不平凡的2021年已经过去，转眼已迎来崭新的一年，2022年哪些赛道会值得我们关注呢？一起来看看基金经理们2022年的投资展望吧！
【2022年基金经理投资展望】
展望2022年，对股市相对比较乐观，机会将更加多元。
第一，整体估值合理，主要资产经过今年的调整，目前估值已达到相对均衡或者合理的水平。第二，今年市场的流动性相对比较宽松，同时政策托底下的经济也没有那么悲观，这样的宏观环境整体有利于股票投资。第三，预计今年市场机会会更加均衡，除了新能源之外，半导体，包括消费、医药以及港股中的互联网公司都会有自下而上的机会。
作为我们重点关注的板块，新能源行业尽管近期波动较大，但2022年“光伏+新能源车”等行业渗透率提升的逻辑依然清晰且可预见、可跟踪，全市场行业比较来看，新能源仍然是2022年行业增速领跑的板块，也是估值与增速匹配性价比最优的行业之一。只是相较于此前两年的行业性普涨(beta)，我们认为今年板块的机会更多来自于个股的alpha。近期的回调使得许多优质标的又回到了估值合理甚至被低估状态，未来它们有望成为我们重要的alpha来源。
2022年的投资问题似乎就变得更加简化，从整个产业链来看，以新能源为例，2021年无论是上游的材料，还是中游的制造，机会是整个产业链性质的，核心逻辑在于新能车渗透率的持续超预期，使得盈利预期不断上修。但当上游资源瓶颈；最终导致材料价格大幅上行的时候，市场会担心整个产业链的增速是否会因下游的需求受到冲击。类似的问题，也出现在以光伏为代表的绿电板块。
但当我们做行业内的纵向比较，我们会发现，虽然新能源为代表的成长板块整体的贝塔较上年显著回落(如渗透率提升速度)，但产业链内的alpha犹存；行业间的横向比较来看，成长板块的ROE仍然显著高于价值板块。至此，我们似乎可以得到一个结论，2022年赛道型的贝塔机会可能会显著低于2019-2021年，但在贝塔机会回落的过程中，赛道内的alpha机会仍然明显。
我们关注供给型企业创造真实的生产力带来的产业变迁从而形成的投资机会，而产业变迁的原因是理论科学的进步，伴随的是经济学理论，金融理论以及金融实践形式的变迁。从我们的视角，我们认为经济结构变迁是永恒的，我们希望成为Baillie Gifford这样的基金管理者。
@招商基金侯昊
展望未来，很多策略分析师都给出了对于明年消费板块的展望，受益于当前PPI-CPI收敛趋势[2]的确定，10月份以来消费板块迎提价潮，消费股明年业绩与估值空间具有一定的确定性，下半年以来扩大内需政策表述在增多，多领域措施密集出台支撑整个国内消费回暖。(注[2]：PPI指生产者价格指数，CPI指消费者物价指数)
最困难的时刻和周期总会过去，对于消费来说挺过去就有机会登上新的台阶，感恩还在坚持消费投资的您，我们的初衷不会改变——在消费龙头外寻找具备成长性、有性价比的投资赛道和投资标的，也就是力争“白加黑”增强的来源。
所以总的来说，我们将在研究跟踪和因子优化跟踪的基础上坚持选择样本外的成长股，寻找样本内景气度的差异，在分红的基础上寻找有性价比的投资机会，并适度参与到港股的消费投资中，在业绩增长和资金推动的估值拉升中进行选择，面对恐慌的时刻不盲目悲观，面对乐观噪音的时刻保持判断的冷静。
展望2022年的大消费板块，我认为有两个大方向：其一是PPI向CPI的传导，由于大宗原材料、米面粮油、包装材料等都在涨价，下游的消费品也会有一定压力，为了应对成本的上涨，企业会选择涨价，明年有望形成一个成本往下走，价格往上走的态势。我认为这将是明年消费板块的主线。
2022年我继续看好景气板块今年超额收益的机会：
景气行业从来没有简单因为估值高带来股价趋势性崩塌，决定股价的核心还是基本面数据的变化。经过调研，我们对新能源车、光伏、风电、储能板块的观察是：
1)新能源车：新能源车排产和批零数据继续强势，22年大概率可以保持50%增长；
2)光伏：近期硅料价格的回落带动组件开工率明显回升，行业在经历一年的博弈后正在走向右侧，22年可能有40%的量的增长；
3)风电：风电中有少数预计22年不错23年更好的环节，比如塔筒、法兰、海缆等环节都可能会有一些机会；
4)储能：这可能是未来几年增速最快的环节，22年增速有可能超过100%，核心是找到更纯和更有核心竞争力的公司，而不是担忧估值。
智能化赛道我们认为从2022年开始要进入到甜蜜区的状态，没有那么内卷，但同时整个渗透率放量的节奏会加速。不管是芯片相关的主流赛道，或者一些和智能座舱相关的，比如屏幕、座椅、门把手这样一些细分的产品、零部件。智能化的机会挖掘是我们作为一个主动管理基金公司最好介入布局的时间窗口。智能化的公司目前比较少，但很多一级市场的公司在2022年或者2023年会逐步的到二级市场，所以2022年智能化板块会比较热闹，很多有含金量的公司会出来。
我们认为2022的市场仍有机会可以挖掘，对于主流赛道龙头以及中小盘，我认为想要获得大幅超额收益会越来越难，简单题目已经做完，只剩下难题，反而也许在市场有偏见的领域，可能会存在新的机遇，另外我们也在关注新能源对于传统行业的需求重构方面的机会。
市场继续精彩纷呈，因为国家实施积极的财政政策和稳健的货币政策，预计2022年市场从资金层面是宽松的，从基本面来看，属于复苏的阶段，所以市场是积极乐观的。
2022年我们看好新能源，军工，以及复苏的周期品。新能源因为碳中和和碳达峰的政策，未来光伏和风电有很大的发展空间，同时电动车行业随着渗透率的提升，产业的上中下游的基本面将继续保持强劲，对于军工，行业的产能在扩张，从上市公司的业绩来看，也在持续的提升，将带来投资机会。周期品行业来说，全球走在后疫情时代，将逐步走入复苏的通道，经济复苏将给整个周期品行业带来机会。
我们预计2022年的宏观流动性环境对于A股市场是比较宽松的。在稳增长政策作用下，经济增速可能会超出投资者的一般预期。
去年的赛道行情演绎得比较极致，今年出现明显板块性、趋势性机会的概率不大，但板块内部分化会带来一系列个股机会，投资进入精选个股阶段，选股难度有所增加。
受到政策支持、行业景气度向好的科技创新、新能源、碳中和等板块长期看好，只是在板块行情演绎较为充分的情况下，性价比合理的标的会更难挖掘。
消费板块长期趋势不改，去年受到疫情影响景气度有所走弱，充分调整后高估值得到相对充分的消化，目前估值普遍位于合理区间，其中定价能力强、竞争格局优、发展势头好的公司值得重点关注。
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