A股医疗医药在近三年的业绩表现当中，可谓风光无两！作为具备大消费与大科技双重属性的黄金赛道，在各路资金抱团以及新冠疫情的推动下，生物疫苗、医疗器械、病毒检测等细分板块个股20年纷纷创下高额涨幅。

虽然医药板块在今年3月迎来大跌，但是反弹之后不少公司短期仍然创造了历史新高；在7月初受到近期发布的药物研发新政策影响，市场普遍认为该政策会下挫国产创新药研发热情，医药板块再次迎来大跌。但是经过近五个工作日的反弹上涨，医疗医药的7月份收益再度翻红，行业护城河深度以及强大的稳健业绩一览无遗，医药仍然是那个高成长的优质赛道！

1.中报公布，艳压群芳

在医药基金领域，也许是因为女性更加擅长的专注和执着，使得在医药这个没有大开大合的长周期行业中明星女神基金经理层出不穷！中欧医疗的葛兰、工银瑞信的赵蓓都耳熟能详，然而翻开医疗医药主题基金的女将基金业绩中报，今年以来的佼佼者却是南方医药保健（000452）的王峥娇！

王峥娇担任基金经理的南方医药保健（000452）今年以来以及最近三个月、近半年的业绩全面超越葛赵，21年上半年基金份额增长达到38.89%，成为不折不扣的“南方医药女神”。春节前，王峥娇曾给出判断：2021年大概率不会因为疫情再次出现2020年医药的板块式亮眼行情。在充分认知市场行情的基础上，21年的南方医药保健仍然取得了不俗的业绩，不由得感慨王峥娇在今年相对缓和行情中的强大定力与稳健基金管理水平！

图1：中报业绩对比

2.新秀黑马，行业老鸟

王峥娇2018年7月起任南方医药保健的基金经理，2021年3月起任南方医药创新的基金经理，在基金经理这个头衔面前，即将满三年整的王峥娇虽然只是一个新秀，却是一匹成色十足的业绩黑马！南方医药保健近3年收益达到了189.12%。

优秀的业绩得益于王峥娇在医药行业的长期耕耘。哈尔滨工业大学硕士毕业后，王峥娇在多家投研机构任职。在担任南方医药保健基金经理前已经在医药行业深耕多年，历任研究员、基金经理助理、高级研究员的王峥娇十一年磨一剑，在高手林立的医药行业基金中，塑造了稳定性超强、战斗力爆棚的生涯代表作！

图2：南方医药保健基金经理王峥娇

3.医药行业投资方法论

喜欢看查理芒格访谈的王峥娇，在医药行业的投资框架是基于对产业发展趋势的研究判断，重点配置长期竞争格局清晰稳定的资产，根据不同细分子行业或公司的景气度变化阶段性调整持仓和仓位。

首先：很少择时！王峥娇觉得自己不具备择时的能力，所以基本上不会在仓位上进行调整。

王峥娇这个点给了我们重大的启示，一个基金经理自嘲没有择时能力，核心还是因为身处医药这样黄金长牛赛道，在确定性极高的行业机会面前，相比于粉丝朋友们频繁的操作，不动也许才是超预期的最佳操作！

其次：在个股选择上，主要根据竞争格局、需求景气度两个维度来考量。

优先考量的产业的竞争格局。从长周期的维度来看，影响一个企业的盈利能力的核心就是竞争格局的稳定，而不是需求的景气度。需求景气度是一个相对短期的维度，这可能也是王峥娇跟市场上绝大多数人最主要的差异点。在这个市场上，大多数研究都在追逐需求景气度的变化，很少有人把竞争格局的变化当作是最重要的指标。如果企业竞争格局不太清晰，但需求景气度很高，就会控制仓位进行少量的配置。竞争格局清晰稳定，需求景气度也比较高的这类资产，就会优选龙头重仓配置。

图3：南方医药保健持仓前十股票

4.医药行业后市展望

在后疫情时代，伴随着流动性的趋势收紧预期，下半年的A股行情恐怕难以再有系统性的行情，但是医药板块依然是那个确定性存在优势的行业。

王峥娇认为，创新是这几年医药行业最核心的关键词，围绕创新可以布局创新药、创新器械等，这是一个长期的投资主线；另一方面是消费升级，最近几年大家的生活品质越来越高，对健康的关注度越来越多，人口结构逐步进入老龄化，医药内需且刚需的属性具备最为确定的成长属性，同时一些消费品或者医疗服务这类偏消费属性的行业，也将受益于消费升级。

医药行业基金大佬云集，女神辈出，王峥娇南方医药保健（000452）的亮眼战绩，也为我们在医药基金的配置选择上多了一个可靠的选择，特别是倾向于长期持有，减少择时操作的粉丝朋友们可以对南方医药保健（000452）保持关注！