这个“场”指的就是股票交易市场，比如深交所、上交所。

　　我们平时通过银行、券商、第三方基金销售平台（比如天天基金网）、基金公司等渠道购买的普通开放基金都属于场外基金。场外基金是每天只有一个净值作为申购赎回的价格。

　　场内基金，即是在股票市场上市交易的基金。与股票交易一样，场内交易价是实时的，即是你当时购进的价格是多少就是多少。购买场内基金需要在证券公司开通股票账户，通过证券公司交易软件购买。

　　只能在场内交易的基金包括ETF，分级A、分级B，传统封基。既能在场内又能在场外进行交易的是LOF基金。

　　网上有一个比较有趣的例子，可以给大家看一看，主要是通过场内和场外的互转来实现的。

　　溢价的封闭基金分红套利，比如封闭期的东方红。场内的基金分红是现金模式。而场外可以选择份额模式。

　　我们假定我们持有净值为50万元的基金份额。由于不在申购期。所以场内溢价为10%。场内价值为55万元。

　　该基金年度分红率为20%。分红后将得到10万元现金和40万元净值的基金份额。如果将分红现金复投，即便场内溢价不变（其实红利到账日，溢价很可能变大。）那么也只能买回大概9万元多一点的份额。所以经过了分红，我们的持有的溢价基金，实际持有份额的净值由50万元降低到了49万元。

　　那么套利的机会在于，在分红日前将长线的基金份额转回场外，然后在场外选择分红模式为份额分红。分红后再转回场内。持有份额的净值依然是50万。1万块份额差价到手了吧。

　　还有一种是利用折溢价进行套利，一位基金大V的一篇文章里，介绍了如何进行套利的防方法，这里摘录出来供大家学习。

　　LOF 基金有两种交易方式，一种是一级市场按照净值申购赎回（包括场内申赎和场外申赎），另一种是像股票一样在二级市场交易，有一个交易价格。

　　正是因为有这样两种交易方式，有两个市场，所以导致了两个价格，一个是一级市场的净值，另一个是二级市场的交易价格，当这两者之间出现了一定的价差的时候，就可以进行套利。

　　折溢价都是相对净值而言，溢价意味着二级市场的交易价格相对净值更高。

　　当溢价率大于交易成本的时候，就可以从一级市场申购，再从二级市场卖出，所以 LOF 基金溢价套利也叫申购套利。

　　具体做法如下：

　　1、T 日，场内申购基金。

　　2、T 2 日，确认基金份额，当日卖出。

　　这里需要注意两点：

　　1、确保溢价率足够高，也就是说要保证价格 - 净值＞交易费用。费用包括申购费，二级市场交易费用。

　　2、最好是场内申购而不是场外，场内是 T 2，而场外申购的话，需要通过转托管系统再转城内卖出，需要 T 4 日才能确认，需要多承担两天的风险。

　　可能的风险：T 2 日溢价消失，或者交易的人太多导致踩踏。

　　LOF 基金的折价套利

　　折价是指二级市场的交易价格低于一级市场的净值。

　　当折价率大于交易成本的时候，我们就可以从二级市场买入，然后在一级市场赎回。

　　具体做法如下：

　　1、T 日，场内买入基金，当日不可用。

　　2、T 1 日，赎回基金

　　明白了 LOF 基金的套利，也就明白了 ETF 基金的折溢价套利，原理是一样的，差别在于两者的申赎起购金额，深市 LOF 基金申购是 1000
元起，沪市 5 万起，大家都可以接受，而 ETF 则最低 30 万份起，按照最低的算起，也要百万金额的起点，通常机构才玩得起。

　　主要的风险就是基金净值波动的风险，导致溢价或者折价消失，所以一定要保证折溢价率足够高，保留一定的安全边际；其次就是流动性的问题，如果 LOF
基金的成交额过小，有可能导致申购卖出的时候很困难。

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