大科技冲高回落，大消费、大健康、新能源全线调整，不少爱粉的小心肝又开始扑通年通的一阵乱跳。黑马想说的是：大牛市也不会天天涨个不停，震荡调整在所难免，只有忽略小波动，看清大方向、把握大趋势、做好大波段，才能赚大钱！

五大因素共振，牛市格局确立

从股市周期来看，前面这轮熊市运行了将近4年，按照以往“牛3熊4”的规律，这轮熊市也该结束了。

从估值层面来看，上证指数、沪深300、创业板等主要股指的估值在2600多点时对应的市盈率、市净率估值纷纷跌破前面几轮熊市的低点，处于历史性大底部区，毫问疑问，A股市场已经完成估值触底这一牛市基本条件。

从政策导向来看，7.24及9.24的政策导向是明确的、坚定的，就是要提振资本市场、促进股市走好，为国家企业居民创造财富，释放消费潜力能力，助力经济复苏，这是国家稳增长这盘大棋中的重要一环。

从国际形势来看，全球正进入新一轮降息周期，国际流动性日趋改善的大背景下，世界投资新格局正在形成，中国资产吸引力正在增强，外资加仓中国是大趋势。A股港股已经跌了三四年，而在此期间外围股市迭创新高，比价效应加上人民币升值预期，全球投资风向开始吹向中国这一边。

从资本面来看，国内货币政策、财政政策正在发力，央行提供流动性支撑。伴随着制度节点打通，社保、险资、国家队等中长线资金陆续入市；券商、基金、上市公司在央行若干个3000亿加5000的支持下，成为新的增量资金来源。当市场赚钱效应好起来后，大量社会资金会源源不断的涌入股市，20多万亿的理财、140多万亿的居民储蓄，为股市提供了庞大的增量资金库。

小结：五大因素共振，A股牛市格局已定！逢低看多做多才是出路！大牛市一定要有大格局，只有牢牢抱住底部优质筹码，才能再未来两三年中收获硕果。短线看起来涨了不少，但一两年后回头看看现在的位置依然是低位。牛市中过早下车的后果就是踏空主升浪，错失最肥的行情阶段。黑马早年不知道吃了多少这样的大亏，所以现在重仓持有不动，只拿机动仓做低吸高抛。

实盘操作及下步计划

1、债基

连续反弹之后初现调整压力，短线或面临震荡，这时配置些优质债基可以很好的对冲风险。毕竟债基相对于权益类产品的回撤是极小的，比如$鹏华稳泰30天滚动持有债券C(OTCFUND|012649)$，成立3年多以来最大回撤只有0.74%。

近3年年化收益率3.78%，远超过银行3年期定存利息。

近3年、近2年、近1年、近6月等时段收益率均优于同类平均。

历史任意时点买入，持有满6月、满1年、满2年盈利概率均为100%，说明这只产品不论短线、中线、长线收益都非常稳定。

这只产品有30天的持有期，比较适合在市场震荡期间配置部分仓位作压舱石。逢市场调整，黑马先小投1000，后面视情况加大投入。

2、创业板50

最近中证A500超级火爆，不到一个月相关产品规模合计已突破750亿元，市场之所以对它如此看好，主要是因为它汇聚了各行业细分龙头，有着良好的成长性。事实上，还有一个优秀的成长性指数，第一波行情中大涨75%，可见市场认同度相当高，那就是创业板50。

创业板50是从创业板中优选出50只质地优秀的龙头公司组成，行业分布上新能源、医药医疗、通信等新兴产业占比较高，相比上证50、中证A500，科技含量更高，业绩弹性更好，历次牛市中进攻性都特别强。

月线走势上，MACD、KDJ双双低位金叉，进入中线反弹周期。

走势结构上，一举突破双底颈线位，正在构建中线上行结构。当下正在进行回踩确认，一旦确认成功还会再起行情。

既然中线形势趋向明朗，距离上轮牛市高点还有很大空间，黑马认为当前仍可继续中线定投，调整下来则是低吸机会。

$交银创业板50指数C(OTCFUND|007465)$费率很优惠，申购0费用，持有30天免赎回费，我先加入自选，准备择机投上一波。

3、半导体芯片

10.9日，黑马专门讲解过：新一轮牛市的四个阶段（原文：

https://caifuhao.eastmoney.com/news/20241008175358402729960

），特别强调：牛市第二波进入业绩驱动和题材驱动的赛道轮动模式。从盘面表现来看，行情正在进行着赛道轮动，其中科技赛道是核心主线。

昨天的文章对科技赛道内部轮动又做了一次深入分析：

一是半导体、芯片、通信、IT、计算机为一个批次，这一批次偏向于基础硬件。

二是大数据、云计算、智慧政务、操作系统（鸿蒙）及TMT（传媒、互联网、网游）为一个批次，这一批次偏向于软件及应用类。

两个批次交替活跃，昨天是第二批次活跃，今天就轮动了半导体、芯片活跃，盘中一度大涨超3%，后随大盘回落。

不少细分板块已冲至10.8日的高点，短线来看科技行情震荡整理的需求，但中线形势比较明朗，核心主线地位基本确立，行业基本面回暖、业绩驱动成为主要逻辑，回调过后还会再度活跃，黑马准备在回调中低吸接回高抛掉的筹码。

最近挖出一只综合表现很优秀的科技赛道主动基：$诺安成长混合(OTCFUND|320007)$。

近期收益率大幅跑赢同类平均，表现出极强的进攻性。

近6月，收益率26.12%，同类平均只有7.94%。

近3月，收益率26%，同类平均只有15.99%。

近1月，收益率27.19%，同类平均只有9.25%，超额收益达18%。

既然科技赛道是接下来的重点，回调过后大概率依然是重要主角，黑马准备在回调中低吸上车，借此把握下一波主升行情。

提示个风险点：最近北证50非常疯，重仓追涨宜谨慎！

最后还有请友友们顺手点个赞，给个鼓励支持，万分感谢！

以上内容仅为个人观点，不具任何指导意义。提及个股基金仅为记录市场观点和实盘操作过程，为日后创作积累素材，不做任何推荐。基金过往业绩不代表未来，投资者需注意市场波动风险。

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