这两年的牛市给一些投资者带来了思维惯性，19年和20年市场的回撤幅度都比较小，基本回撤幅度都没有超过20%，这就给人一种错觉，只要回撤十几个点，那么就可以抄底了。

图中是沪深300历年的涨幅和最大回撤，可以看到，回撤幅度并不是一个小的区间，随机性是非常大的。尤其是在牛市的时候，如果牛市持续，那么回撤幅度一般都小于20%，而一旦回撤幅度超过20%，可能就是牛市开始终结了，此时的回撤幅度就比较大。去年市场大涨的互联网股票，今年不少股票都腰斩了，在港股上市的某短视频股票回撤幅度已经超过了80%。现在那些处于牛市的板块，谁又能保证不会重复这一个过程呢？

牛市本质是泡沫的组成，结构性牛市也是牛市，下跌就犹如针扎泡沫，加大泡沫破碎的可能。牛市更像是一场营销，把价格大幅拉高，然后下跌，错过牛市的人就急于抄底了。但问题在于，一件商品价格翻倍再给你打九折，消费者是赚到便宜了么？

在回头看市场历年沪深300的回撤幅度，2008年牛市结束，最大回撤达到了71.33%。2015年牛市结束，最大回撤达到了42.86%。在牛市抄底，往往是抄不到底，因为当市场给你抄底机会的时候，牛市就已经结束了。喜欢抄底的，可以多看看那些在低位买入的投资者的收益率，或许可以让自己的决定更加的谨慎。A股牛短熊长，喜欢把十年的涨幅一两年给涨完，无论是机构资金还是散户资金都是如此。市场资金的惯性也很强，中小盘股曾经是各路资金的标配，因为涨幅大，而现在资金的标配都是大盘股，因为这几年中小盘股表现不佳。沉淀的时光