8月份金融统计数据已于近期公布，其中社会融资规模增量为2.96万亿元，较上年同期少6295亿元，社会融资规模存量为305.28万亿元，同比增长10.3%，比7月少0.4个百分点。广义货币（M2）同比增长8.2%，狭义货币（M1）同比增长4.2%，7月分别是8.3%和4.9%，各项数据相较于7月份再次下滑。

先来说说社会融资，它指的是实体企业从金融机构获得资金，当社融数据上升的时候，意味信用宽松，实体经济融资需求走强，相反则意味着信用紧缩，实体经济融资需求走弱。通常我们使用多个月的社融数据来判断信用周期的发展趋势，1月至8月的社融规模存量的同比增速分别是13%、13.3%、12.3%、11.7%、11%、11%、10.7%、10.3%，通过多个数据对比可以发现，实体经济融资需求自2月之后持续在走弱。社融数据持续下降，对于需要充足现金流的成长型企业是比较不利的，所以个人认为很多高成长型行业的三季度业绩可能不及预期，比如半导体、新能源等等。而对于融资需求不大的价值型企业影响较小，所以后市由成长风格切换成价值风格的可能性很大。

再来说说货币供应问题，M2和M1影响着市场走向，一般情况下，M1与M2增速差与上证指数呈现正相关关系。具体见下图：

以下是M1和M2的历史数据：

M1 增加，意味着投资者信心增强，经济活跃度提高，市场就容易上涨；反之，市场就容易下跌。如果M1增速大于M2，意味着经济景气度上升。如果M1增速小于M2，表明经济运行回落。