【行情概览——A股又现第三波下探踩底】

今天开盘股指挣扎翻红随后一路下挫，延续上周的弱势回调走势，但是在午盘后银行、食品饮料板块有所拉升，带动股指跌幅收窄。在指数连续两天回调的走势下，两市个股也是跟风下跌为主的盘面。目前来看可能预示着这里将会是第三次探底的动作，缩量反弹的行情暂告一段落。

在整个下跌行情中 ，原先预期的一季报行情也有所不同，很多季报披露都是负反馈，像顺丰业绩不达预期直接一字板封跌停还不算，万华化学等业绩超预期的个股也出现了大跌，说明大家的情绪还是出现了很大的变化，对于机构抱团大市值不乐观。

不过值得注意的是，机构对其调研依然络绎不绝，我认为核心资产的价值回归只会迟到不会缺席，非理性上涨不可持续，同样非理性下跌也不会延续太久。很多优质白马股在短短两个月内出现了股价腰斩，性价比较年前高了不知道多少，现在更需要的就是大家对手中持有资产的信心和耐心。

【盘中速递——有色、轻工、化工板块比较难顶】

昨天高层在经济座谈会发话“提到大宗商品涨价带来企业成本上升，对尤其是中小企业有较大压力，建议保持物价基本稳定，关注大宗商品价格走势”。

这无异于是开会点名，按头控制价格。大宗商品市场自去年以来已经涨飞了。以动力煤期货价格为例，近一年涨幅60%+，今年初各类资产杀跌后，仅一个月时间就反弹超20%，终于还是引来了高层关注。除了供需失衡外，还有很多内外部因素引发了价格的上涨。现在国家需要结合宏观调控，防范全球通胀向内传导，有色板块短期受讲话指导影响可能不太乐观，不过今年全球水位推高叠加需求旺盛，有色金属等全球大众商品或还会强劲反弹。

相关的板块有新能源、周期制造类板块的相关基金产品，持有人朋友可以了解一下这个情况。

【操作建议——不要去接下落的飞刀】

A股有句话是“新手死于追涨杀跌，老手死于抄底”。高高对此深表认同。

现在市场处于情绪悲观但没到冰点、缺少增量但存量还在博弈、难成合力但热点轮动的局面，对整体大势而言不敢说十分乐观，我还是持谨慎但不悲观的态度。因此现在我不建议大家就此完全丧失信心交出筹码，也不建议大家现在大踏步入场抄底。震荡格局已至，我选择的是通过定投来平滑成本。

关于大家比较关心的问题，高高在这里做一个统一回答：

Q1：还要调整多久？

目前流动性或收紧的预期引发高估值板块调整压力较大，叠加市场热情消退，但目前经历了大幅杀跌企稳，显然至暗时刻已过。但一般来说，一轮大级别的调整后，底部不是一个点，V型反转的可能性较小，当下震荡格局或持续一段时间。至于何时反弹，市场现在还在筑底阶段，前期指数权重股和大蓝筹放量上涨，积累了大量套牢盘，因此指数突破压力位上攻还需要更大的利好驱动。

美联储明确2021年不会收紧货币政策，且新冠疫苗在各国分配仍存在矛盾，疫情对于海外的影响很深，完全恢复需要较长时间，经济恢复需要也需要一定过程。大家对于股市不必过于恐慌。调整是暂时的，而且按照当前回调力度，时间可能也不会太久。待核心资产估值消化到合理区间，仍会迸发出向上的动力。

Q2：现在要清仓吗？熊市来了？

由于A股市场总体估值不高，同时系统性金融风险也在防范之内，且目前处于经济复苏盈利周期向上的大背景下，高高非常不建议大家过度悲观，甚至忍痛割肉离场，后续行情出现轮动扩散机会的可能性较大。

对比2013年磨底震荡、2018年单边下行的行情，2021年重演的概率极低，当前与过去最大的区别在于所处的经济与金融周期有显著不同。2013年在四万亿的强刺激下经济过热后出现下行压力和“钱荒”，IPO一度暂停；2018年受海外贸易事件扰动和资管新规的出台，去杠杆化猛烈。而当前中国经济处于恢复上行之中，流动性“不急转弯”“力求平稳”，市场震荡是暂时的，及时纠偏和调整有助于股市长期健康的发展。

Q3：当下如何操作？今天如何操作？

首先，对于单边下行且指数趋势不乐观的行情，高高不建议大家大规模补仓，我的原则是不去接下落的飞刀，不去非常左侧的布局。而且经过上文的分析，震荡行情还可能持续一段时间，因此我不急于大额补仓，依旧保持连续下跌后手动补仓+定投的操作原则。

今日高高的操作如下：加仓周期策略，定投优质成长企业、沪深300和创业板。（创业板本应该是定投，刚发现上次扣款失败所以今天手动加了一笔）

目前我对于年度的判断依然不变，建议大家把握年度投资主线——顺周期、价值类资产【沪深300增强、中证500增强、银行指数基金、优质成长企业】以及港股全年机会【港股通】。此外，震荡市中可以布局一些固收+类产品如【永利、多元收益】二级债产品，均衡资产配置，分散权益风险。

a)　　仓位较高的朋友请保持理智，建议持有不动；

b)　　仓位较低则可以就以上重点产品分批建仓布局；

c)　　此外近期市场波动较大，可以开启定投来分批布局平滑成本。

（与大家共勉，我们一起挺过峥嵘岁月！）

数据来源：wind。风险提示：文中观点仅供参考，不构成投资建议。购买前请阅读《基金合同》、《招募说明书》等法律文件。指数基金存在跟踪误差。定投非储蓄，不能规避基金固有风险，不能保证投资者获得收益。市场有风险，投资需谨慎。