不是所有低估都有买的价值 

前两天，有小伙伴来问：

中证传媒指数亏惨了，怎么办？

她说她看到中证传媒指数估值适中，就买入了某基金公司的这个指数基金。后面陆陆续续都是在跌，她听说要越跌越加，因为跌的时候筹码才便宜。于是一直加一直加，加到现在，占据了自己大量的资金，却浮亏越来越大，心态已经开始要崩溃。

越跌越买感觉似乎是对的，但是这句话有个大前提，或者叫做“必要条件”，就是必须是一个值得投资的东西，才能作此操作。

打个比方，好地段、经济有持续上升空间的房子打折扣，我们手里有闲钱当然赶紧买。但如果是房价一直在掉的城市，有问题的楼盘，打折出售你买不买呢？

了解好指数的编制规则、历史走势和过往业绩，就跟我们买房子前，关注这个城市的经济情况、楼盘质量和地段周边环境，一样重要。买基金也是一个道理。并不是所有指数都有投资的价值，或者重仓的价值。

中证传媒指数的编制规则是什么呢？

中证传媒指数从沪深A股广播与有线电视、出版、营销与广告、电影与娱乐、互联网信息服务、移动互联网信息服务等行业中，选取总市值较大的50只上市公司股票作为指数样本股，以反映传媒领域代表性上市公司股票的整体表现。（这个是来自中证指数公司官网给的解释）。十大重仓有：分众传媒 芒果超媒 三七互娱 吉比特 世纪华通 完美世界 利欧股份 东方明珠 巨人网络 昆仑万维 。

而这个指数本身属于行业指数的单赛道，而且是一个比较细分的赛道。赛道越细，风险越大，越要求投资人对这个领域有较深刻的认识，才值得去投资。传媒领域，本身就是一个新陈代谢比较快的领域。单纯的这个行业，除了而十大重仓里面靠前的分众传媒、芒果超媒，其他都是些非龙头的小市值公司，什么时候见过顶流基金经理持有这些股票呢？短期，也没有政策利好，或者新的让这个行业基本面出现大扭转、有投资基于的环境。

再从估值角度讲讲，估值适中，是怎么来的？不妨看看这个指数的过往业绩。

除了线的走势，当然还要看看年份，从2014年开始，这个指数是至今以来的最高峰。2014-2015年年中是什么情况呢？当时是一轮大牛市，上证是出现了5000点的高峰。当时，说白点，普涨，而且是普大涨。基本上就没有不涨的。而这个指数，就是在人家都涨的时候跟着走高，随后一条线往下走，一路趴在地上。即便是去年年终再次出现上涨行情，它也不见起色。

整整5年！没有向上行情。

所以为什么估值适中啊？因为比起牛市，它还是低估啊。但是它也就一直这么低估。定投这样的指数，有什么意义呢？定投为的是可以分批入场摊平成本。但是传媒指数要波动没有波动，要期待没有期待。只能盲目地等待大牛来。

大家可以多看看不同平台的估值，很多数量比较少的平台，根本就不把传媒指数列进来 。而有成立对应指数基金的基金公司，仅有3家。如果有大甜头，为什么没人搞？

所以不能单纯参考估值，虽然估值有很好的参考性。像新能源，去年就有人问新能源不是估值偏高了吗， 但是新能源新行业成长性很强 ，有政策利好加持，会一直创新高。 虽然理论上，这个指数还是有机会的，谁知道大资金突然就炒了起来呢？但那也是炒出来的，暴涨暴跌，更套人！一般大资金炒也是炒那些比较有确定性的品种 ，比如白酒 、新能源、 光伏、芯片、锂电。

我们都说：便宜没好货，好货不便宜。这么小众的指数 ，没有人关注就有必然道理！