一

根据最新消息，多只增强型ETF8月中旬已经受理，未来投资ETF产品会有更多种选择。

我们都清楚，增强型基金主要集中在主流宽基指数，当前主要有沪深300、中证500、中证1000、中证红利等指数有增强型。

这次申请上报的7只增强型ETF，同样集中在主流宽基指数领域，分别为招商基金、国泰基金和景顺长城三家的产品。

除了沪深300和中证500外，国泰基金上报的上证50增强ETF算是比较稀缺的类型了。

之前讲过，增强型基金成立的初衷就是希望结合被动基金和主动基金的特色，追求市场超额收益。

增强型指数基金的大部分收益来自复制指数的收益部分，小部分超额收益主要来自阿尔法收益。

所以它的增强因子，从A股多年的运作来看，还是有效的，不过如今年上半年，偶尔也会出现增强基金都跑输普通指数基金的情况。

如果增强型ETF面世，与传统的场外增强基金不同在于，它能结合ETF的优势和增强基金的策略，会进一步追逐超额收益的目标。

当下指数基金市场的头部固化效应太明显，很多ETF的先发优势非常稳固，不少普通的ETF基金基本上没有超越的可能。

所以这类不涉及加杠杆风险的创新产品，也是基金公司差异化的策略，毕竟随着基金同质化越来越严重，想纯粹靠普通的基金很难实现规模增长。

差异化就成了必然的策略，不过也要清楚，差异化的前提是回报能满足投资人的需求，否则最终还是沦为鸡肋。

另外，今年上半年增强型基金的收益跑输了普通指数基金，但到下半年，根据Choice数据显示，增强指数型基金平均跑赢同期A股涨幅近10个百分点，也跑赢被动指数型基金约2个百分点。

简单点讲，增强型的策略又开始发力了。

当然，与下半年不错的行情脱不开关系，所以希望各位能抓住最近的行情，毕竟现在还是熊市，谁知会不会来迷你型2018绝望的情况呢。

二

全球市场指数数据，主要是根据PE/PB/盈利收益率为评估值。

90%为国内A股的相关指数，海外市场指数则包含德国DAX、美股标普500和纳指100、港股恒生指数和H股指数。

原油、地产信托基金等其他资产，可根据历史价格或波动进行配置。

第579期全球市场指数估值表

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• 盈利收益率=1/PE*100%

• ROE=净利润/净资产*100%（PB/PE可粗暴计算）

• 分位点：当前市盈率或市净率在历史估值数据中的位置

• -表示暂无数据
  

指数估值表说明：

1. 绿色部分为相对低估指数，安全边际高，上涨概率大，定投可选；

2. 白色部分为正常合理估值指数，已定投持有，不买卖；

3. 红色部分为相对高估指数，安全边际低，可根据市场热度，分批止盈；

4. 指数估值表包含A股、港股、欧美、日本等股票市场主流指数，同时纳入石油、REITs相关资产类型；

5. 指数交叉评估维度：盈利收益率、市盈率、市净率和净资产收益率；

6. 历史分位点参考界限：30%、50%、80%；

7. 部分指数不适用以上指标。

三

• 主投指数基金，寻找穿越牛熊的主动基金；

• 寻求高安全边际基金，低估分仓买入，高估逐渐退出；

• 动态平衡策略和资金网格化管理；

• 基金组合配置，对冲品种风险；

• 中长期投资，忽视短期波动；

• 中低风险策略下的投资品种；

• 最实用的家庭重疾、寿险、医疗和意外保险配置。

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