双十一叠加招商策略会，A股在打折，童叟无欺，但能投全球市场的QDII基金圈还是很热闹的。

比如，某QDII基金第一重仓就是元宇宙游戏平台股，大涨40%，第二重仓特斯拉下跌12%，非常刺激。

还比如，北大清华学霸基金经理已经不算啥，还有基金经理是诺贝尔奖得主的关门弟子、华尔街归来的“首席科学家”嘉实的张自力，也是主攻全球投资方向。

资产配置中，除了大类资产（股债商品房产等），还有一环也很重要就是国别配置，所谓“鸡蛋不放一个篮子，篮子也不放同一辆车上”。

虽然我们说中国的大江大河，经济体增长下是权益投资的最佳市场，但全球市场的差异性，也带来更多组合分散风险和收益的机会。比如中概互联再跌，资金也是流入相关ETF基金，规模反而不停在增长。

比如市场贝塔层面，今年以来，G2两国股市就表现分化。A股几大指数均维持震荡走势、恒指则是春节冲高后一直脉冲向下，but美股基本上是单边的牛市。

今年固然是大宗商品和新兴市场的盛宴，但是长期来看在中美权益市场挖掘到长期的核心资产概率更高，包括东亚和欧洲，由于在全球产业链中的地位都是更高的，相对确定性更强。

所以，我们也来扒一扒市场上主动权益类QDII基金。

从近五年的业绩来看，能够翻倍的（年化15%以上）投资范围都是全球（以中美为主）、亚洲（大中华区为主）。一些比较小众的国家地区由于成立时间较短，还不具备上榜的条件。

其中，表现最为亮眼的莫过于排名前三的广发全球精选、国富大中华精选、嘉实美国成长，都是各基金公司主攻全球投资的当家大咖管理：广发李耀柱、国富徐成、嘉实张自力。

你还别说，各国市场特性不一样，玩得转A股不一定玩得转全球，全球配置还得靠经验和实力。

这三只基金能够做到近五年20%的年化收益率，近五年的夏普比率分别为0.95/1.17/1.21。夏普比率最高的嘉实美国成长，能够做到近五年每年均能取得正收益，持有体验相当不错。

那么，近五年把QDII基金玩儿得最转的几位基金经理三季度是如何操作的呢？他们如何展望后市的投资机会？大家都担心美股会不会在高位？

我们来翻一翻，看看都怎么说。

一、李耀柱 广发全球精选基金经理、国际业务部负责人

一句话总结：财政和货币政策将加大美股的波动，美国看好高增速前景的新能源汽车和金融科技；看好中国互联网板块。

随着新冠特效药的出现，疫情可能在明年结束，全面经济重启可能是明年的主旋律。美联储9月FOMC会议比预想的要更偏鹰，短期对市场产生负面影响。美国新旧财年切换、债务上限、以及5500亿美元基建和3.5万亿美元支出计划等财政政策的潜在影响甚至要大于货币政策或者疫情，预计对利率和美元预计将提振，但都对美股产生负面影响。

操作方面：

1）增持中美新能源汽车板块（看好新能源中长期的确定性机会，从美国到全球新能源汽车渗透率仍在提升）；

2）增持中国互联网板块，（监管政策到达尾声，中长期的成长空间仍然巨大，市值包含社会价值的体现）；

3）增持美国金融科技行业（传统金融行业替代，电子钱包的渗透率快速提升，同时美国的监管环境更加有利于美国的电子钱包业务的发展，行业发展空间巨大，因此本基金对相关行业也做了增持。）

展望后市，短期来看各种政策不确定性仍将压制美股市场，信息技术产业和新能源产业链将会有巨大的发展潜力，短期的波动反而提供更好的买入机会。

二、张自力 嘉实美国成长基金经理、嘉实首席科学家

一句话总结：主要配置美国高科技龙头企业，维持对信息科技和生物医药等行业的持仓。

美联储在三季度内依然保持了持续的货币宽松，并对后续的Taper等操作逐步提前进行信息管理，努力保持资本市场信心，市场上行基本未收通胀、失业、疫情等各类数据的影响。新的变种病毒在三季度内也尚未在美国产生过大的反应。

保持对信息科技、生物医药等行业，并以高科技行业内的龙头企业为主要配置。

三、张丹华 嘉实全球互联网

一句话总结：增持半导体设备和智能电动汽车，减少移动互联网老平台相关的软硬件公司。

把握半导体、智能汽车、新能源、人工智能、生物技术等中观机会，同时综合长期业绩和估值，增加了半导体设备，智能电动汽车等新硬件公司配置，减少了移动互联网这一老平台相关软硬件公司的配置。

四、周寒颖 景顺长城大中华

一句话总结：中美的宏观都比较波动，如四季度风险进一步释放，是布局港股的好时机。

经济基本面上，海外正在复制中国此前的走势。美国加息时间点可能提前至2022年。国内方面，8月份经济数据继续全面低于预期，疫情与天气等因素有一定扰动。10月份社融同比可能见到年内底部10%左右。

监管优先级正在进行调整，政府更加关心可持续性、社会公平、数据安全、和自主可控。这一次大跌后不能简单的理解为反弹，我们判断企业之间会明显分化。

互联网将从面向消费应用深化拓展到面向产业应用，促进全社会数字经济发展是未来较为确定的投资主线。

互联网从用户普及率来看已经见顶，新的互联网公司进入门槛增加，挖掘增量空间。此外，国有通信运营商云业务高速发展，具备较好的投资价值。后续我们将关注数字货币和数字税等标准制定及影响。

电动化加智能化的大潮已经不可阻挡，释放更大的创新潜力，新模式、新业态、新应用将会涌现。加快数字经济重点新产业和传统产业数字化发展，是数字经济发展的两条腿。

预计行业监管落地叠加美股风险，4季度是长期投资者布局港股的时间窗口。

五、游凛峰 工银瑞信全球配置人民币

一句话总结：经济增速放缓，维持均衡的投资组合，互联网板块的估值具备吸引力。

预计年内全球GDP将继续增长，但增速可能放缓。继续倾向于更均衡的投资组合。由于预期收益率曲线变陡，维持对优质金融公司的持仓。

虽然预测监管风险的影响范围一直存在挑战，但确信互联网板块仍将是中国经济增长的关键领域。最近的抛售，也使整个板块的估值水平变得更为合理和具吸引力。

总结

总得来说，1、今年以美国为首的海外各国处在一个疫情复苏，流动性充裕的环境，有些类似于去年的A股。

2、展望明年，经济继续复苏，但边际有放缓的迹象，流动性环境的正向推力也将有所减弱，宏观环境下利好市场。同时，高景气的新能源、信息科技、金融科技等领域有望脱离宏观走出独立行情。

3、港股方面，几位大中华基金经理都非常看好调整下来的布局机会，并认为虽然互联网流量红利见顶，但互联网的仍是中国经济增长的关键领域。物联网、数字化、智能化方向仍然方兴未艾。

后面我们再细说说QDII基金的选择。

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