煤价继续上涨，股价却为何暴跌？
大家好，今天煤炭板块出现了比较大幅度的调整，我觉得还是有必要和大家简短地再聊聊。
截止上午收盘，中证煤炭 (399998.SZ)指数下跌6.53%。与此同时，动力煤主力合约动力煤2201（ZC201）上午收盘上涨6.44%。（数据来自wind，10.13），两者出现了明显的背离。
我们认为煤炭股价和期货价格的背离主要还是和近期的市场风格变化有关。从煤炭期货价格来看，尽管近期各部委要求落实增产和保供政策，同时推动煤炭进口来源的多样，但由于煤炭增产仍受到较严的安监和环保限制，同时煤炭主产地山西又出现暴雨，因此短期增产力度预计有限。同时，受冬季储煤旺季和低位库存的影响，煤炭期货价格持续走高，还是反映了煤炭供需的紧张程度。
煤价上涨对煤炭企业来说是件好事，但为什么煤炭板块却下跌呢？
我们知道，股票价格往往受多方面的因素影响。从煤炭股票价格来看，除了受到基本面影响外，还受到宏观流动性预期，市场风格变化的影响。以今日为例，在煤炭板块大幅下跌的同时，前期跌幅较大的食品饮料、汽车等偏消费板块涨幅居前。
因此从截至目前的市场信息来看，我们认为今日的调整更多还是受到资金轮动的影响。从短期看，由于前期煤炭板块涨幅较大，在煤炭价格上行预期受限的背景下，短期我们预计可能仍将以震荡为主。因此昨天的发文我也明确表达了，如有调整，大家或可以考虑择机采取逐步介入或定投的方式慢慢投资，但千万不要盲目追高。
从中期看，我们依旧认为受碳中和预期影响，煤炭新批产能仍受到较大的限制，新增供给难有明显增量，煤价有望维持高位水平，板块估值仍有修复空间，大家也不必过于恐慌。对于煤炭板块这类波动较大的资产，大家如需要投资，一定要控制好自己的仓位和心态，不要追涨杀跌。
*指数历史表现不代表未来，也不构成基金业绩表现的保证。以上内容不代表对市场和行业走势的预判，也不构成投资动作和投资建议。基金有风险，投资需谨慎，建议持有人根据自身的风险承受能力审慎作出投资决策。