只是因为在人群里多看了你一眼，发现这家伙业绩确定性最高…没错，它就是除了新能源，今年市场上另一个高景气的——军工。

且明年经济降速下，业绩增长确定性也是最高的。

今年以来，中证军工指数上涨 13.14%，跑赢大盘10多个百分点，曾经的“渣男”摇身一变“高富帅”。

军工我们从年初一直就看好《都在打call军工，6只军工主动基金怎么选？》。就是过程比较渣，起伏波动大，适合波段。

之前也说过，各家大公募的基金经理普遍看好军工板块的后续表现，军工在经济下行期业绩的确定性相比是较高，详戳《新能源之外另一大高景气方向：8位军工基金经理三季报怎么看？》。

受益于“十四五”国防军费有望保持稳步增长、估值水位偏低、三季报业绩快速增长等因素，军工板块或由局部景气向全面景气扩散，配置性价比凸显。

今天我们就再来盘一盘市场上规模居前的8只军工主题基金，今年全都跑赢了军工指数。

易方达国防军工：

易方达国防军工是8只基金中规模最大的一只，达171亿，也是成立时间最早的。现任基金经理何崇恺2015年从清华毕业后就加入了易方达基金，担任军工机械研究员。

2019年底，开始与易方达三剑客陈皓一同管理这只基金，去年陈皓完全卸任。截至目前，他的投资管理经验也刚超过2年，可以说是年少成名了。

值得一提的是，这只基金在19年底的收益率还亏损近30%，在何崇恺开始管理后，净值开始稳步上行，近2年收益率达到188.83%，今年以来的收益率也有37.38%，在8只基金中排第三。

但反观这只基金波动也不小，年初经历了一波较大幅度的回撤，最大回撤达28.41%，在8只基金中排第2，也体现了军工渣男高收益高波动的特点。

从三季报重仓股来看，易方达国防军工前十大重仓股中，除了道通科技属于电子元件及设备行业，其余9只都是军工股，前十大持股集中度也较高，达到73.72%。

富国军工主题：

担任富国军工主题基金经理的是章旭峰，不同于那些一毕业就进入基金公司的学霸路线，他算是地地道道的“草根出生”了。从对外经贸大学毕业后，章旭峰先是去了证券公司，先后在华龙证券、大鹏证券、天治基金等公司任职，后来在2015年加入富国基金。

他是几位基金经理中投资年限最长的，近10年。是从2018年3月成立起，开始担任富国军工主题的基金经理。让人熟知的，就是比较敢说，观点直接犀利。

从基金规模变化来看，成立后的2年里，该基金规模都不到10亿，但从去年下半年开始，随着业绩的提升，基金规模迅速扩大，截至今年三季度规模达到91.9亿，翻了近10倍。

从业绩来看，富国军工主题长期业绩表现亮眼，近3年和近2年收益率分别达到202.58%和157.99%。但短期业绩差强人意，今年以来收益率只有19.05%，在8只基金中排第七。

回撤控制方面，富国军工主题最大回撤为-26.52%。此外，该基金在细分赛道布局上也较为分散，三季报显示重仓股中持有抚顺特钢（特钢）、航天电器（连接器）、中简科技（碳纤维）、和而泰（智能控制器）。

总体来看，章旭峰的投资风格较为稳健，在细分行业配置上更为均衡。

博时军工主题：

博时军工主题基金经理兰乔和何崇恺一样，也是一个学霸基金经理。2010年从清华硕士毕业后就加入了博时基金，从研究员-基金经理助理-基金经理的标准路径成长起来。目前在管基金5只，为9位基金经理中数量最多的。

连续管理超4年，算是在任管理军工主动基金时间较长的基金经理。该基金从去年下半年开始规模骤增，从不足1亿增加到现在超50亿，吸金能力显著。从业绩来看，该基金长期业绩优异，近3年收益率超200%。但短期业绩在8只基金中只能排在中下游水平，今年以来收益率为21.09%。

国投瑞银国家安全：

基金经理李轩的职业发展路径和章旭峰有些相似，也是从卖方跳到了买方，曾任德邦证券研究员，2010年加入国投瑞银基金，2015年12月起担任国投瑞银国家安全基金经理。

从规模来看，该基金截至今年二季度规模达到了84.42亿，但三季度末该基金遭遇大量赎回，规模减少至50.32亿，缩水幅度超40%。

业绩方面，国投瑞银国家安全表现中规中矩，无明显的亮点，今年以来收益17.12%。从回撤控制来看，最大回撤也达到了-32.93%，在8只基金中均排最末位。

华夏军工安全：

华夏军工安全基金经理万方方2013年11月加入华夏基金，拥有14年证券从业经验和1年多的投资管理经验，曾任投资研究部研究员、基金经理助理等，2020年8月起任华夏军工安全基金经理，搭档王晓李今年9月完全卸任。

业绩方面，华夏军工安全表现尚可，今年以来收益22.79%，在8只基金中排名中游。从持股来看，该基金主要投向制造、信息传输等行业，前十大重仓股里都是清一色的军工股。

除了华夏军工安全，华夏基金还有好几个主动基金布局了军工，比如华夏兴和、华夏产业升级。其中华夏兴和今年以来收益率更是达到了69.40%，鉴于该基金风格过于“飘逸”——一季度还是新能源，二季度就全仓切换到军工，就不列入对比了。

南方军工改革：

南方军工改革是8只基金中唯一采用双基金经理制的，其中邹承原今年4月刚刚上任，19年加入南方基金前，他曾是卖方的军工分析师，据说本人也是个超级军事迷，精通射击、射箭。另一位基金经理郑晓曦2008年7月加入南方基金，担任权益研究部高级副总裁。

从过往业绩来看，南方军工改革A今年以来收益25.78%，在8只基金中排名中游，近2年和3年的长期业绩也分别达到153.21%和193.58%，表现比较稳健。

从三季报来看，该基金保持中高仓位运作，持仓较为分散，前十大重仓股占比54.60%，在8只基金中占比最小。值得注意的是，该基金三季度大幅加仓了中简科技，较2季度增幅达1428.50%。

中邮军民融合：

中邮军民融合基金经理郑玲拥有12年证券基金从业经验、1年多的投资管理经验，管产品之前一直在做管理工作，担任中邮创业基金权益投资部总经理、研究部总经理。

业绩方面，中邮军民融合全面领跑8只基金，今年以来收益为42.10%，同期业绩比较基准为11.81%，超额收益较明显。近2年和3年收益率也达到190.77%和217.61%，业绩较为犀利。这可能跟该基金规模较小（只有10亿），基金经理操作比较灵活有关。

从持仓上看，中邮军民融合三季度末的前十大重仓股中有4只中航系个股，分别是中航机电、中航电子、中航高科和中航重机，郑玲三季度增持了除了中航电子外的另外三只股票。

长信国防军工：

长信国防军工基金经理宋海岸2016年9月加入长信基金，历任量化投资部研究员、基金经理助理，现任职于量化投资部。2018年2月起任长信国防军工量化灵活配置混合型证券投资基金，长信中证500指数增强基金基金经理，擅长量化投资。

虽然规模在8只基金中最小，只有10亿出头。但业绩方面该基金长、短期业绩都较为亮眼，近2年和3年收益率达到191.15%和228.31%，今年以来的业绩也近40%，排在8只基金的第二，颇有种“小而精”的意思。

投资方法上，很明显是采用量化模型和产业趋势投资相结合的方式，未来可能规模承载也有一定限制。

总体上，从过往业绩来看，近五年、近一年业绩突出的是易方达国防军工，近三年是长信国防军工。管理军工基金时间较长的是博时兰乔、长信宋海岸、富国章旭峰，都是军工老司机，老司机肉一些但好处是稳。新生代的今年业绩也较为犀利，持续性有待观察，适合相应偏好。

最后，军工板块业绩确定性高，明年可能也是资金追逐方向，但是因为行业不透明、波动较大。投资要讲究“逆向思维”、人弃我取，人取我弃，莫要做反了去追涨杀跌，也别高峰慕名而来、低估转身离去。最好是用定投的方式上车。

免责声明：本文及本号任何文章的观点，皆为交流探讨之用，不构成任何投资建议。市场有风险，投资需谨慎。