中午的时候有个读者给我留言，说自己是个小白，要不要现在买入基金。我觉得这类问题，很难回答。要知道每个人的意志力、耐心、对市场的认知是不同的，有些读者就非常容易受市场行情的影响。

比如近一段时间白酒等抱团股反弹幅度还算不错，以中证白酒为例，自3月9号以来就上涨了18.3%。有读者抱怨，兴全趋势投资或者中欧价值发现近期抗涨不抗跌了，市场大涨的时候它不涨，市场小跌的时候它大跌，还不如抄底抱团板块，否则都已经快回本了。早已经忘了即使反弹到这周，中证白酒自高点下来依然下跌了29.8%的事实。

我在3月26日《从估值与增长率角度来聊聊白酒》一帖中曾表示白酒行业的估值透支了这个行业未来一段时间的涨幅，当时有读者就表示反对，表示高估值当中包含了故事、业绩等等因素，认为涨再多也是合理的，令我没想到的是很多人还很认同他的想法。估值在短期内可能确实会失效，由此产生估值陷阱现象（即估值高的板块一直涨，估值低的板块一直跌）。但从长期来看，价格是围绕价值波动的，依靠故事这类预期炒作而导致股价上涨的股票终究会回归到估值合理的状态。白酒行业的年利润增长率也就在10%~15%左右，所以给10倍~20倍的估值才算是比较合理，而目前中证白酒的估值是54.87倍。短期内上涨的因素可能是资金偏好或者市场情绪，毕竟现在认为核心资产永远会涨的投资者依然不再少数，但之后大概率依然会大幅下跌。2011年到2012年间白酒就出现过极度高估的情况，但随后到2014年这段时间，白酒行业就比其他行业相对跌幅大了很多，往后的2015年大牛市，白酒涨幅也不高。

有读者表示如果白酒估值一直这么高，难道就不投了吗？我觉得说这种话就显得没有耐心，要知道在2018年年底，中证白酒的估值也就9倍左右，所以机会有的是，关键是有没有耐心去等待。按理来说现在的白酒是核心资产，过去2年应该也算吧？中午的时候也有个读者问新能源能不能投了，这种情况也是。很多人之所以高抛低吸玩成了高吸低抛就是因为没耐心。

近期跟大家在一块交流的时候我发现部分读者还是高估了组合的期望，我们建立这个组合并非是为了获取正收益，也不是为了时时刻刻能顾跑赢其他基金，更不是为了抱团股反弹的时候比抱团股涨得高，而仅仅是在未来一年甚至两年的时间里能够跑赢市场。举个例子，假如今年沪深300下跌5%，那组合能够跌幅小于5%，我觉得就已经非常不错了。我记得在当初约定组合里的基金净值每跌5%就加仓一次时，有读者表示为什么不等到低点的时候再去抄底呢？这就是对市场的认知不足了，其实回头来看2019年年初2440点的时候确实是低点，但站在当前节点，你根本预测不了这轮行情会下跌到什么点位。而且真正到低点的时候，市场的情绪悲观至极，一般人根本做不到乐观地去抄底。这种逢跌加仓的方式看上去很蠢，但其实是相对靠谱的投资方式。

有些读者看我今年总体收益还不错，就准备抄作业，其实抄作业这种投资方式，如果不理解投资理念，没有意志力，缺乏耐心，对市场的认知停留在猜涨跌上，估计后续达不到自己的预期，因为这些要素经常会让自己产生猜疑，以至于操作变形。所以每一个刚开始踏入市场的基金投资者应该要告诉我的是，你对今年收益期望有没有目标？自己能不能忍受亏损？

如果这些都没有考虑过，我的建议就是把钱买点固定理财的同时先把基金的基础知识学了再说，而并不是一心想着买入，然后赚钱。投资市场中有段话我非常认同，你永远赚不到超出你认知范围之外的钱，除非靠着运气。但是运气赚到的钱，往往又会靠着实力亏掉。你所赚的每一分钱，都是你对这个社会认知的变现；你所亏的每一分钱，都是因为对这个社会认知有缺陷而造成的。当一个人的财富大于自己认知的时候，这个社会就会有100种方法来收割你，直到你的认知和财富相互匹配为止。