今天和大家盘一盘基金投资的择时问题。

择时，即时机的选择，投资者通过某种方法来判断未来基金走势从而做出交易行为。若判断未来下跌则卖出基金，判断上涨则买入基金，判断是震荡行情大神们还可以高抛低吸。

卖出意味着将基金份额转换为现金，买入则相当于将现金兑换为基金份额，因此择时有个狭义定义：

风险资产（股票、基金）和无风险资产（现金）之间的转换。

结合上期我们科普的阿尔法系数和贝塔系数，择时还有这么个广义定义：

资产配置随着时间的变化而变化，其实就是基金投资组合贝塔系数的改变。

择时的方式有很多，既可以通过市场估值、市场情绪和宏观经济也可以通过持仓收益甚至大盘点位来进行择时交易。择时自始至终是一个充满诱惑的话题，它的魅力不言而喻，择时成功就意味着财富，因此吸引一大批投资者前赴后继，同时他们又对自己能通过择时不败于市场、增厚财富而蜜汁自信。

逃顶抄底是每位投资者的追求，大家都希望能尽可能避免每一次较大的回调，赶上每一波吃饭行情，虽然现实中的结果常常相反。没人能精准预测市场，这一点毋庸置疑。避开市场总体表现最糟糕的某些时间区间绝对是令人振奋的，但没人能保证择时的准确性，一旦错过市场总体表现最佳的某些时间区间那可能对我们的持仓收益将会是灾难性的。择时一时爽，但随时需要我们承担相应的代价。

来看看择时的成本：

1、踏空

择时意味着我们会在某个时间点选择卖出。当卖出后市场没有如期调整，对于大多数投资者而言纠错是不大可能了，现实的剧本是市场在他们的踏空中一路上涨，而相当大比例的投资者等不到回调却又容易在市场上涨到一定高度后“后知后觉”地再买入。因此，【踏空】往往会和【追高】同时出现，一个错误引出另一个错误。

2、交易成本

很好理解，较频繁的择时肯定是在交易费用的产生中完成。

3、历史上风险资产的平均收益率高于无风险资产

狭义定义中，择时就是风险资产和无风险资产之间的转换。历史数据表明，在较长时间维度来看风险资产的收益率一般是要高于无风险资产的，择时在多数时候其实并没发挥太正面的作用。

那么问题来了，为什么大多数投资者哪怕明知道择时大概率失败却仍青睐于做择时交易？

原因主要有三：

一是贪婪，已经到嘴的肉一口都不能吐出去，且可能到嘴里的一点都不愿少；

二是恐惧，内心不够强大故而容易被短期得失左右，害怕到嘴的鸭子飞走，也害怕嘴巴张慢了错过，又更害怕咬急了烫伤嘴巴。

三是过度自信，盲目相信自己的判断，坚信这一次的择时会是对的，虽然结果常被打脸，下一次的择时仍有一万个理由说服自己。

规避择时其实有两个很简单粗暴直接的办法：

1、买入、锁仓，然后xie软 件，眼不见为净，少看自然少动；

2、都配置定开基金或一定持有期的基金，哪怕天天看涨跌你也没法操作，被动锁仓好好管住手。

这两点完全做到不大现实，那我们在日常基金投资中就尽量做到坚持长期投资理念，相对淡化时机选择。

我们在做择时时，往往只是考虑到每次回调是否会导致盈利回吐，却没有考虑到好的基金回调后净值又会再创新高，用长期的眼光看待每一笔基金投资，我们会发现，大多数回调都只是一路上扬的净值曲线上一朵朵小浪花而已。

相对淡化择时一个有效的方法是定投，分批介入的方式本身就是为了淡化买入时机的选择。涨也好跌也罢，芸芸基民众生中，恐怕唯有定投的人最淡定了。过往的证券投资历史告诉我们，想获取长期比较合理的投资回报率其实很简单，比如定投宽基指数基金。这个方法很枯燥，两个关键词，长期和坚持。只是大多数投资者并没有决心和毅力坚持走完这个长期的过程。尤其是运气好遇到一波行情初尝了甜头，人是极容易自我膨胀的。“由奢入俭难”，经历了一个月轻松30%的收益到手后，大多数人就不会甘于寂寞继续选择坚持长期定投以获取“区区”10%的平均年化收益。

在某些时候，基于持仓收益颇丰、市场情绪高涨的情况下适当分批止盈，等到市场回落再分批捡回廉价筹码的主动选择是值得鼓励的，毕竟适当做些主动选择能更有效避免发生受迫交易。此外，择时不仅是某只基金的加减仓，注意把握阶段的投资主题也是择时的一个重要范畴。

但不论是哪种择时，基金投资的核心思维还是长期投资，时机选择有时只是锦上添花，回头看很多我们当时自认为很“成功”择时往往都可能是失败的。猴子有时候也会做一些高抛低吸，运气好躲过了一跌还能顺利在低点接回筹码的操作往往只是少数，而且贡献的盈利相比投资组合的长期整体盈利只不过是个零头，图一时爽罢了。

今年很多人在喊牛市。

在牛市中赚钱，

首先要相信有牛市；其次，在场很重要。

想通过择时错过下跌，同样会可能错过上涨。目前的市场整体还没有高估，愿意多承担一些短期风险，未来的收益就能增厚一分。

选好优质的基金标的并做中长期投资布局，短期的波动真的不用太在意。做时间的朋友，时间终会给你满意的回馈。

市场有风险，投基需谨慎，欢迎多交流，顺手点个赞呗~