近来的A股有些火，一轮快速的上涨不仅收复了因疫情影响出现的下跌，也点燃了广大投资者们的激情。一时间，“牛市”来了的声音在市场不绝于耳。而就在刚刚过去的2月19日，沪深两市的成交量在时隔十个月又10天后终于再次突破万亿元大关。这无疑让A股的“牛味”更浓郁了些。

A股一直流传着这么一句话，“量在价先。”由此可见，市场成交量对于股价的走势有着极大的影响。那么，从年初不足8000亿元，到如今破万亿元，这些增量资金究竟都流向了哪呢？

短期标的：两融抢筹科技行业

两融资金因为自带杠杆的缘故，向来是市场最为敏感的资金。故两融资金的去向对市场短期的走向有着极大的参考意义。自节后至今，融资累计净买入额已达到359.57亿元。其中，有202.29亿元流入了信息技术行业，占比高达56.26%。

数据来源：Wind 数据范围：2020.02.03-2020.02.19

而恰巧的是，信息技术行业在节后至今的表现也极为抢眼，涨幅高达9.08%，仅次于电信服务行业。不过，由于电信服务行业的市场体量较小，整体来看，仍是信息技术行业的表现最好。

数据来源：Wind 数据范围：2020.02.03-2020.02.19

长期标的：外资加仓消费医药

当前，外资对于A股的影响力与日俱增，其基于业绩增长的投资理念也被看作市场长线投资的风向标。自节后至今，外资累计净买入额已达到252.15亿元。其中，如果按总市值来计算，日常消费、可选消费以及医疗保健的行业外资持股比例增幅最大。而有意思的是，这三个行业均是高成长行业。

数据来源：Wind 数据范围：2020.02.03-2020.02.19

综上所述，从近期的资金面来看，无论是属于短期标的的两融资金，还是属于长期风向标的外资，都不约而同的选择了类似信息技术、医药以及消费的高成长行业。

那么，这些资金为何会做出这样的选择呢？来看看各大机构怎么说！

广发证券：A股底部已现，继续关注科技成长

资本市场已经从疫情的“消化前期”逐步向“消化中后期”发展。新冠疫情进入“消化期”后，随着稳增长 逆周期调节等政策相继出台，投资者对经济增长预期改善，前期超跌板块将相继补涨，成长累计涨幅相对更高。如果流动性“不再那么”宽松，那么周期 消费板块反而会有阶段性超额收益。不过03年行业表现表明事件性冲击通常不改变前期强势板块的逻辑，疫情平息后依然会回到中期主线，今年依然是科技成长。

A股底部已现，继续关注科技成长。新冠疫情“消化中后期”A股流动性依然是市场的关键因素，短期需要密切跟踪短端利率的边际变化。

粤开证券：看好TMT行业和生物医药科技创新公司

与2019年11月的征求意见稿相比，再融资新规调整如下：（1）上市公司申请非公开发行股票的，拟发行的股份数量原则上不得超过本次发行前总股本20%上调到30%；（2）在新老划断的确认时点，由获取批文调整为发行实际完成；（3）强调加强对“明股实债”违法行为进行监管。从筹资方来看，受益最大的是盈利能力强的中小企业，看好TMT行业和生物医药科技创新公司。

中信建投证券：市场大概率进入均衡震荡

在疫情没有出现二次爆发情况的背景下，市场大概率进入均衡震荡，短期上下行空间有限。此次政治局常委会，明确提出努力实现各项目标要求，反映出在2020年全面建成小康社会和十三五收官之年的关键时期，稳定经济增长将成为政策的重点方向，期待后续的减税降费、专项债投资拉动以及货币政策适度宽松。

在行业配置上，后面持续关注科技创新转型升级主线，推荐云计算、医疗信息化、新能源车等板块。

综合各家券商的观点后不难发现，科技 医药是整个2020年最被看好的行业，而消费也存在一定情况下的结构性机会。这和当前的资金流向不谋而合。因此，整个2020年的投资方向或将围绕着上述行业进行展开。不过，如果想要一键配置科技、医药以及消费，这三个高成长行业也可以选择代表中盘成长股的中证500指数。该指数的信息技术、医药以及消费的比重超过50%，且信息技术行业为第一大成分行业，占比24.7%。

图：中证500指数Wind行业分布

数据来源：Wind

同时，中证500指数在节后至今的表现也是可圈可点，不仅在表现上力压沪深300指数和上证50指数，还在近期创下了新高。

数据来源：Wind 数据范围：2020.02.03-2020.02.19