家电涨完电子涨，电子涨完养殖涨，养殖涨完白酒涨，这就是A股今年以来行业此起彼伏的脉络，换成一个更专业一些的名词，就是“行业轮动”。

行业轮动是指股市中不同行业强弱表现“此起彼伏”的现象，即不同行业在同一时间段表现有所差异，随着时间的变化，不同的行业相继领涨，存在时间上的错位。公司天然自带着行业属性，因此可以说股市形成之初就有了行业轮动，他几乎和股市本身一样古老。

行业轮动现象一直存在着，因此研究行业轮动的规律就吸引着古往今来无数投资者趋之若鹜。在大量研究之下，行业轮动的一些规律被揭示出来，但是这些规律又呈现出一个共同的特征，就是它们具有时效性，是动态变化的，即一段时间内是有效的。那么近几年的A股市场行业轮动的脉络是怎样的呢？

近四年行业轮动脉络

为了统一标准，以28个申万一级行业指数的月度表现为衡量标准，分析近四年的行业轮动情况。

2019年

数据来源：Choice

截止8月末，2019年出现在每月行业表现最好的TOP5中次数最多的五个行业是食品饮料、电子、医药生物、计算机、农林牧渔，分别出现6次、5次、4次、4次、4次。可以看到，今年的A股市场主要在食品饮料代表的消费类、科技含量较高的电子、计算机、医药生物行业以及农林牧渔的养殖类之间轮动切换，轮动行业较为集中。

2018年

数据来源：Choice

2018年出现在每月行业表现最好的TOP5中次数最多的五个行业是食品饮料、银行、钢铁、休闲服务、计算机，分别出现6次、6次、6次、5次、4次。2018年市场在1月涨完之后进入持续一整年的下跌，各行业进入月度TOP5的次数较为接近，行业轮动的范围较大，业绩较为稳定的消费行业和银行相对表现略好一些。

2017年

数据来源：Choice

2017年出现在每月行业表现最好的TOP5中次数最多的五个行业是家用电器、食品饮料、有色金属、银行、钢铁，分别出现8次、6次、5次、4次、4次。2017年是供给侧改革如火如荼的一年，可以看到有色、钢铁出现在月度TOP5中的次数明显变多，此外2017年也是上证50走牛的一年，50成份股中有不少属于家电和食品饮料行业。这一年的行业轮动主要就围绕着这几个行业切换。

2016年

数据来源：Choice

2016年出现在每月行业表现最好的TOP5中次数最多的五个行业是采掘、家用电器、食品饮料、电子、钢铁，分别出现6次、5次、5次、5次、4次。2016年是供给侧改革的元年，采掘和钢铁行业受益最为明显，受到市场青睐。年中开始的一轮上涨中，攻击性品种电子行业表现出现。这一年也是17年50指数走牛预演，消费股表现也可圈可点。此外，下半年市场整体都有不错表现，因此这一年的行业轮动范围也比较大。

中证500抓住行业轮动的脉络

从上文梳理的A股近四年行业轮动脉络可以发现一个变化，A股行情的演绎，正在从2016年持续至今以大消费行业为主转变为以电子、计算机、医药等科技含量更高的行业为主导。今年这种转变更为明显，上文2019年的行业轮动情况已经有所反映。纵观近四年行业轮动的整体情况也可以看出一些端倪。

数据来源：Choice

近四年行业轮动整体表现中，电子行业进入前三，计算机、医药与银行钢铁并列其后，这同样体现了上述转变正在发生中。

从政策的角度来看，这种转变也是很有可能可以持续的。5G、芯片已经成为战略性产业，再加上软件行业的国产替代化，都是需要自主可控的核心行业，在未来将会得到政策方面的强力支持。

行业轮动的演变方向已经大致把握，但是轮动的节奏具有很强随机性的，该如何跟上轮动的节奏呢？这时宽基指数便是一个好工具，因为其市场覆盖面足够大。比较市场中的各大宽基指数后，能够发现中证500指数是一个优中选优的工具，理由有二。其一是中证500指数的行业权重分布较为平均，不太容易出现因为某个行业权重过大导致收益偏差过大；其二是电子、计算机、医药这些科技含量高的行业恰好是中证500权重排名前五的行业。

如果未来的行情如愿以科技股为导向，那么中证500由于以上两个理由可以更好的覆盖到行业轮动的范围，从而在行业轮动中获得更大的收益。

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