各位家人们，今天白酒板块继续震荡，自11月初至今，板块成交量持续走低。今日白酒板块延续调整态势。

叨叨认为，近期白酒板块下跌的原因有以下几点：

首先，飞天茅台的价格继续下跌。最新的批发参考价显示，11月21日，2024年飞天茅台原箱的报价为2255元/瓶，较前一日下跌了10元；散瓶报价为2210元/瓶，同样下跌了10元。作为行业龙头，茅台的价格承压，更不用说二三线白酒品牌了，价格的变动直接反映了供需关系的变化。这种价格的持续下跌，与市场供需状况密切相关，短期内市场依旧显得疲软。

其次，消费政策刺激的预期未能实现。在最近的发改委会议上，市场原本期待的消费财政刺激计划并未兑现，这对资金面造成了一定的冲击。当前白酒价格的下跌，与资金撤离市场有着直接的联系。从近期走势来看，白酒市场的表现确实令人失望，失去了往日的强劲势头。

另外，外资流出压力仍在。近期人民币的贬值压力依然明显，外资流出的压力不减，而白酒板块正是外资的重仓领域之一，因此受到的影响尤为显著。

尽管当前白酒市场面临一些压力，但券商机构普遍看好白酒板块的后市表现。

德邦证券2025年展望认为：大消费行业底部等待修复，政策空间有望打开。7月30日召开的重磅会议明确，经济政策的着力点要更多转向惠民生、促消费，2024下半年定调；9月底至今，促消费政策不断出台，终端需求数据需持续跟踪，但顺周期方向已经确定，内需反转趋势大概率确立。

对于白酒板块，投资者可优先把握低估值龙头布局机会，关注需求反转下次高端弹性。需求侧来看，伴随着一系列经济政策落地，25年企业、居民消费都有望回暖。

25年建议把握三条主线，一是业绩确定性较强，有基本面支撑、渠道把控能力较强的行业龙头和区域酒龙头，二是前期有所受损，若需求改善受益较大的酒企，三是受益前期改革，管理提质增效的酒企等。

中金公司认为，近两年白酒线上规模仍将保持增长态势，酒企未来或将逐步把线上渠道定位为重要销售渠道之一；低价策略长期不具备可持续性，未来白酒线上规模增长的驱动因素或将从低价转变为运营精细化及产品差异化；名酒类标品及线上开发酒有望为线上销售贡献增量。投资者可留意白酒板块指数的投资机会。

今天就说到这里，叨叨后期还会分享更多白酒行业的解读和建议，家人们点点关注不迷路，有任何疑问，都可以在留言区交流。

$鹏华酒C(OTCFUND|012043)$

$华夏国证半导体芯片ETF联接C(OTCFUND|008888)$

$景顺长城纳斯达克科技ETF联接(QDII)A人民币(OTCFUND|017091)$

$东方人工智能主题混合C(OTCFUND|017811)$

$诺安成长混合(OTCFUND|320007)$

$银华集成电路混合C(OTCFUND|013841)$

$中欧医疗健康混合C(OTCFUND|003096)$

$东方新能源汽车混合(OTCFUND|400015)$

$国泰黄金ETF联接C(OTCFUND|004253)$

$华泰柏瑞东南亚科技ETF发起式联接(QDII)C(OTCFUND|020516)$

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