#黄金主题基金十问十答#基金代码161116

Q1:黄金主题基金买的是金矿股还是黄金？与黄金ETF基金有什么区别？

A1：黄金主题基金主要通过对国际黄金价格中长期趋势的判断，主要对黄金ETF、黄金股票类资产（包括黄金采掘公司股票及黄金股票基金）、其他资产进行主动配置。

相对黄金ETF基金，仓位配置更加灵活，可主动配置黄金ETF、杠杆黄金、金矿股、以及金矿股基金，在黄金牛市时能够获得比黄金更高的收益，在黄金熊市时能够降低黄金仓位跑赢基准。

Q2黄金主题买的是国内金矿股还是国外金矿股？

A2：易方达黄金主题基金是QDII基金，主要投资标的包含：全球黄金ETF（含黄金杠杆ETF)，全球金矿股ETF，全球金矿股主动基金，全球金矿股股票。

Q3 国际金矿股对比国内金矿股有哪些不同？

A3：海外金矿股相对于A H上市的中国金矿公司，在开采成本和经营效率上有较强的优势；海外金矿股公司较好的自由现金流和更低的负债水平意味着其抗风险和扩大生产的能力较强；海外金矿股公司普遍更加专注于黄金开采，黄金部分的毛利占比更高；与此同时，海外金矿股估值比A H金矿股有明显折价。

Q4：金价涨金矿股就会涨吗？为什么这只基金和金价的涨幅不完全一致？

A4：金矿股是指以黄金开采为主营业务的上市公司的股票。金矿股和金价的涨幅不是完全同步和一致的。在其他因素不变的前提下，黄金价格的变动通常将引起黄金采掘企业的盈利水平同方向且更大幅度的波动，但黄金采掘企业的套期保值策略、产量、生产成本等实际经营情况也会影响企业的盈利；此外，市场对黄金价格和企业增长的预期、行业板块的估值水平以及市场总体趋势亦会对黄金采掘企业的股价产生影响。

　　因此不应把金矿股简单理解为一个加杠杆的黄金ETF。尽管从长期来看，全球金矿股指数回报与金价回报的相关系数在0.8附近，Beta约在1.9倍左右。但两者涨幅不一致，甚至出现阶段性的背离，如今年4月金价震荡而金矿股下跌的情况，或者今年6月金矿股大幅上涨跑赢黄金的情况皆是正常现象。黄金价格与黄金采掘企业股价的差异化波动给本基金提供了战胜业绩比较基准的投资机会。

　　以2001年至2003年为例，期间国际金价累计上涨55%，而全球金矿股指数同期涨幅高达295%。这一特性在本轮上涨中也有体现。例如8月5日该指数上涨2.39%，超过国际金价1.27%的涨幅；截至8月6日，5月份以来该指数已上涨35.72%，超过国际金价同期的14.02%。

虽然金矿股可能弹性更大，但由于金矿股与金价联动的特殊性，购买金矿股比单纯的黄金买卖或股票买卖都要复杂，投资者不仅要关注公司的经营状况,还要对黄金市场价格走势进行分析，考虑宏观经济等多重因素。由专业人士管理的、可以投向境外的QDII基金为投资者参与金矿股投资提供了便捷工具。易方达黄金主题基金是国内少有的专注投资于全球金矿股及相关ETF的公募产品。最新季报显示，截至二季度末约有54%的资产投资于全球金矿股以及金矿股基金，较一季度末有所增配。

Q5 基金的净值什么时候更新？

A5：由于是QDII基金，投资境外市场，涉及不同市场间的资金清算结算，因此净值更新时间为T 2个交易日，举个例子， 8月14日的净值，将在8月16日披露。

Q6 买入后按哪天净值确认？多久可以查询？

A6：由于是QDII基金，投资境外市场，涉及不同市场间的资金清算结算，因此申购按提交申请当天的净值确认，T 3个交易日可查询确认结果。举个例子，8月14日（周三）15点前申购该基金，按照8月14日净值确认份额，8月19日（周一）可查询；8月14日（周三）15点后申购该基金，按照8月15日（周四）净值确认份额，8月20日（周二）可查询。

Q7 卖出后按哪一天净值确认？多久可以查询确认结果？

A7：由于是QDII基金，投资境外市场，涉及不同市场间的资金清算结算，因此赎回按提交申请当天的净值确认，T 3个交易日可查询确认结果。举个例子，8月14日15点（周三）前赎回该基金，将按照8月14日净值确认，8月19日（周一）可查询确认结果；8月14日15点（周三）后赎回该基金，将按照8月15日（周四）净值确认，8月20日（周二）可查询确认结果。

Q8 赎回款多久可以到账？

A8：在直销渠道，赎回款预计T 9个交易日到账，在天天基金网等代销渠道赎回，赎回款预计T 10个交易日到账，由于本基金为境外投资基金，基金资产是投资在对应的投资标的上的（如股票、债券等），基金经理收到赎回指令后，需要将这些标的卖出，卖出投资标的的操作和清算，以及款项的支付和交收，换汇都需要一定的时间。

Q9 为什么天天基金的净值估算和实际净值有差别

A9：因为天天基金网的显示的是当日金价走势，不是净值估算，由于投资标的不同，本基金净值涨跌与金价涨跌不完全一致。

Q10 基金净值会受汇率影响吗？

A10：本基金投资境外市场，投资者使用人民币申购本基金，基金管理人将申购款换汇为外币投资境外市场，投资者赎回本基金时，基金管理人在境外市场卖出对应资产，换汇为人民币赎回给客户，因此汇率对本基金收益会有一定影响。

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