A股连续两天大幅杀跌，从读者给我的留言来看，大家都很难受。

如果问我股票市场是否已经走熊了，我觉得很难精准回答。但是我在去年就说过本轮基钦周期的高点出现在年中，目前基钦周期已经进入下行期了，这轮基钦周期的下行期大约有1年到1年半左右的时间，在这段时间内高估值板块面临的风险会大于机会。

当然我觉得目前连续大幅杀跌的行情是不太正常的。在A股市场中牛市有多疯狂，熊市就会有多萎靡，具体可以参考2015年上半年牛市、2015年下半年熊市，2017年牛市、2018年熊市。2019-2020年牛市的走势并不激烈，就算往后真的出现熊市也不会特别伤人，更多的将是结构性熊市，与前期的结构性牛市相对应。

另外A股市场中近两年来大幅杀跌的行情并不少，比如2019年4月，2020年1月，2020年3月，2020年7月以及2021年2月。可以说这几轮大幅杀跌的行情都引起了恐慌，但同时总会有政策上的利好出现来缓和投资者情绪，防止市场出现高波动行情。相信如果后市持续杀跌，也会有利好政策出现。

至于上文中我所提到的机构性熊市，个人认为更多体现在高估值板块走熊，比如前期大热的医药和白酒，未来的半导体、新能源。而那些趴在地板上的低估值板块风险并不是非常大。之所以这么想，和低估值板块的价格具有吸引力有关，总有投资者因为估值足够低而不愿意抛售股票，价格低给了投资者以时间换空间的底气。而随着不坚定的投资者逐渐出清，自然下跌的空间也不会太大，但高估值板块由于获利盘较多，所以未来下跌的空间可能并不小。