节后的市场持续震荡、一步三回头，观望气氛浓厚。从成交量数据上，也很明显，萎缩至9月底高点的6成左右：

为啥扭捏？等的政策大靴子它还没有来。

经济承压下，都想着有政策救。

是不是能源危机下，上游能源价格等上涨、对经济滞胀的担忧压制了政策空间？是不是地产的信用风险问题冲击？

总之，关键的时间窗口没有来。本来国内预期流动性要松一点、国外预期流动性要收，但目前一个国内没有放，国外也没有收，尬在这里了。

市场只能继续等着，等待不确定性的逐步消除。

好消息是，第三季度金融数据新闻发布会上，央妈进一步释放了一些积极信号，整体释放的态度偏积极，有助于消除悲观预期。

比如，提到房地产风险可控，并逐步对部分城市过紧政策纠偏；

比如，指出下一阶段“稳健的货币政策将灵活精准、合理适度，做好跨周期调节，统筹考虑今明两年政策衔接”、“增强信贷总量增长的稳定性”。

这些会议中的信号，还是对部分投资者的恐慌预期，有非常好的缓解作用。

另一方面，双控政策也在调整中，我们看到电价上浮、保证煤炭供应等举措纷纷落地。对生产等扰动也将逐步缓解，。

所以，整体上这个时候对后市不必悲观，只是继续耐心等待担忧的逐步消除。月底有没有戏？这个窗口市场主线混乱，但也是逐步厘清，布局的时候。戳《普遍乐观！四季度基金3条配置主线》

2007年的10月16日上证指数创下6124高点纪录，转眼已经14年；印度股指已经突出6万点，我们还在3500点徘徊。

指数不争气，好在结构性赚钱效应这些年还是很突出的，可见选择关键方向是多么重要。

比如令人扎心的港股，本来年初呼声都看好，谁想一直扶不起，春节后恒生指数从31000点一路震荡走低。

（数据来源：wind；截止2021年10月12日）

而近期有一个现象要注意，我发现逐步有机构开始喊港股的“抄底”机会，至少是左侧布局机遇。

但这是“价值洼地”还是“价值陷阱”，跌跌不休的港股还值得上车吗？咱不能只说它便宜，已经便宜好几年了！

东吴证券表示，从技术面上看，恒生指数已经跌至接近2020年初疫情发生时期的点位，估值方面PB和PE分别在1和10附近波动，均与2020年初疫情时期估值接近。大跌让市场情绪低迷，但估值下降让实处更实，长远的潜在投资回报率提高，目前应积极做多港股。

光大证券的研报认为，国内房地产出现系统性风险的概率较低，港股风险偏好有望修复。近期内资恢复净流入，反映对港股整体的信心已有所修复，对相关反垄断政策的颁布更倾向于解读为利空落地。短期内港股相关资产显著的估值优势，对外资仍具吸引力。

中金公司首席策略分析师王汉峰也指出，由于当前市场估值水平已经较低，海外中资股市场正逐步成为一个具有吸引力的投资市场。两边关系边际性改善有望进一步提振市场情绪，国内货币政策逐步放松也可能利好优质港股成长标的。

的确，南向资金开始连续净流入港股市场：

此外，国内外诸多知名投资者和基金经理也动作频频，加仓瞄准中概股。比如查理芒格出手大举买入阿里巴巴，将持仓数量提高近83%。

科技股女股神之称的“木头姐”（Cathie Wood）也同样看好中国科技公司的发展。虽然今年中概股表现并不尽如人意，她旗下基金依然坚守京东、百度、阿里巴巴等公司。

反观国内，继上月月初张坤管理的易方达中小盘正式更名易方达优质精选，不仅删除了“中小盘”股票定义和限制约束，还增加了港股投资。

以“深度价值”风格著称的基金经理丘栋荣，在近日给持有人的一封信中表示，出于具备基本面风险较小的特征、价格较低、交易上风险释放较为充分等原因，当前更加看好港股中的价值股。他还提到，当前港股估值较低，是配置港股中价值股的较好机会。

的确，跌到这个位置，一旦市场风险偏好出现好转，港股估值或有较大提升空间。但也要注意，谁也不知道市场底部在何处，而监管风暴还在持续进行中，不排除一些热门股未来进一步下跌的可能性。只能说，已经来到估值性价比较高的区间，所以很多机构说的“左侧”。

左侧就意味着，可能还没完全到底，所以不能一把梭哈，一定是拉长战线，控制比例分批来。

对于港股，很多大佬都是建议个人轻易不要碰。投资港股的正确姿势是什么？

由于港股的投资者结构和机制等各方面与A股不同，个人投资者操作难度较高，建议还是通过公募基金进行布局，专业的事交给专业的人。我们之前分析过港股主动基金，戳《三类港股基金，怎么下手挑选？看清港股仓位》

被动基金方面，之前金宝街整理过一个港股指数基金图谱：

港股里面也是要精挑细选。其中，新经济龙头公司无疑是投资价值最高的长期方向，囊括新能源+互联网+生物医药+新消费等等。一键包含这个主要方向的指数即港股通新经济指数。

恒生港股通新经济指数今年以来跌幅也是比H股指数、恒生科技少很多，近期已有几日反弹表现。

跟踪的基金有：

总结一下，多家机构和大佬开始关注港股的机会，但也只是说左侧的多。说明已经到性价比区间。

对于已经持有一定仓位港股基金的投资者，可以采用逢低加仓的方式来拉低成本，待反弹后再择机止盈；对于还未配置港股基金的投资者，可以考虑对长期值得投资的新经济方向，分批建仓或者采取定投的方式，不要一把梭哈。慢慢来，且行且看它磨底。

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