上上期,老娘舅为大家鉴定了一只高股息策略指基,风格上偏大盘蓝筹,适合偏稳健的投资者。但同时,目前市场处于相对低位,如果未来市场出现上涨,甚至迎来牛市行情,现在买“领涨先锋”成长风格基金再合适不过。
选这类基金,其实我们也有两种选择:主动管理和跟踪指数的。
选前者,大家需要对基金持仓和基金经理有一定了解,个别基金虽然标榜着“成长风格”但实际买的可能是大盘蓝筹,存在名不副实的情况,同时基金经理的更换、操盘风格的转变也有可能对业绩产生影响。
相比之下,后者指数基金在投资风格上确定性更强,基金经理变动对业绩的影响较弱,且整体费用上也更便宜些。
今天,老娘舅找了几个主流的中小盘指数,给大家提供一些投资参考——
(数据来源:WIND 申万一级分类 截至2019-01-04)
至于在对应基金产品的选择上,老娘舅建议:
1、考虑到目前A股有效性较弱,不像美股那样能走出长牛行情,所以,可首选超额收益能力强的指数增强基金。这类基在跟踪指数的基础上保留了一定的主动仓位做增强投资,有望在指数跌的时候跌的少,指数涨的时候涨的多。
2、如果没有合适的指数增强基金,那就选指数跟踪能力强(跟踪误差小)的被动指数基金,这类基是纯粹的指数“跟踪器”,也能获得指数上涨的收益。
3、对于指数基金来说,块头大是好事,警惕那些规模长期在1亿元以下的基,存在清盘或转型的风险。
4、如果对比下来,以上因素都差不多,那不妨就选择费率更低一些的。
好了,说完这些基本技能,老娘舅在中小盘指数中选择三位代表,它们各自画风不同,大家也可按需购买。
“领涨先锋”中的稳健选手
中证500:最具代表性的中盘指数
在全部A股扣除沪深300指数样本股及最近一年日均总市值排名前300名的股票后,将剩余股票按照日均总市值由高到低进行排名,选取排名在前500名的股票组成。
从行业分布来看,中证500指数中占比较高的依次是:医药生物(9.0%)、化工(7.0%)、计算机(6.6%)、电子(占6.3%),都是典型的高科技新兴行业。
(数据来源:WIND 申万一级分类 截至2019-01-04)
从前十大权重股来看,中证500指数个股集中度不高,即使是第一大权重股生物股份的权重也没有超过1%,前十大权重股合计权重不过5.11%,分散性好。这样的好处就在于,即使某一只权重股大跌或暴雷,对指数的影响也不会太大。
(数据来源:WIND 截至2019-01-04)
营业收入方面,除2015年之外,中证500指数2008年-2017年的营收同比增长率均为正向,2015-2017年连续三年增长率优于沪深300指数。成分股业绩的增长是推动指数上行的重要因素,中证500指数历史总涨幅123.77%。
(数据来源:WIND)
目前,跟踪中证500指数的基金比较多,老娘舅更推荐富国中证500(161017)。
这只基2011年10月成立,是第一只中证500增强指基,目前规模28.86亿元,历史总回报61.87%,年化收益率6.88%。
在跟踪指数的基础上,这只基借助量化模型赚超额收益,总体来看成效不错,成立以来大幅跑赢了指数。
(数据来源:WIND 截至2019-01-04)
从单年度来看,成立前3年富国中证500的增强效果并不明显,但2015年开始,每年都有超额,“抗跌能涨”特效开始显现。
(数据来源:WIND)
这样的超额是如何做到的?老娘舅发现这只基金的量化模型比较特殊,共有4部分组成,可谓是各司其职,井然有序。
1、多因子alpha模型——赚超额
主要包括了价值、动量、成长、情绪、质量等因子,这些因子来自于市场各类投资者、公司各类报表、分析师及监管政策等各方面信息,有了它们就能够捕捉市场有效性暂时缺失之处,赚取超额收益。
2、风险估测模型——控风险
采取“跟踪误差”和“跟踪偏离度”这两个指标对投资组合进行监控与评估。基金净值增长率与业绩比较基准之间的日均跟踪偏离度的绝对值不超过0.5%,年化跟踪误差不超过 7.75%。
3、交易成本模型——控成本
大家都知道,高昂的交易成本会侵蚀基金的收益。这个模型既考虑了固定成本,也考虑交易的市场冲击效应,在控制成本最低的基础上减少交易造成的负业绩影响。
4、投资组合优化模型——统筹优化
综合考虑预期回报,风险及交易成本进行投资组合的进一步优化。选股范围将以成份股为主,也包括了非成份股中与成份股相关性强,流动性好,基本面信息充足的股票。
“领涨先锋”中的潜力种子
中小板指:行业冠军“摇篮” 营收十分给力
选择中小板规模最大、流动性最好的前100只股票组成样本股,反映深市中小板市场的特征。
不同于中证500以医药生物行业居首,中小板指占比最高的是电子(21.7%),然后是计算机(10.0%)、医药生物(9.9%)、传媒(7.4%)。
(数据来源:WIND 申万一级分类 截至2019-01-04)
由于只有100只成份股,中小板指在分散性上不及中证500,目前第一大权重股是海康威视,权重占比为6.89%,前十大权重股合计占32.51%
(数据来源:WIND 截至2019-01-04)
中小板指的知名度虽不及中证500、创业板指,但从营收增长情况来看,中小板指的表现非常给力,2007年-2017年连续11年营收增长率保持在10%以上,也因此指数发布以来总涨幅达223.64%。
(数据来源:WIND)
跟踪中小板指的基金目前是5只,除了华夏中小板ETF、易方达中小板,其余3只规模都在2亿元以下,因此老娘舅更推荐易方达中小板(161118)。
2012年9月成立,目前规模近4亿元,受市场因素影响,这只基成立以来业绩并不理想,2013年-2018年中,2016年、2018年亏损,其余年份实现正回报。作为指数基金,这一点其实也无可厚非,更重要的还是看跟踪能力如何。
从“跟踪误差”指标来看,易方达中小板2017年日均跟踪偏离度0.03%,年化跟踪误差0.71%,2018年上半年日均跟踪偏离度0.04%,年化跟踪误差0.96%,保持着较好的指数跟踪能力,在同类产品中(除华夏中小板ETF外)也有一定优势。
同时,老娘舅留意到,虽然历史业绩看着有点“丧”,但去年四季度这只基的规模出现了明显上涨,可见看好后市的投资者已经在开始布局啦。
不过这只基金也是一只分级基金,为此老娘舅也询问了易方达基金客服,得知这只基将于今年9月20日转型成LOF运作,大家如果目前正持有或打算买这只基,注意留个心。
“领涨先锋”中的进击巨人
创业板50:流动性佳创蓝筹代表
2017年上证50有多火,2018年创业板50就有多火!
创50是创业板指的“精选版”,在创业板指的100只成份股中,选取流动性最优的50只股票组成样本股,兼具了规模与流动性,绝大多数是新经济的龙头公司,高成长性自然是不用多说的了。
行业分布上,创业板50传媒、医药生物、电子、计算机占比较高,分别达19.3%、15.4%、14.6%、11.6%。
(数据来源:WIND 申万一级分类 截至2019-01-04)
全前十大权重股来看,和中小板指一样,创业板50指数的个股集中度高,第一权重股东方财富占比达到了10%。
前十大权重股
(数据来源:WIND 截至2019-01-04)
2015年-2017年,创业板50营收同比增长率为62.04%、65.25%、8.28%,指数发布以来下跌23.61%。
(数据来源:WIND 截至2019-01-04)
就对应的产品来看,创50是华安基金的独家,现在有3只基金——华安创业板50、华安创业板50ETF、华安创业板50ETF联接。
华安创业板50(160420)是3只产品中最早成立的(2015年7月),运作时间相对较久,但当时正是上一轮牛市到达顶峰后开始下跌的阶段,生不逢时导致历史收益不太理想,目前基金规模5.30亿元。同时,这只产品是一只分级基金,购买时也要考虑未来是否转型的因素。
华安创业板50ETF联接(160422),2018年11月由之前一只定增指数基金转型而来,也可以看成是一只新基金,通过投资华安创业板50ETF来跟踪指数。目前规模比上面的华安创业板50小,仅0.13亿元,未来是增是减还不知道,因为成立时间较短,业绩、跟踪误差等数据也都不太具有参考性。如果对分级基金转型存在一定顾虑,不妨就选择这只联接基金,费率上也相对低一些。
最后,老娘舅还是要提醒几点:
1、中小盘指数本身就是高风险高回报,指数基金又是高仓位运作,如果投资者的风险承受能力低,不建议购买。
2、虽然是低位布局,但在A股震荡磨底过程中,建议可以采取定投策略。
3、从资产配置的角度来看,可以考虑一只大盘蓝筹指基 一只中小盘指基的搭配,降低投资组合的波动性,让收益更稳一些。
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