这几天真的涨嗨了，A股各大板块轮番上阵，各大股指连创近期新高，两市成交量连续4天突破1.5万亿。昨天和今天A股盘中都有几次跳水，但有多少资金砸下去很快就有多少资金接盘，指数表现得相当坚韧。自选池里不少基金每天都在创历史新高，看着净值噗噗往上涨，一边心里美滋滋一边又有一丢丢小慌。

很多投资者在入场选基金时容易存在几个误区：

1、基金A净值已经3块钱了好怕怕，净值8毛钱的基金B好便宜可以多买点！

2、基金C最近涨了不少，现在买进去纯属是追高。

3、基金D最近回调了好久，现在杀进去绝对很稳！

4、......

这类想法很常见，可以说是投资者中普遍存在的心理误区，心理学上称之为“锚固偏见”。

锚固偏见在基金投资中主要体现在投资者会潜意识里把原有的价格当成合理、有参照性的锚点，而忽略其他更具价值的判断。尤其像上面的第一条，以买入价格来衡量基金的便宜、昂贵与否是最最最基础的误区。

在基金投资决策过程中，锚固偏见时刻影响着投资者的认知，当基金涨多了觉得不止盈会面临回调风险，好基拿不住，当基金跌多了又容易觉得便宜的价格值得加仓买入，套在半山腰。

锚固偏见本质的原因是投资者喜欢把基金的涨跌和基金的投资价值相挂钩。而实际上，基金的涨跌更多是受到了市场情绪和基金背后成分股盈利能力的影响。

市场情绪高，资金愿意给的估值就高；公司的盈利能力强，就能支撑起更高的估值并在短时间内消化掉，从而促进股价上涨。

因此，基金投资的参考依据并非是基金一时或一段区间内的涨跌，而是估值水平，尤其是行业基金或指数基金。

为何强调行业基金或指数基金？

对于行业基金而言，行业或主题指数的估值水平容易获取，且市场行业轮动很常见，长期持有某一行业基金并非最优选择（当然总有像消费、医药这种比较bug的行业存在）。根据行业估值水平做参考决策，低估时逢低买入，高估时逐步止盈，很多时候都是没毛病的。

指数基金就更好理解了。首先跟踪的指数估值信息也容易获取，其次指数基金因为是被动跟踪指数走势，基本保持95%以上的高仓位运行，基金经理并不会帮你做有效的择时调仓。因此根据指数估值高买低卖能有效避免持仓收益跟随指数大起大落，从而提高资金利用效率。

而全行业的主动基金就不同了。

其一，基金的投资标的并不局限于一两个行业或主题，持仓披露信息也是滞后的，一般投资者要判断该基金的整体估值难度大；

其二，基金的某一持仓股是否被高估，优秀的基金经理心里都有数，会择机调仓换股，对于基金整体估值是否偏高，基金经理也会根据市场情况动态调整股票仓位，尤其是混合型基金，仓位控制非常灵活。

其实，从经济学角度来看，购买一样商品，只要价格低于价值，无论什么时候买入都是便宜的。当价值是50块时，在价格是40块时买入，是便宜的；当价值涨到70块时，以60块买入，也是便宜的。

基金投资亦如此，只要基金背后的成分股整体盈利是长期增长的，那么它们的价值只会越来越高，基金净值也会随着股价的上涨而水涨船高。但高净值反映的仅是该基金过往的盈利能力强，并不意味着基金本身是贵的。

当然，基金投资心理误区很多，锚固偏见是一个，损失厌恶心理也是一个，而且往往是相互作用影响。如何走出这些误区还是需要多加学习的，这一点猴子也在不断自我提升中。

心怀谨慎，不盲目冲动，主动学习，多和时间做朋友，那大概率是不会犯大错误的。共勉！

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