近期有粉丝表示，现阶段就应该抄底抱团股，因为非抱团股反弹起来相对较弱，高市盈率有其存在的理由。开源证券就这个问题作了一份策略报告，下面我将详细讲讲其中的要点，希望能给投资者带来一些借鉴。

报告中筛选出了466只白马股，条件是2005年至2020年间每年机构重仓股排名前50的股票，剔除了重复以及退市的股票，比如贵州茅台很多年都是机构重仓股，所以仅统计一次。这里的机构重仓大家可以理解成机构抱团的意思。

从历史上来看，这些被机构重仓的白马股发生大幅回撤的时间点集中在2008年、2015年以及2017至2018年，如果仔细看一看上证指数K线图会发现，这些年份都处于A股牛熊过渡时期。数据表明466只机构重仓的白马股在经历回撤之后，仅有208只股票回到了前期高点，成功率不足50%，其余的258只股票至今没有回归前期高点。

听到这里大家肯定心里比较慌，不过这次问题可能没那么严重，从行业类别来看，那些经历了大幅回撤依然能够回归前期高点的板块集中在食品饮料、银行、家用电器，而在钢铁、纺织服装、采掘、建筑装饰等行业中被机构重仓的白马股大多数至今仍没有回到前期高点，具体如图所示：

看到这里想必有些目前依然持有抱团板块的投资者松了一口气，但是问题可能也没有大家想得那么轻松，那些机构重仓股回归前期高点平均耗时31.49个月，也就是两年半的时间。那些只用一年就能回归高点的股票仅有46只，而用两年回归高点股票有126只，其余则是在两年以上，具体如图所示：

从上图我们可以发现食品饮料板块经历大幅回撤所花的时间均值大约在1年半左右，这句话意思是它可能持续震荡下跌，持续持剑1.5年左右，从低点回归前期高点所花的时间大约在2.5年左右，总共耗时4年。而医药生物板块较为乐观，经历回撤而后回到前期高点所用的平均时间大约是3年。

从这些数据来看，如果买了抱团板块的股票，想要做时间的朋友可能花费的时间代价不小，当然我相信买了含有抱团股的主动型管理基金，结果可能会好很多。