#天天基金调研团#
提到抗通胀,很多投资者第一想到的肯定是黄金类资产,作为传统的避险资产,通常在货币贬值时受到青睐。当然,也有投资者会想到合理的、多元化的配置投资组合,来作为抵御通胀的重要手段。提到多元化配置,大家脑海里所呈现的也都不太相同,有的人想到的可能是通过股票、债券、房地产、商品、QDII等不同资产类别进行投资,以分散单一资产可能带来的风险。适当配置的配置不同类别资产,能够有效降低投资组合的风险,提高整体收益潜力。
本周有幸参加了一场天天基金举办的调研团活动,主讲人是一位投资经验非常丰富的基金经理:赵健,来自国投瑞银基金。这次调研也是我第一次听商品基金经理分享基金投资,可谓受益匪浅,感觉自己对投资领域的认识再度焕然一新。调研会议期间,赵健总深入浅出、旁征博引、内容丰富、理论联系实际,对当前经济环境、白银的投资价值、白银期货后续表现、白银基金的投资价值等,做了详细的阐述。
说到商品基金,它可是一个抗通胀的比较好的工具,也是多元化配置的一个好的工具。它在不同的经济周期,跟其他的资产有一些不同的表现。
我们就拿白银基金来举例做一下对比, 从今年3月份之前,它和上证指数以及沪深300收益率走势大致是相同的,去年11月底之后走出了一些差异,但是差异不大。但是3月份之后便开始分道扬镳,白银基金走势是一路向上,而上证指数和沪深300则震荡向下,呈现明显的负相关性,直到现在还没有改变这种格局。
今年以来,商品型基金集体爆发,这只白银期货基金更是全程领跑,因此,对于中长期看好白银价格的投资者,可以通过长期持有白银期货基金实现间接长期投资。
当前,市场正处于交易美国经济“软着陆”预期时期,白银价格受其工业属性提振,上涨较为明显。那么,白银当前是否仍被低估,未来是否仍有上涨空间呢?
1、我们看到虽然黄金突破2500美元,创下了历史新高,但是白银还在30美元下方,离2010年高点也是相去甚远。通常情况银价会在金价之后上涨,而当前市场的普遍共识是,贵金属将在较长时期内继续繁荣,因此当前银价仍被低估,后期仍有上涨的空间。
2、今年供需紧张将持续,白银协会预计,今年白银需求将增长2%,其中光伏市场预计将增长20%。工业制造将再创历史新高,增长9%。珠宝和银器制造的需求预计将分别增长4%和7%。而白银总供应量将减少1%,这意味着2024年将再次出现短缺,短缺量将达到2.153亿元盎司,为20多年来第二大短缺。事实上,白银市场已连续第四年出现结构性供应短缺。
3、黄金和白银不生息,因此美债收益率下跌会提升其吸引力。受美联储降息预期提振,美元指数跌破102,创今年年初以来新低;贵金属价格则震荡回升,历史上在货币宽松周期,白银价格涨幅明显高于黄金,接下来的利率环境对白银也是利多。
4、仍处于偏高位置,预计收敛可持续。金银比目前黄金与白银的比率为 86:1,反映出白银被低估。20 年平均值为68:1。尽管今年迄今白银表现优于黄金,分别为28%和23%,但白银仍有很大的上涨空间。
5、白银具有避险属性,局部地区的冲突正在持续,全球通胀风险、地缘风险均在抬升,在2024这一全球大选年的背景下,白银是良好的对冲通胀和不确定性的投资品种。
赵健基金经理认为,今年银价强势是实物供需、金融和避险属性三重共振的结果,预计后期可能依然具备较好配置价值。
说完了白银,我们再来看看赵健总所管理的国投瑞银白银期货证券投资基金(LOF)(A类:161226 C类:019005),它跟踪的是白银超额收益指数。纵观一年的走势来看,这只基金在5月22日曾达到年初至今的高点,当时A类份额单位净值上涨34.04%,6月7日单位净值上涨30.37%,当时在商品类基金同期涨幅榜中暂居榜首,在全市场基金中位列第二。
作为被动型产品,基金基本维持高仓位运作,不作主动择时,力争在市场波动中保持对白银期货主力合约的紧密追踪,因此今年以来产品收益主要源自白银期货价格的持续上涨。尽管近期价格有所回调,但是目前市场依然认为白银价格走势偏强运行格局未改。从短期来看,美国经济“软着陆”预期升温,市场情绪修复,且接下来美联储降息在即,美元指数走弱等因素支撑白银价格偏强运行。而从长期来看,随着美国通胀、劳动力市场逐步放缓,美联储降息预期偏乐观,部分地区政治局势复杂性和美国大选不确定性提升,避险需求以及制造业回升等需求,或长期支撑贵金属价格,贵金属长期配置价值依然很高。
总之,白银,作为一种历史悠久的保值工具,其需求往往在不确定因素增多时期上升,形成了有效的避险功能。并且白银的价格波动性相对较小,具有较强的市场稳定性。白银的市场受供求关系影响较大,通常不受单一经济因素的剧烈波动影响。而作为保值工具、市场稳定器以及未来潜力资产的特性,使其成为投资者理想的选择。在多元化的投资策略中,合理配置白银类资产不仅能提升投资组合的整体表现,更能有效分散风险,实现财富的长期保值增值。@国投瑞银基金 @天天基金创作者中心
$国投瑞银白银期货(LOF)A(OTCFUND|161226)$
$国投瑞银白银期货(LOF)C(OTCFUND|019005)$