基金2020年中报已经披露完了。

基金中报怎么看？

其实不用整那么复杂，搞那么多XX基金增持XX行业了、重仓XX股，基金上半年利润创新高了、分红一大把……

都是些过去式的片段信息，没什么意义。

基金历史持仓信息的正确使用姿势，是通过连续多个时期的持仓信息来判断和把握基金经理、基金的配置思路、风格、水平，而不是通过看它某个季度增持、减持了什么，来试图给自己找点投资启示。

基金季报、半年报、年报里持仓信息的时滞性都比较强，怎么能用来指导时下的投资呢？

另外，优质基金的定期报告中的“投资展望”，小伙伴可以多留意一下。

在这部分内容里，有的基金经理会分享自己对未来市场的看法、配置思路。“投资展望”的内容，一来可以体现基金经理、基金的投资逻辑和水平，二来也可以给小伙伴的当下投资一些参考。

一白整理了曾分享给小伙伴的3只优质主动管理型基金“富国天惠”、“银河稳健”、“兴全趋势投资”的2020年中报投资展望，一起看看优质基金经理朱少醒先生、钱睿南先生、董承非先生是怎么看待接下来的A股和投资吧：

富国天惠：

展望下半年，我们要做好疫情长期共存的准备。实体经济将在疫情干扰中复苏。今年十一月是美国大选，下半年中美之间的政策博弈将持续不断。科技领域、进出口贸易、军工都可能受到波及。经过上半年的上涨，市场整体估值抬升，市场的结构化差异继续拉大。除了甄选优质的公司之外，估值考量变得更加重要。

个股选择层面，本基金偏好投资于具有良好“企业基因”，公司治理结构完善、管理层优秀的企业。分享企业自身增长带来的资本市场收益是成长型基金取得收益的最佳途径。

银河稳健：

展望下半年，国内经济增速逐步趋稳，货币政策逐渐回归常态，但外部环境面临一定的压力，此外经过二季度的持续大幅上涨，多数景气行业需要消化估值，因此预计市场难以复制上半年的良好表现，市场涨势可能会趋缓或转向震荡。本基金将继续重点投资医药、消费以及先进制造行业，努力挖掘估值合理、景气度逐步好转的细分领域行业和公司，在保持较高仓位的同时也要注重风险控制，通过行业适度分散、降低估值过高的白马股集中度以及风格适度均衡来进行优化。

兴全趋势投资：

今年突发的疫情成为影响宏观经济的重要因素：国内疫情的爆发和海外疫情的扩散，使得全球经济被冲击，全世界几乎同时为了拯救经济释放了大量的流动性。这次股票市场成为这次流动性释放的最大受益者，无论是国内还是海外市场。目前看，虽然货币政策有边际收敛的迹象，但是股票市场在赚钱效应的惯性推动下，还是表现强势。

特别是”核心资产“经过三年左右的估值提升，估值水平提升到前所未有的高度，大部分的公司的业绩增速和估值水平之间匹配程度较差；同时我们也看到，一些行业发展前景一般的价值股虽然拥有吸引人的分红收益率，但是还是吸引不到投资者的关注。A股市场的分化程度也是达到了历史上比较高的一个程度。这种分化，后续如何演绎，我们也在持续的关注。

本基金还是会坚持原来的投资风格，为持有人争取好的回报。