今年以来，在白酒板块的调整中，市场出现了一些声音。今天我将直面这些质疑和担心，回答下大家的疑惑。

今年对所有人来说都非常特别。伴随着海外加息和疫情的变化，我所在的城市也受到比较大的影响，尤其是三月份和四季度。间隙中，我们今年寻访了产业的很多朋友，也跟随着资本市场的节奏和情绪做出决定和判断，今年我对白酒产业的理解会更加深刻，我们在底部和可能的变化中的判断也趋于接近事情的真相。

第一，回应下今年市场对白酒行业的质疑和担心。白酒是文化和社交必不可缺的符号和象征，也是文化自信的一个重要组成部分，每一轮估值调整的时候，市场就会出现各种担心。这一年我跟产业和官方协会的朋友请教了这些问题的答案，发现在他们比我更长的职业生涯里这些担心无处不在，但是时代在前行，行业也在高质量发展过程中变强。

第二，探讨下什么才是优质的白酒企业。白酒是一个容错率很高的行业，也许有人认为需要产营销管每个方面都要做到极致才叫好的公司，但是在历史长河中存续的这些品牌，高壁垒的投入，沉淀在历史中的那一份匠心是不可被替代的核心价值，不是现在做对了什么事情，而是在很长时间内坚持做了什么样正确的事情。

第三，我认为长久期的资产应该被正确地对待。白酒是一个长期价值和短期决策错位的行业，耐得住才能承载得起，满足美好生活的向往是其重要的源生动力。比起其他的消费板块来说，商业模式的优秀吸引着众多的投资者，过热是行业足够的优秀，重新的洗牌和集中是某些个体的不够优秀（格局、战略、耐心、运气）。稀缺的品牌价值和认知，足够沉淀价值的基酒，生产和渠道投入的高成本，圈层的积累都不是一朝一夕可以完成的。尤其在这么复杂的条件下，白酒行业从经销商、上市公司、还是产业都显得更从容，有足够回旋的余地。因此我们可以看出，当前白酒行业有着较为稳定的产业大格局，对于投资人来讲，分清影响波动的短期和长期因素更为重要。

市场总是关注边际变化的，在今年如此复杂的环境下把握短期波动是非常困难的事情，今年难得的是在某些区域依然实现了很高的增长质量，也许这才是整个行业的常态。

当然这段时间的市场已经提前对可能预期的边际变化在反应了，从过度悲观的预期中修复（我们可以看出上市酒企可以应对的措施和方式很多，比如分红加回购，而且对市场起到了应有的稳定预期的作用）。但是我个人认为现在的反应远远没有纳入考虑白酒行业长期的价值空间。发力空白区域、薄弱环节、新的价格带需求是逆势增长的潜能，艰难的时间过后我们等待后周期的到来。

市场总是认为行业增长不可持续，却忽视了白酒产业的长期前景。我们依然对行业未来的发展抱有从容的态度和观点，这也是为什么我们选择在相对特殊的这一届糖酒会和产业的朋友们集中密集出来分享行业长期逻辑，在颇为紧张的时候去分享，这也是看长做长的底气。

最后，分享一下今年以来我对白酒行业更深刻的认识，成长--消费行业里面较为优质的商业模式决定了白酒企业只要自己不主动犯错就能反复穿越周期，作为传统行业在新时代的变化中找到平衡点，并在现代化治理结构变革中寻找到红利，注定会在新的发展中熠熠发光。希望在这一次的波动中我们都能找到合适的长期买点。

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