最近觉得券商板块有机会，所以给大家来一点投资逻辑。

沪指收复3000点，两市成交额突破1万4千亿元，这一个又一个消息都彰显着春节过后A股市场的火热。一时间，市场对于牛市的呼声变得异常高涨。而每当市场在这种状态下，有一个板块就注定会成为全场的焦点——那就是券商板块。作为A股牛市的风向标，券商板块在节后的市场表现也是可圈可点，既有单日板块涨幅超过6%的高光时刻，也有节后整体板块涨幅跑赢沪指7.12%不俗表现。

那么，券商板块的整体走强除了和再融资新规的出台以及投资者对牛市的期望外，还有什么原因吗？答案就是业绩增长！

年报业绩预告大面积预喜

每年的2月底，都是上市公司发布上一年业绩预告的时候。而据Wind数据显示，截止2月25诶，在目前已上市的44只券商股中，有31家券商发布了2019年的全年业绩预告，除了有三家业绩暂不确定以外，其余28家皆出现了业绩预喜的情况。而考虑到业绩预告和最终的业绩报告一般不会出现太大的偏差，所以，整个券商行业的2019年业绩就有极大概率出现同比增长。

数据来源：Wind 　　数据截止时间：2019.02.26

那么，大部分券商股乃至于整个券商行业究竟为何会出现2019年的集中业绩增长呢？券商哥想来主要有以下三大原因：

1、市场成交额大增，券商佣金收入上涨

　　相比于2018年市场的整体萎靡，2019年的A股由于年初和年末两波行情的出现，使得市场全年整体活跃性大幅增加。据Wind数据统计，2019年的市场日均成交额为5205.13亿元，相比于2018年的3693.99亿元，增幅高达40.91%。成交额的大幅增长自然也就为券商带来了不菲的佣金收入。

2、IPO上市公司翻倍，券商承销收入激增

整个2019年，资本市场最大的事件无疑是科创板的成立。而科创板的成立无疑大大提高了IPO的过会效率，这也使得2019年全年IPO的数量较2018年出现了大幅增长。据Wind数据显示，在2019年登陆A股的上市公司共有203家，其中，科创板公司有71家，占比34.98%；而2018年登陆A股的上市公司仅有105家。这近乎翻倍的IPO数量增幅，让券商的承销收入出现激增。值得一提的是，2019年A股IPO的总融资金额超2500亿元，也是2012年以来IPO融资金额最多的一年。

3、A股整体全线上涨，券商自营出现盈利

相比于2018年的单边向下，2019年的A股表现较为不俗。据Wind数据显示，沪指在2019年上涨了22.30%；而2018年则下跌了24.59%。市场的整体上涨让各路机构都出现了不少浮盈，其中，券商自营自然也是受益方之一。

2020年业绩增长是否可以延续？

券商行业在2019年的业绩增长已经是不争的事实，但现下大部分投资者更关心的一定是在2020年业绩增长是否仍然可以延续。而从当前的市场各项数据来看，延续增长将会成为大概率事件。

首先，从市场成交额来看，截止2月25日，2020年的市场日均成交额为8285.14亿元（考虑到近期市场成交额连续出现破万亿元，未来这个数字还有可能增加）。而这一数字相比于2019年足足提高了59个百分点。

数据来源：Wind 　　数据截止时间：2019.02.26

其次，从IPO数量来看，截止2月25日，2020年登陆A股的上市公司已达35家，其中科创板公司有20家，占比57.14%。考虑到每年年初行来不是IPO的黄金时间段，所以，今年整体来看，登陆A股的上市公司大概率会比2019年更多，而科创板公司的数量也会同比增加。

最后，从市场表现来看，当前A股的整体向上趋势保持良好，在资金面充裕以及投资者市场热情被点燃的配合下，不说全年出现大牛市，但结构性牛市或者慢牛的概率仍然较大，这就使得券商自营将会继续出现盈利。

而除了上述三点以外，两融余额的变化在2020年也出现较大程度的变化。据Wind数据显示，截止2月24日，A股两融余额为11114.96亿元，重回11000亿大关。而相比于日均9116.45亿的两融余额，2020年至今的日均两融余额已达到10510.6亿元。两融余额的增加也在一定程度上会推动券商的业绩。

数据来源：Wind 　　数据截止时间：2019.02.26

综上所述，整个券商在2019年业绩出现大幅回暖的情况下，2020年有极大概率延续业绩增长。而业绩的增长最终也会体现在股价的增长上。相信，整个2020年，在投资者的热情以及券商自身业绩增长的双重加持下，券商板块将会是最值得期待和布局的行业板块之一。

不过，券商哥在最后要给广大投资者一个小建议——那就是整个券商行业虽然一片向好，但券商股之间仍会出现分化。尤其是当黑天鹅事件出现时，投资单一个股的抗风险能力是相对较弱的。所以，如果想要布局券商行业的话，一键持有大、中、小所有券商股的券商指数会是个不错的选择。而在现有的券商指数中，又以中证全指证券公司指数（以下简称证券公司399975）的成分股涵盖最为全面，是投资者进行券商行业配置的最佳选择之一。

(获得同意，文章转载自券商哥）