最重要的原因是现在市场的主线放在了新能源、光伏等高端制造，有产业趋势和国家政策导向的行业上，今年又是一个非常典型的资金链没有那么宽松的一个存量市场。这种背景下面，一旦存在了某种极致的方向，整体市场存量的资金就会存在一个全面的迁移。毫无疑问消费在这个时候就变成了一个所谓的提款机，无论是A股内资也好，外资也好，都把消费当成了一个提款机，把大部分的仓位放在了这些新兴的方向上。

第二是政策面。目前大量的消费行业都密集出现了监管的政策，国家目前透露消息说要打压白酒，之前的医美行业、教培行业、互联网行业也都有相关政策进行了打压。大家可以发现这些目前受到政策打压的行业都是消费行业，相关政策的力度也较大。

第三块资金面，之前美国中概股出现了非常严重的打压政策，因此美国的中概股出现了非常严重的下跌。这个下跌不仅是影响了教育行业的基本面，更重要的是它影响了所谓外资对于在海外上市甚至在中国上市一些一些政策敏感行业的底层逻辑以及商业模式，很多外资可能对于中国部分行业是比较悲观的。

这三条共同导致了过去一段时间消费、白酒行业严重跑输大盘，更严重跑输了新兴的一些行业。目前看来很清晰，白酒短期之内较难复苏，要再像之前那样跑出超额收益是不太可能的。个人之前跑了一半，剩下的部分将择机再出场，留个底仓长期观察，短期不会再回来了。

目前重点观察的方向有新能源、军工、稀土。新能源目前短期处于高位震荡阶段，但长期来看现在不算高位，如果之前还没有进场新能源的可以先开启小额定投，趁震荡期积累筹码，如果之后强势行情得以延续就不会错过下一波行情。对于买卖点判断较准的有经验的投资者可以再等待时机进场。

稀土已强势上涨三个月，涨幅超过60%，有一定的风险，但是目前整体估值仍旧较低。在30倍PE。作为新能源上游最后的估值洼地仍然存在很大的投资机遇，长期关注。

军工表现超预期，但目前位置也比较高了，存在一定的风险。先关注。