为什么不能追涨杀跌？
我们有不少投资者喜欢追涨杀跌，他们始终信奉这样的两种趋势——一路直线上涨和一路直线下跌。这些投资者的思维很局限，他们的眼光都是直线的。
所以当某只基金上涨了，他们就会抓紧布局建仓，期待未来一路上涨，自己搭上这辆快速公交；
当某只基金下跌了，他们就赶紧抛出，觉得手中持有的份额就是烫手山芋，如果不抓紧抛了，自己会不断受损。
很遗憾，真正的市场大多数时间都是跌宕起伏的，很少有直线上涨和直线下跌的行情。“追涨杀跌”策略在真正的市场上面，收效甚微，甚至会亏损累累。
巴菲特曾经说过——“别人贪婪时我恐惧，别人恐惧时我贪婪。”这句话不仅是对“追涨杀跌”投资策略的否定，也告诉了我们这样的一种正确的投资策略：
上涨行情中，越涨越卖，要懂得及时止盈、落袋为安；
下跌行情中，越跌越买，平摊投资成本，让未来出现反弹后收益更可观。
那么这种投资策略，是否真的有其背后道理？
能否用数据来直观地阐述这种投资策略的有效性？
和大家简单举个例子，比如一件商品价格是100元。它第一个月价格降了10%，请现在是多少元？这是小学的数学题，答案当然是90元。
第二个月，该商品价格又上涨了10%，请问价格又是多少元？是100元吗？
是99元。
也就是说，一件价格100元的商品，价格先下跌10%，再上涨10%，最后价格还是跌了1元。
我们再来假设另一个镜像的情况，一件价格100元的商品，价格先上涨10%，再下跌10%，最后价格是多少呢？
根据小学算术，可以得到最后价格还是99元，商品价格仍然跌了1元！
上面这个例子，给我们以后投资带来了什么启发？
如果你还不是很明白，我们把上面的商品换成你投资的股票或者基金，就很容易理解了。
如果你持有的一只基金的总资产是100元，这只基金第一天下跌了10%，变成了90元。第二天上涨了10%，变成的则是99元。实际上，你最后还亏了1块钱，收益率为-1%。
先上涨10%，后下跌10%，同理，最后也是亏了1块钱
也就是说，如果你在跌宕起伏的行情中不做任何操作，就算最后涨跌幅回到原位，你还是亏钱了。
那么，我们该怎么操作，才能在跌倒起伏的市场中盈利呢？
我们设想一下，假如你在第一天下跌10%后，基金价格变为了90元，你按照90元购买了该只基金。那么你的投资成本就变为了100 90=190元，平摊到每份基金上，就是190元/2份=95元/份。
而你现在的基金资产账面价值是，90 90=180元。
第二天，该基金上涨了10%，则第二天涨了180*10%=18元，基金资产变为了198元，平均每份基金上，每份基金价格就是99元/份。
看到了吗？有什么变化？
是的！相当于每份基金你还赚了4元钱，收益率为4/95≈4.2%。
也就是说，你在下跌后再买入该基金，相比较于你不进行任何操作，同样的市场涨跌幅波动下，你将原来亏损1%的局面，扭转成盈利4.2%。
看吧！这就是为什么我说“越跌越买”的原因，平摊投资成本，未来反弹时，收益会很可观。
那么，“越涨越卖”是什么个情况呢？
100元的基金上涨10%，涨到110元之后，及时止盈，卖出60元，还剩50元。
第二天该只基金下跌了10%，亏损了50*10%=5元，我们最终可以获益10-5=5元，收益率为5%。
也就是说，我们在上涨后进行卖出的操作，相比较于不进行任何操作，在同等的涨跌幅行情下，我们将收益率为-1%的局面，扭转成了收益率5%。
这里卖出有个小问题，为什么我们不把110元全部卖出，而只卖出一部分呢？全部卖出，不是能锁定更高的收益率吗？
这里是因为我们投资者对未来行情始终存在不确定性，不全部卖出一方面是因为以免未来上涨，错过一波行情，少分了蛋糕；另一方面，基金投资也要考虑到持有期不满7天的手续费问题。
说了这么多，就是想告诉大家，追涨杀跌这种盲目从众投资策略的错误性，或者说风险性很大。
当然，没有任何一种投资策略是完美的。
“越跌越买，越涨越卖”这种投资策略在震荡行情中，比如慢牛或者慢熊行情下，屡试不爽，收益明显。
但是在两种比较极端情况下——直线性上涨快牛和直线性下跌快熊中，应用的效果比较差，可能会导致少分很多蛋糕或者一路踏空。
今年年初至今，笔者运用该方法投资天弘基金创业板指数型基金，在上半年一路阴跌的大盘行情下，最终实现了4.26%的收益，虽然不是很高，但是在这种慢熊行情下，能有收益，我就已经很欣慰了。