月工资均可以）。黄历的数据是根据一轮周期总投入额度为20万而公布，当然2万、200万、2000万均可以参考。具体策略应用请回溯到2019年11月文章看起，耐心一点，或许你会有惊喜。

庄主实盘（在该公开模型上，40万预算）：

期间账户最大亏损：3000元（模型跟到现在，伤及本金的机会已经微乎其微）

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