今天再来聊一位知名度有限但长期业绩表现不错的主动权益基金经理易智泉先生。

易智泉曾任易方达基金研究员、建信基金研究组长、中信证券资产管理部高级副总裁及投资主办人、天弘基金资深投资经理，2017年8月加入富国基金，现任富国基金权益投资部高级权益基金经理。

在管理公募基金之前，易智泉已经从社保账户开始了投资管理生涯，随后又管理过证券公司的大集合、小集合。

2017年加入富国基金之后，同年10月他开始管理富国通胀通缩主题轮动混合。这只基金目前已经由我们前段时间聊到过的基金经理曹晋管理，易智泉目前则管理着富国甄选成长混合、富国兴泉回报12个月持有期混合、富国稳进回报12月持有期混合等6只混合基金，其中3只是与另一位固收经理共管的偏债型产品，3只是以A股投资为主的偏权益风格产品，合计在管规模24.62亿元。

他的总管理规模、单只产品规模都不大，似乎知道他的基民不太多，但是业绩表现还挺有可圈可点之处。

以他目前管理至今时间最长的代表作富国臻选成长混合自2018年8月15日至今其任内的业绩表现来看，基金实现累计收益率 62.55%、 年化收益率8.33%、 年化波动率17.07%、 最大回撤41.68%、 年化夏普0.49 ，相较同期可比基金，累计收益表现较好，风控表现中上，风险调整后收益表现较好。

拆分各年度来看，富国臻选成长混合虽然暂未有全年表现比较领先的情形，但一直保持在同类中等或中上水平，暂时也未出现年度业绩拉胯的情况，整体表现还是不错的。

在投资上，易智泉比较兼顾宏观大势、行业企业长期成长空间与企业质地，对行业有相对良好的覆盖能力，配置也相对灵活。

股票仓位层面，他是有择时偏好的。

易智泉倒不是说喜欢不停地调整股票仓位做频繁的择时，但他还是倾向于在转熊风险、熊市风险较大的时期，主动降低股票仓位以控制净值大幅回撤的风险。从过往情况来看，虽不能说他很擅长此道，但在控制回撤风险上还是达成了一定效果。

行业企业配置上，易智泉的行业涉猎面相对较宽一些，对成长、消费与周期板块都有关注，过往在医药生物、食品饮料、煤炭、有色金属、机械设备等方向都不少见其重仓身影, 此外他对电子、交通运输、社会服务、电力设备、汽车也都有一定关注。企业方面则对细分行业内竞争力领先、质地较好的大型、中型与中小型企业都有覆盖。

在配置过程中，易智泉比较重视宏观视角，力求持仓结构能够符合宏观环境、宏观趋势，因此在他长期以来的持仓中，能看到横跨成长、消费、周期且不同时期有不同侧重的行业企业结构，持仓也有良好灵活性，对估值也有一定包容度。

虽然行业企业横跨范围相对较宽，但有一个特点还是比较统一的，即他更喜欢那些长期能见度相对更高的方向，即便是成长方向，也侧重于那些长期成长空间可确定性更强、经营性现金流创造能力更强、未来现金流相对更可预测的行业企业，而不是只能看清眼前两三年机会或是依赖外部资金支持的行业企业。因此他的持仓结构显得更加沉稳，而不是表现出想象力或诸如此类的特性。

持仓集中度上看，他的行业与企业持仓分散度都不错，押宝式投资不是他的风格。

综合过往持仓情况来看，易智泉的行业配置能力与行业内选股能力都不错。

今年以来，他管理的偏权益风格混合产品虽然小有跌幅，但在同期可比产品仍处中上水平，应该说是正常发挥了，希望继续保持水准。

@天天精华君