大家好，我是邓童。我会跟大家分享一些关于投资的方法，以及煤炭板块的观点。欢迎大家关注我，在评论区多多留言，相互交流学习。
寒潮来临，很多关注煤炭的小伙伴都在关心是否对煤炭板块有所影响？行情能否持续？其实，本轮寒潮虽然来势凶猛，但目前来看对煤炭供需格局的影响相对有限。一方面市场对于旺季需求早有预期，电厂提前累积库存，当前库存处在相对充裕的状态，足以应对寒潮带来的短期取暖需求提升。另一方面，近期工业用煤需求疲弱且逐步进入淡季，全社会用电量增速缓慢。总的来讲，并不建议在短期内根据寒潮来参与煤炭投资。但也需要密切关注后续天气变化，主要是寒冷持续较长时库存下降幅度能否超预期。
近期煤炭基本面还是出现了一些变化，在供需两端均有一定的松动。需求端，由于今年尤其是下半年经济下行压力较大，煤炭下业需求增速下行，相比去年的高增速，今年煤炭需求仅有微幅的增长。供给端，出于对于去年高煤价的担心，今年的保供力度始终不减，全年原煤产量维持了高增速。当前煤炭板块股价的回调也基本反映了这一预期。但煤炭板块的长期配置逻辑依然存在，市场煤炭价格虽然有所回调，但当前煤炭价格下煤炭企业的盈利依然较好，在全球能源价格高企的预期下，煤炭行业的高盈利预计依然能够维持较长时间，股价回调后估值进一步下调，整个板块依然有较好的配置价值，大家要保持耐心逢低布局。
煤炭在今年A股市场中可谓一枝独秀，主要原因在于煤炭板块长期估值偏低叠加今年行业盈利强劲。年初在国际局势的催化下全球能源价格大幅上涨，市场煤炭价格也在相对高位的基础上继续上涨，煤炭企业的盈利也在去年的高基数之上保持了高速增长，相对其他多数行业的持续下行，煤炭行业景气度处在高位。从供需两端来看，今年上半年延续了去年以来的格局，即需求端保持了一定的增速，但供给端放量潜力有限，库存始终难以大幅累积，支撑煤炭价格持续处在高位。
对于“碳中和”，有一些小伙伴会有疑虑是否会影响煤炭布局。但实际上，“碳中和”是一个稳步推进的过程，根据十四五规划，预计2025年国内能源年综合生产能力达到46亿吨标准煤以上，其中原油基本平稳，天然气较21年增长10.8%，由此测算煤炭生产稳健增长，因此，煤炭仍然是我国能源供给结构中作为中流砥柱的存在。在新能源高速增长的背景下，煤炭的供需也可能出现错配，本轮煤炭价格上涨的核心原因就是来自于供需的结构性错配，煤炭去产能之后需求持续增长，长期产能不足的情况下，新能源也无法提供足够稳定的保障。
最后想说，煤炭行业今年相对大盘超额收益较高，近期基本面有所减弱，但行业利润预计依然能够维持在较高水平，依然是一个良好的配置品种，部分公司在新能源转型上的投入市场已经有所反应，但个股难以把握，配置煤炭行业是一个较好的选择。
$招商中证煤炭等权指数(LOF)A$ $招商中证煤炭等权指数(LOF)C$
#基金经理说##煤炭行情能否延续？#
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