投资想赚钱，要做好三件事：
选好股、选好买点、选好卖点。

如果其中任一件事情做正确的概率是50%，
那么三者全做对的概率是50%*50%*50%=12.5%，
即做8次大概只有一次算得上是完美。

为了降低难度，
我构建了“熊指”，
使用“优质指数 动态平衡”
省却选股、买点和卖点的选择难题。

背后的逻辑是：
借助稳健增长的行业指数，
用利润驱动股价持续向上，
借助每年末的动态平衡，
实现自动的低买高卖。

初衷是：
无论何时买都能赚，
无论何时买都能赚很多。
实现傻瓜式买入，
赚的比聪明人多。

真的有这么神奇吗？

今天来对比定投“神器”与一把梭在“熊指”上的效果。

定投指定时定额的投资，
例如每月15日买入1000元“熊指”组合。
由于股票的短期波动无法预测，
一把梭的买入常因判断失误遭受亏损。

而定投就像换成连发子弹射击猎物，
虽然每一枪准确性都不高，
但是一直开枪，
总会有几枪会接近神枪手。
由于绝大多数指数长期向上，
所以不愁赚不到钱。

基金定投也因此被称为
不会亏损的投资利器。

对于定投，
最完美的投资方式就是“微笑曲线”。
在弯弯的酒窝中持续买入，
然后在上翘的嘴角中一把卖出。

我们来测试下“熊指”完美的定投与一把梭的收益。

为方便计算，假定定投都在月末进行。
上述收益对比显示：
定投收益与一把梭收益各胜2局，
但是累计收益方面，
定投累计盈利18.98倍，
一把梭累计盈利24.46倍！
两者累计净值的走势图如下：

定投在剧烈下跌的2008年，
以及漫长的探底的2011年-2014年等期间占优，
但是在持续上涨和震荡上涨期间表现靠后。

其实2005-2008年的暴涨暴跌行情
未来出现的概率微乎其微。
随着机构投资者的增多，
市场将逐渐走向成熟，
类似2011年之后的波动收窄有望成为常态。
神定投与长期持有的差异将不再明显。

此外，
上述定投收益是假定你有神一样精准的“定投”。
每次恰好将资金分配成最佳的份数，
每次恰好在最高点附近卖出的基础上实现的。
其中：
第一轮分30期定投完，
第二轮35期定投完，
第三轮54期定投完，
第四轮37期间定投完。

如果你只是一直定投中间不退出，
那么上述期间的累计收益只有302%。
显然，原先的假设这太多过理想化！

好在“熊指”雄在无论何时买入，
均能用“只有更高”的气概拯救你于水火。
你只需要买入一招就能持续获得惊人的收益。

如果你能买在底部、卖在顶部区域，
当然收益会更惊人。
其中2006-2007可提供624%的收益，
2009-2010可提供145%的收益，
2012-2017可提供246%的收益！
三轮做下来收益率可达60.37倍！

但是，
谁能保证这样的“神操作”呢？

如果从回撤的角度看，
定投最大的亏损显著小于一把梭。
所以对于风险承受能力偏弱的投资者，
定投仍不失为一种好的投资方式。

对于多数投资者，
可以在明显的低估区域一把梭，
在实现翻倍收益后逐步转一部分仓位到债券，
这里使用国证版熊指（国证白酒、国证医药和国证家电）
和中证国债指数作为测试品种。

该策略的方法是，
一把梭以后，
每年底查看熊指的涨幅，
如果距离上次调仓涨了100%或以上，
就将30%的仓位转到配置中证国债指数，
再涨100%以上也做类似操作，
而熊指下跌的年末则
将整体仓位的30%转移到熊指数，
如果“熊指”跌幅超过50%则满仓熊指。
测算结果如下：

2006年、2007年、2009年和2016年底均减持“熊指”，
而2008年和2011年底均加仓至满仓“熊指”。
最大的年度回撤从53.63%缩小至11.36%，
如果2006年初均投资1元，
累计收益率从熊指的23.18攀升至动态平衡的33.34.
该策略去年底减仓30%至国债，
如果今年熊指下跌，
年底会再次满仓。

但是主要功劳是2006-2009的大波动。
2010年及之后的弱波动年份，
动态平衡的累计净值反而小于一直持有“熊指”。
对于不喜欢大跌的网友，
这种年底涨100%或以上即减仓的模式相对更容易操作，
业绩被更好的现实意义。

由于股票之间的相关性较大，
每次上证指数的底部时，
熊指往往提前或者同步见底。
所以当整个市场的市盈率都偏低时，
一把梭买入未来的收益不会差。

小结：
1. 定投买“熊指”会显著缩小最大跌幅，适合稳健的投资者。
2.在估值底部区域一把梭买“熊指”收益率更高。
3.熊指累计收益率翻倍就减仓配置国债，下跌再加仓，也能显著缩小回撤。适合对市场顶部和底部具备一定判断能力的投资者。

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情人节快到了，可以为有情人开启一份熊熊燃烧的“熊指”投资。

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