除了美债收益率上行，周五市场波动，还有G2斗法的因素。但我们经过2018年的波折，市场已经明白这是一种常态。

而这场总体对话，也是属于“低开高走”，收尾还算平稳。 如天风证券首席刘煜辉所言，“掐是正常，不掐反而不正常，不掐于市场未见得是什么好信息，掐于市场不见得是什么坏消息”。

而网友总结，中美斗法市场三件宝：军工、稀土、半导体。

周末，易会满老师也说了很大信息含量的话。 “市场波动很正常，只要没有过度杠杆，就不会出大事，关键要有一个合理的资金结构。而投资者购买基金的比例在快速提升，是很好的趋势性变化。”

总结就是，资本市场制度红利继续，发挥有效定价作用、发展股权直接融资，支持新兴产业；拥抱权益时代，不如交给专业机构来做投资。 随着经济从复苏逐渐走向过热，市场的热点也逐渐转向顺周期的资源品。

底层逻辑在于企业复工复产，原材料的供给跟不上需求；另外，经济复苏往往伴随着通货膨胀，上游原材料自然疯狂涨价。

但这些其实都是伴随着经济周期、库存周期而来的中短期逻辑，想要驾驭上游顺周期要精通宏观经济、原材料的基本面、上市公司的估值、市场的情绪等等。

作为普通投资者，能力圈自然难以全面覆盖，所以在投资上游原材料时，需要一些更加偏向长期的逻辑作为安全垫，再伴随着一些的靠谱的短期逻辑做支撑。

稀土就是一个不错的品种。

稀土不“土”，一直不知道是谁给稀土起的名字，可能是为了突出稀少，但听起来让人误会它“土”……
先明确稀土是个啥？其实稀土是十七中金属元素的总称，稀土有分为轻稀土和重稀土。

轻稀土包括“镧、铈、镨、钕、钷、钐、铕”这七种。

剩余10种就属于重稀土，包括“钆、铽、镝、钬、铒、铥、镱、镥、钪、钇”。

稀土背后的逻辑，在于他在高端制造行业举足轻重的地位。

上到军工、新能源车、风电；下到变频空调、汽车玻璃等等，都离不开稀土。大家耳熟能详的热门高端制造行业，背后都对稀土有着大量的需求。

下游高端制造有长期发展增长的逻辑，戳《为何大佬们都看好高端制造？》，上游的稀土产业自然也不会落下。 除了这需求量上的逻辑，自然还要说说价格。本次稀土价格的上涨有别于历史上之前几次，主要是在供给稳定的基础上由需求推动的，是稀土价格上涨的质变，这样才能将稀土的价格长时间维持在高位上。

当你在一个领域的优势达到一定程度，你就可以主动对这个领域造成一些重要的影响，比如OPEC对石油的一举一动，都会被外界仔细解读，最终反映到石油的价格中。

而中国在稀土方面的优势，可以体现在五个“第一”。

1、我国稀土储量第一。我国稀土资源非常丰富，尤其是重稀土占世界查明储量的90%以上，是全球稀土储量最为丰富的国家。根据美国地质调查局2020年报告，2019年全球稀土储量为1.2亿吨，其中中国储量达4400万吨，占比达 37.96%；

2、我国稀土产量世界第一。21世界开始，中国稀土产量长期占据世界之首，2019年全球稀土矿产量21万吨，中国稀土矿产量13.2万吨，占比近63%；

3、中国稀土出口量长期居于世界第一，2019年我国稀土产品超过4.6万吨，接近第二名（美国）年稀土总产量的2倍。日本和美国对中国稀土依赖性非常高，是中国稀土的主要出口国，中国对美稀土出口量占美国进口总量的78%。

4、同时我们也是全世界最大的稀土进口国，Why？主要原因是我国的稀土加工、提炼能力已经领先全球，早就不是“出口稀土矿，进口成品稀有金属”的状态了。对那些不具备稀土加工能力的国家来说，将稀土矿出口到中国，再进口成品稀有金属，这将是常态。

5、稀土消费量第一。中国也是全球最大的稀土消费国，据《2019年中国稀土产业全景图谱》中的资料，中国的稀土消费量约为全球的57%。之后是日本，占到全球稀土消费量的21%左右；美国和欧洲的消费量都约为8%左右。

工信部部长肖亚青，在三月初表示：我国的稀土没有卖出“稀”的价格，卖出了“土”的价格。这句话其实可以侧面体现出稀土价格是被低估的。

当然我们不能断章取义，肖部长还有后半句：就是因为恶性竞争、竞相压价，使得这种宝贵的资源被浪费掉了。

这句话我理解为，过去稀土产业相关的企业仍是鱼龙混杂的。没有绝对的龙头出现，还处在打价格战的阶段。同时也给出供给侧改革的信号，使得供给端平稳发展，对接日益提升的需求。

这也侧面可以看出，行业还没有出现明显的竞争格局，个股选择并不容易。以个股选择能力知名的公募主动基金，也对稀土相关的股票鲜有配置。　所以这个时候，借道被动、用指数基金上车就成为一个更好地选择。

就像我们之前在“基金的三种择时”中提出的，最近已经有两家公司启动了在稀土方向的产品布局，分别是嘉实稀土产业指数ETF（516150）和华泰柏瑞稀土ETF（516780）。

两者跟踪相同的指数中证稀土产业指数，费率也都一样（管理费0.5%）；都已完成建仓，已上市可以交易，规模、流动性也都可以，区别是一个在上交所、一个在深交所。

之前首发时还有被限额过，现在上市可交易就更方便了。 还真是巧，两家正好是拥有市场上最大的两只沪深300ETF的指数基金投资大厂，此次又前后脚发行跟踪稀土指数的ETF，除了为场内投资者提供便捷的交易工具外，应该也都有偏长期的布局逻辑。

看历史，稀土产业指数在过去的十年来波动较大，也属于有色范畴类的周期行业。

但站在现在这个时点，

1）通胀作为宏观环境造就的偏短期的逻辑、供给侧优化为稀土价格稳定提供保障；

2）中下游蓬勃的发展作为中观及中长期的逻辑，使得稀土指数出现布局价值。

同时，ETF作为一个场内灵活交易的工具，也为短期的波段交易提供便利。市场震荡波动下，可以适当关注。

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