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前段时间，B站有一支视频引起了大家的广泛关注，没错，就是《后浪》。视频一经发布， “前浪”和“后浪”们纷纷在互联网上拍出声势浩大的水花。不论视频的内容如何，在生活中，“后浪”一直是对年轻人群体略带鼓励的一个称谓，而非是部分群众看完视频后自嘲的“韭菜”。

说到韭菜，那我们自然就把目光转到了股市上。A股的后浪们又在哪呢？对于人，年龄小可以被称作“后浪”，对于公司，如果我们把市值作为判定依据，那么就可以把小市值的公司看作“后浪”了。大家知道，中证指数公司目前的指数体系中，沪深300代表了大市值公司，中证500代表了中小市值公司，那么有没有纯粹的小盘公司指数呢？答案就是中证1000。

中证1000这个指数有什么特点呢？从编制方式上看，其实中证1000选择的是中证800（沪深300+中证500）之后总市值最大的1000家流动性较好的A股，所以这个指数最直观的特点就是市值较小。E哥统计了一下，“前浪”沪深300指数成分的市值中位数大约是600亿，而“中浪”中证500是150亿，“后浪”中证1000的成分股市值中位数是65亿。换一个角度来看，中证1000的成分股数量是沪深300的3倍多，但是成分股加起来的总市值还不到沪深300的1/4。

（统计时间：19年12月2日～20年2月28日, Wind）

1000指数另一个显著的特点就是弹性了。在市场较好的时候，小盘股往往能跑出比大盘更高的收益。比如2019年1季度，中证1000指数上涨30%，同期沪深300上行大约24%；又比如从2019年12月初至2020年2月25日的高点，中证1000上涨25%，沪深300指数仅上行8%。当然了，弹性大隐含的风险就是，涨得快跌得也快。所以参与小盘指数的交易，止盈止损非常重要。

相信大家可能有这样的问题：既然都是小盘股，风险比较大，那会不会发生黑天鹅呢？这个问题E哥觉得其实影响不大。首先，指数有1000个成分股，每个股票对指数的影响很小，所以零星的股票有较大的波动，反映到指数上就不明显了。如果是大量的股票发生较大的波动，那可想而知，问题也不会仅仅出现在这个指数上。另外，其实A股目前已经有接近4000只股票了。是的，没错，A股上市公司的数量已经到3800个左右了。所以，从这个角度看，在中证800之后的这1000个股票，其实很大程度上还是排在A股市值的前一半的。

（数据来源：Wind，时间区间：2005年1月 - 2020年4月）

“后浪”怎么样才能浪起来？E哥整理了这么一个规律：当市场利率下行，小盘股往往能跑赢大盘。造成这种现象的原因有很多。比如，在估值模型中，折现率下行可以更多提升成长股的估值；同时，从实际的经济运行来看，利率较低的环境也更有利于中小企业的融资。另外，E哥也是发现，从19年以来，成长风格一改前几年的颓势，持续上行。近年热度很高的“5G”，“新能源”，“半导体”等等，其实都属于这个范畴。所以从这几个角度上讲，重仓计算机，电子的中证1000指数未来的表现值得期待。

最后，投资中证1000指数怎么上车呢？目前总共有8只指数基金跟踪这个指数，规模都不大。其中，被动管理的包括了南方的ETF以及华宝和广发的两只开放式基金；而指数增强类型的5只则由建信，富国，招商，创金合信和万家分别管理。从策略上，E哥墙裂推荐上车增强型的基金。一个重要的原因就是，从历史上看，在中证1000指数上做增强，效果都挺不错。尽管费率比被动策略的稍高，但大家从下面的表格也能看出来，优秀的增强基金跑赢指数的程度其实非常明显，在中长期持有的前提下，这点费率差距也就是小case了。另外，增强基金通过精选个股，也能从一定程度避免“踩雷”。　　

（数据来源:wind，时间：截至2020年5月15日）

E哥想聊聊

最后，E哥想听听大家最近对指数和基金有什么疑问，都可以通过评论、留言、私信的方式发给E哥。只要你提问，你的问题就有很大概率在下一期文章中被详细分析哦~

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