市场迎来6月份解禁潮的冲击，本周解禁规模超4700亿元，被称为年内周度最大解禁高峰，占A股流通市值的0.69%。不少白马股遭遇股东减持冲击，进入情绪博弈。

科技方向，在消息面刺激和前期调整下，反而涨势不错，戳之前说的《不追医药，反捞科技》。

据天风证券研究，历史数据来看，解禁高峰对指数影响没有明显规律，只是增发解禁和股权激励解禁对个股有明显影响，估值相对较高的个股，收到负面冲击的概率更高。

据光大证券统计，限售股大规模解禁对市场涨跌影响有限。2010年以来共有8个单周解禁压力大于本周，但沪深300指数有涨有跌，没有明显的负面效应。

据嘉实基金经理姚志鹏解读，解禁短期可能会带来资金的分流，影响市场的风险偏好和活跃度。但对于个股层面，解禁往往既是风险，也是机会，需要具体问题具体分析。

如果整体解禁量大的话，带来的压力主要体现在对于高估值、质地有缺陷的一些公司。比如是在历史股价高点，后期基本面超预期可能性偏小的话，解禁往往可能成为属于情绪垮掉的诱导因素，压垮骆驼的最后一根稻草；

但对于有些资产，趋势还是向上、估值在合理范围之内，历史上看因为事先市场会有很多人担心解禁对股价压制，往往在解禁前夕股价不涨；到解禁落地后，反而才开始表现。
今天高考，作文题目一出来，投资把大家都逼成了文豪，A股投资者先赶到现场开启一轮创作：

而上海的作文题，更加为论证价值投资或者说投资价值量身定制：

作为金融系师兄，已经毕业十几年了，按照当年高考八股文套路写法，应该是先上排比、举出一些名人典故因为坚持不懈的努力，最终获得成功的例子，洋洋洒洒完成作文。

职业病发作，今天我们用数字的方式来验证一下“经过时间的沉淀，事物的价值才能被人们认识”这句话，在投资中是不是合理。

我们知道，股市是经济的晴雨表，股票型基金是主要投资于股市的，那么跟随GDP的增长，理论上来说，只要经济增长，投资股票型基金就是应该能够赚到钱的。

但实际，市场会有大小波动。我们把2005年到2020年这十六年间的数据进行统计，可以发现普通股票型基金的历年平均收益率是有涨有跌的。具体如下：

（数据来源：wind）

可以看到，16年间收益率为正的年份出现了11次，收益率为负值的年份出现了5次，也就是说在过去的16年，以单年度为投资周期看，有31.25%的时间，投资股票型基金是会亏损的。

那么如何看是不是“经过时间的沉淀，事物的价值才能被人们认识”？

方法很简单，我们按照每年年初购买一个股票型基金的市场组合（按平均收益算），然后按照连续需持有1年、2年、3年……8年的方式，去计算投资结束以后的收益率。可以得到下表：

（数据来源：wind）

从表中，我们可以直观的看到：

1）随着基金持有期的延长，亏损的情况变得越来越少。

2）以至于在持有期达到8年以后，在任何一个年份开始投资，最终取得的收益率都是正值。

3）如果仔细观察数据，可以发现除了在前两年疯牛后的2008年里、大熊市高达-54.92%的亏损的影响持续了7年以外，其他年份的亏损都没有对组合构成太长时间的影响，通常组合的持有期延长到第4年、或者第5年的时候，投资收益就已经全部转正了。

时间沉淀价值，看来如果时间沉淀的不够久，人们就没有办法发现事物的价值。至少在基金投资领域确实是这样的。

没有任何悬念的一个结论：如果坚持的时间足够长，经济成长的结果就会直观的表现在投资的结果中。

但做到长期投资，知易行难，都在说长期投资，却忘了提醒大家其中的挑战。别忘了这里面还有几个条件：

1）选到优秀的基金管理人和产品，上对车；

2）能够真的做到对抗人性，管住手不去追涨杀跌；

3）用对长钱、长期闲钱，而不是短钱长投。

戳《没几个“时间的朋友”，长期投资的3大挑战！》

然后坚持长期定投是最优解决方案。长期投资的过程除了分散风险、平摊成本外，还是一个积累筹码的过程，所有的积累都是为了最后“止盈”时刻的到来，止盈看市场估值比较有参考意义。

大道至简，拥抱权益时代，正确的做法还是坚持持有优秀基金管理人的产品，投资价值也是价值投资。

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