前面说了，今年从业绩角度高景气方向之一的军工基金经理一季报的观点《跌幅第一，但规模逆势增长！6位军工基金经理一季报咋解释》；

今天接着说另一个仅有的高景气方向——新能源汽车。近期因为车展、芯片短缺、特斯拉事件等，也是热度比较高的板块。行情上，吃药喝酒阶段又回来了，啥时候能“开车”？

新能源汽车的机会我们是一直关注的，戳2019年底文章：

《明年的第二个机会：4只新能源汽车主动基金对比》

《明年的第二个机会：新能源汽车指数基金哪只强？》

这一主题方向，前两年涨幅也不错，只是节后跟随高估值核心抱团股遭遇一波调整，但产业大主题长期投资价值还在吗？

新能源主题主动基金，之前也梳理过《6只新能源汽车主动基金怎么选？》，其中长期业绩表现较好、且管理时间最长（近5年）的是嘉实基金姚志鹏的嘉实智能汽车：

所以姚志鹏被称为“新能源汽车一哥”，之前流传的下面这个梗看懂了吗？

随后，依次是工银瑞信新能源汽车的闫思倩，管理3年半；东方新能源汽车主题基金经理李瑞管理超3年；其余两位国泰智能汽车、融通新能源汽车基金经理分别是2年多的管理经验。

从机构持有比例看，最高的也是嘉实智能汽车，接近一半的比例：

几只基金重仓股的区别，有更看好整车的：

我们来看看回调波动下，这些“老司基”对新能源汽车方向的运作回顾与展望，吃颗定心丸。

一、嘉实智能汽车姚志鹏：产业启动时刻

继续为新能源汽车打Call：

1、 地产和汽车等行业的数据持续改善，整个经济在持续复苏趋势明确。

2、顺周期整体行业继续出现了明显的景气恢复，新能源汽车作为欧洲和中国经济复苏的亮点之一数据尤其亮眼。

3、我们无疑正处于全球智能汽车新的产业周期的启动时刻，未来的新的需求的爆发可能会超出市场预期，特别是新供给的创造者，不仅仅引领了技术的变迁，也成为了需求的创造者。

4、虽然短期因为芯片短缺，或许会有一定的节奏扰动，但需求端的因素我们认为才是真正的长期的主导力量。

5、非常看好中长期的市场表现，也是中国国运之重要体现。从短中期1-3年的趋势来看，在经历了过去两年较为充分的市场上涨和估值扩张之后，均衡配置和估值性价比的考虑需要更加侧重。

6、汽车产业的巨大变革浪潮，和中国优秀企业全球竞争力提升的大趋势，我们持续看好电动化、智能化、以及全球化趋势下的中国龙头公司。

二、工银瑞信新能源汽车阎思倩：超配龙头

解释了上游缺芯片的影响，2季度缓解：

1、一季度行业国内和海外排产与终端需求环比维持较好，总体一季度淡季不淡，国内除2月春节以外，总体维持在2020年四季度旺季水平。

2、虽然汽车行业整体受上游缺芯片，影响压抑了需求的释放，但对新能源汽车影响有限，预计2季度开始缺芯影响也将缓解。

3、美国重返巴黎协定后，全球碳达峰及碳中和目标较为紧迫，行业短期及长期基本面保持良求放量的全球产业链龙头，对看好的龙头维持超配。

三、东方新能源汽车主题李瑞：行业高景气度

2021年将是全球共振的新能源汽车销量大年，行业景气度高：

1、新能源汽车行业发展进入了新阶段。新阶段主要体现在两个关键字，一是持续，二是加速。

所谓持续，是因为行业发展驱动力从政策到产品的切换基本完成，增长会更加持续。

所谓加速，就是区域上看，从去年的欧洲超预期到今年的全球共振，部分国家渗透率跨过了10%，行业发展将进入加速的过程。

2、 在产品上，车型更加丰富，车企和车型的鲶鱼效应非常显著，从一条鲶鱼发展到一群鲶鱼到最终激活了整个市场。

3、产业链来看，从量增价跌到量增价稳甚至量价齐升，目前产业链许多环节产能利用率大幅提升，部分环节面临供需偏紧的情况，种种迹象都反应了行业非常高的景气度。我们中长期看好行业进入发展新阶段之后的成长持续性和确定性。

4、 具体从销量来看，2021年将是全球共振的销量大年，全年将取得高双位数增长。销量、动力电池产量的高增将带来产业链各个环节业绩的高增长。价格层面，上游在高景气度下价格上涨。

四、融通新能源汽车王迪：下跌就是布局时机

1、 我们从2020年四季度末开始，适度增配了如汽车零部件、高端装备领域的一些公司。在这些领域中，尤其是有一些中小市值的公司，在细分领域具备持续竞争优势，同时估值偏低，具备较强的投资价值。

2、在新能源汽车领域，我们会继续保持核心标的的持仓，认为这些公司具备足够的长期竞争力，短期的估值回调属于正常波动。

3、汽车芯片短缺成为困扰整个汽车行业的一个问题。目前预期芯片短缺的问题可能要在下半年会有所缓解，二季度将保持紧张状态，也会对二季度的汽车销量产生一些不利影响，但全年来看，此类供给端的问题并不影响企业的核心价值，如果板块因为此因素下跌，我们判断将会是布局的好时机。

五、国泰智能汽车王阳：不改中长期方向

1、展望2021年二季度，我们判断中国经济仍然会在一个相对较为稳定的环境下运行，并且经济结构有进一步优化的预期。货币政策会相对稳定但边际会有所收紧，在结构上预计会对“新产业”和“新动能”方向上进行支持。

2、从新能源汽车行业来看，随着国内补贴政策的正式落地，进入下半年国内市场预期会有较好的恢复基础；从中长期来看，我们判断疫情只是短期打断了产销两端正常的经营情况，但不改中长期产业发展的大方向。

3、未来汽车行业的发展一定是沿着环保化和互联化的路径迈进。

六、申万菱信新能源汽车周小波、熊哲颖：坚定看好

1、新能源汽车行业此前的估值溢价，反映了行业的长期空间巨大，

2、 今年Q1行业指数出现了较大幅度的回撤，已经释放了大部分系统性风险。

3、新能源汽车2020年渗透率达到4%，随着新车型供给大量投入市场，行业逐渐进入供给驱动模式，随着更多跨行业参与者入局，电动化、智能化的进程正在加速。

4、依然坚定看好新能源汽车行业的中长期成长空间。

总结一下：

总体仍是看好产业趋势，姚志鹏更是认为正处于产业周期的启动时刻；

解释了汽车缺芯片问题，认为二季度或下半年会开始缓解，但供给端的问题并不影响企业的核心价值；调整是消化估值。

还是认为智能汽车的主题投资机会，因为是高成长方向，波动必然会加大，还是适合长期闲钱买入持有放那儿别管别看。保持几年的耐心。

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