Q1：近期怎么看酒板块？

目前投资者普遍对酒板块偏悲观，一方面是疫情的扰动；其次是对消费的信心不足。但今年春节比较早，我们可以在12月、1月期间通过紧密观测酒类动销和批价数据来验证。纵观全年消费类板块投资，可能在情绪低点时买入或有不错的成绩，全年整体可能是一个波段操作的情况。

Q2：高端酒未来发展如何？

这些年酒企对渠道的掌控力度更高一些，大多数特别是高端酒企的库存还是处于良性的状态。此外，从酱香型龙头酒企公布的主力品种业绩完成情况来看，全年业绩达成率较高，确定性较强，这也可见高端酒的韧性之强！对此我们表示比较谨慎的乐观态度。

酒板块已进入三年的盘整期，回顾酒板块历史，也没有超过三年的调整期，或有可能到了一个变化的时点，因为大逻辑还是要回归生活、消费的常态。

Q3：酒板块有哪些变化？

1）政务消费占比的下降。近些年随着市场发展以及消费者能力提升，可以看到消费者的结构也发生了明显变化。政务消费从前期12年的高点逐渐回落，现今政务消费占比不足5%，主要消费是商务消费和大众消费构成。

2）多样化的销售渠道。随着电商和直销平台的崛起，给予了厂商平台更多销售提升的可能。比如酱香龙头APP的活跃度还是非常高的，新渠道的增量也是逐年在提升，给企业贡献了新的销售方式。

数据来源：choice

3）产业集中度的提升。随着消费者对于品牌的认知度不断提升，上市公司的整体业绩是比白酒行业的业绩增速要高，市占率也逐年提升。在市场上激烈的竞争下，白酒企业规模以上的优胜劣汰程度较高，虽然可以看到规模以上的企业数量在下降，但是产业的集中度在不断攀升。

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Q4：如何看酒企的批价？

批价是酒企比较重要的一个观测点，前期酒企批价有所回落，近期白酒的批价逐渐稳定。批价高一定程度上彰显了企业的品牌能力，以及终端真正的需求，当需求比较旺盛的时候，批价可以一路走高；但当需求不足时，批价是有所回落的。当前还没到酒企传统的销售旺季，一般要到12月中下旬、1月，春节酒企的销售约占全年任务的40%。

Q5：世界杯是否会带来啤酒的提振？

赛事对于啤酒的消费情况有所提升，但因为当前阶段属于偏冬季，本身是属于啤酒的淡季，所以可能没有特别多的预期。

Q6：医药板块近期怎么看？

自18年以来的集采政策从偏严厉到现在偏缓和，集采对于投资者的影响已相对偏弱。近期中药板块的价格降幅明显好于化药及西药，其次医药行业前期估值水平下探较多，近期也处于恢复的过程中，当下或是医药板块配置的良机。

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