今年以来各类型基金的平均收益已全部转正，股票型基金平均收益4.78%，混合型基金平均收益3.74%。

大部分人基金刚回本，又在担心要不要卖出的问题。想想如果你在3月底割肉掉，也不会收获现在的正收益。

今年来回震荡的市场，市场系统性风险很小，不是要大幅降仓，而是配置更多是逆向思维，跌了就多买，高了就耐心等待，交给优秀基金经理、着眼长期更重要。

这波反弹离不开人民币升值的因素，外资大笔买买买。

周末其一要关注的是，人民币汇率的政策表态。

上周，人民币汇率升破6.4、刷新了2018年6月以来新高。这个背景下，我们看到北向资金本单周净流入468.14亿元。

这个数字，是沪深港通开通以来最高单周净流入。但仔细看，其中配置型资金占比51.20%、交易型资金占比48.80%，差不多一半一半，而相比历史一般情况，交易型资金明显占比更高。

“聪明资金”也不全是长期配置资金，也有见风使舵的热钱嘛。

27日相关发声一出来，周五北上就变成净流出。

捋一捋最近监管声音：

5月21日和5月23日，金融委和央行两次强调汇率的问题，提出“未来人民币汇率的走势将继续取决于市场供求和国际金融市场变化，双向波动成为常态”。眼看人民币一路升值。

5月27日，相关会议的信号，表示当前外汇市场总体平衡。未来人民币既可能升值，也可能贬值。没有任何人可以准确预测汇率走势。避免偏离风险中性的“炒汇”行为，不要赌人民币汇率升值或贬值，久赌必输。

5月30日，就看到《金融时报》发表评论员文章提示，未来可能推动人民币贬值的四大因素不能忽视。

一是美联储退出量化宽松货币政策。

二是美国经济强劲复苏带动美元走强。

三是全球疫情逐渐得到控制和供给能力恢复。

四是美国资产泡沫可能破裂，全球避险情绪升温。

简直就是，先看你们表演，适当再提醒提醒。历史上我们央工具十足、斗争经验还是很丰富的，暴打空头、发行央票、调整外汇风险准备金率、逆周期调节因子等。此时发声，还是有信号意义。

多少会影响外资节奏。但短期看人民币升值在美元弱势下，依然有一定趋势。长期咱也不可能吃哑巴亏被薅羊毛。

北上总资金流入最高的是食品饮料，但以交易盘为主；配置盘流入的最多的是医药行业（占比17.47%）。

另一方面，本周9只Reits基金即将开始发行，还有人纠结要不要申购？

我们之前说过，戳《另类“固收+”？首批9只基础设施公募REITs要不要参与？》。

公募Reits基金，说白了，就是把住宅、公寓、产业园、收费公路等规模较大、流动性较低的不动产项目，打包成方便大家参与投资和交易的金融产品，而这些底层不动产项目的价格涨跌、租金收入，都会影响到REITs的收益。

基础设施项目类型一般分为两类：一类是经营权项目，比如收费公路、污水垃圾处理等，经营权存在期限，存在项目价值逐年下降、到期可能趋于零的风险；另一类是产权类项目，如产业园区、仓储物流等。

通俗意义上REITs的收益，一方面主要来源于底层资产贡献的现金流，一方面也分享底层资产的增值收益，对应产品层面就是分红和价格上涨收益，其兼有股性和债性的特征，是一种具有固定收益特征的权益类资产。

优势上看，

1）REITs市场整体来看和其他大类资产相关性较低，有助于帮助投资者降低整体资产的波动性；

2）更适合于那些偏好固收、固收+产品以及偏好资产多元化配置的投资者。

3）REITs产品封闭运作，且封闭期普遍较长，在20-99年不等，更适合追求稳健收益的机构投资者。

大家普通投资者现在关注，主要是想着两个因素：

1、首批项目，相对更有优质项目？

首批9家项目分布地区涉及大湾区、长三角和京津冀，都是满足“重点区域、重点行业、资产优良”要求的优质项目：

其中询价结果看，募集规模最大的为广州广河项目，发行规模达到91亿元；规模最小的首钢绿能项目，发行规模也达到了13亿元。

其中最为火爆的招商蛇口产业园项目，网下认购倍数达到了15.3倍，超额认购倍数最低的东吴苏州工业园项目也得到了4.5 倍。

相比而言，一线核心城市的产权类资产最受投资者追捧；产权类项目，如产业园、仓储物流项目也更受到机构投资者的青睐。

2、上市炒新投机机会？

大家也知道在A股市场上，新生事物出现早期，往往都意味着一波“炒作”机会，比如首批创业板、科创板新股，上市前几日的表现等。

按规定，Reits基金上市首日涨跌幅限制为30%，随后回归10%限制。很多人就想着赌一把这个上市的溢价收益。

但新生事物的炒作，也需要建立在相应认知基础上，如同首批科创板股票也是分化的表现，资金追捧的是更有“故事”、盘子小的方向。咱也不知道哪一只上市后就能场内大幅溢价。

这种“赌博”本质就是博弈了。加上线下参与认购的需要转托管到场内进行交易，很多盆友都不熟悉这一流程，还是建议要么直接选择券商渠道认购、要么可以等一等，上市后表现平稳后再说。

还要注意，Reits公募基金的特有风险与我们之前有所不同，包括：

基金价格波动风险：受经济环境、运营管理等因素影响，基金设施项目市场价值及现金流情况可能发生变化；

项目运营风险：因经济环境变化或运营不善等因素影响，存在基金收益率不佳的风险；

流动性风险：封闭式基金上市后，有流动性不足的风险，就是想卖出大额，卖不出等，还有折溢价风险；

税收等政策调整风险：国家税收政策等发生调整，可能影响投资运作与基金收益。

费劲去博弈赚钱，还不如挑了解的公募基金经理的产品，长期持有更放心。

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