当吃二代网红瓜遇上股市大跌，无数段子手又出来了，毕竟市场无法安放才华：

跌得这么凶，大A都不知道心疼人的？

宝，我去炒股了，炒的什么股，粉身碎骨…

市场大跌几大原因？

看了一圈解读市场下跌原因，我来总结一下：

1、就也该跌了：创业板从3月25日到6月15日，一路上涨23.8%，反弹幅度较大 ，本身有整固需要。

2、对流动性收紧的担忧：这始终是悬在头上的剑，美联储昨晚公布了最新利率政策决定，宣布维持联邦基金利率目标区间在零至0.25%之间，符合市场预期。同时，美联储大幅上调美国2021年通胀率增长预期至3.4%，并预期2023年或会加息两次。

此外，因为5月数据超预期，美国CPI同比增5%、PPI同比增6.6%，加剧通胀预期，引发对本次鹰派决策的预期，市场对流动性有所担忧、有的观望派干脆出来看看再说。

对流动性更敏感的高估值板块，新能源、白酒等板块跌幅较大。而短期汇率方面看，美元指数在90附近企稳之后，汇率升值影响有所弱化，北上资金也是小幅流出。

3、博弈维稳行情的资金提前撤退，节日在即，博弈的资金嘛，就是要赌比别人跑得更快，反而带来行情的提前反应，反应部分获利了结心态。

大跌之下，我们也看到低估值银行板块比较稳当，戳之前观点，这个位置银行仍然具有配置价值，潮水褪去就知道谁在裸泳，戳《七一前要不要落袋为安？下半年关注的方向》。

那么，大跌后要不要慌？

还是那句话，淡定。今年单边熊市可能性不大，大概率就是个区间来回震荡。心中有数，要逆向思考——跌下来就加，涨上去不追。

对于估值过高的方向，逢高减减就行，不宜在密集上涨后追高；对于长期赛道，如新能源车、科技等下跌后加大定投就行。

我们再来看最关键的流动性因素。

国内与海外因为疫情节奏不同，流动性收紧预期上也有先后。

国内我们去年四季度看到了踩刹车迹象，预期今年上半年本来要收，但实际上半年流动性比预期的要充裕得多，可以说是货币政策远高于预期。越是这样，下半年也需要警惕会不会开始边际收紧。

但大家都知道一句话，叫做覆水难收。疫情后各家放水规模史无前例，就算现在因为供需错位，商品实物涨价潮、通胀再起，但看各国央妈也很淡定，要么觉得是暂时的，要么觉得经济、就业还很弱不能收。本质还是谁都不愿意先收，先被薅羊毛。

之前说过有宏观研究员研究了全球货币政策的轮动一般分3个梯队，动作有先后：

降息顺序：

美英日欧等全球主要需求国，率先降息；

制造业国家，韩国、东盟国家等第二梯队降息；

最后是资源依赖型国家（巴西、俄罗斯等）开始降息。

加息顺序：

资源依赖型国家，通常率先出现通胀压力，先进入加息周期；

随着全球需求改善，带来第二梯队制造国经济回暖，进入加息周期；

而发达经济体作为最终需求国，通常最后进入加息周期。

所以是资源依赖型国家最惨，来回被洗刷。所以短期看，通胀大概率还会继续超预期，央妈真正动手还在后面，且行且警惕。

所以调整后看，目前对行情还是不那么悲观。

1）利好的方面：

其一是国内经济基本盘的修复有利于优质的上市公司获得盈利，很多方向的企业盈利是实在能打的业绩，带来结构性机会；

其二是即使市场本身来回波动，但仍有资金源源不断地流入市场，如看到的北上资金、新发基金小回暖。

2）市场风险的方面，主要体现在前期估值偏高的压力+后续的货币政策正常化趋势。

一是有一些方向估值水平仍处于相对较高的位置，未来投资回报的性价比存在不确定性。其次随着全球疫情控制和经济复苏，海外流动性节奏相应发生变化，国内随之采取跟随措施，货币政策从逻辑上会逐步实现正常化。

总结来看，大势就是个震荡，结构性机会丰富，配置需要选对方向。有能力选方向的自己均衡配置赛道方向，学无余力的，不如选择优秀的基金经理替我们打工、交给他们来配置操心。

对于看好的基金经理，大跌大买，小跌小买。

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