定投的本质是一种美德——耐心

一、什么叫做“基金定投”？

基金定投，即定期定额申购基金，又被称为“小额投资计划”，是在固定的时间，以固定的金额来购入一只基金，这里的基金一般指开放式基金。

为什么要采用这种定期定额的方式来投资，而不是一次性购入呢？在美国华尔街有一句话“要精准的踩点入市，比接住空中的飞刀还难”。分批的购买就是让投资者不再有“择时”的困惑，而长期下来，定投也能平均投资成本，使得收益曲线不会像股市那样震荡起伏，从而相对降低投资成本。

而在定投的不断发展中，定期定额投资也演变出了定期不定额、不定期不定额等多种投资方式，而这些“定投”的变种更需要投资者对市场走势有自己的判断。

人们一说起定投，就必定会提起“微笑曲线”，那微笑曲线是什么，两者为什么要联系在一起呢？

其实，“微笑曲线”是为了讲明白定投原理，而在特定行情下举的一个例子。即当市场呈现先下跌再回升的走势时，定投的收益就是一个微笑曲线。下图例子是从2007年11月开始的每月定投（月初投资）和一次性投资的收益率对比，可以看到，投资者如果坚持在市场低迷时保持定投，那么当市场回升时，投资者就能“笑到最后”，而一次性投资还无法“笑起来”，依然处于亏损中。

二、定投的原理——抓住最便宜的时刻

因为以固定金额进行投资时，在低位时会购入更多的份额，而高价位购入较少的份额，从而相对降低了平均持仓成本，等到价格回归到中高位时，利润就出现了。

明白了定投的原理，再结合中国目前的市场环境——牛短熊长，有人做过统计，即使在2007最高的6124点开始定投，只要坚持下来，8年后在2015年牛市顶点5000点卖出，平均的持仓成本仅仅只有2517点，收益率达到了惊人的2倍。这就是因为长期的定投，使得大部分的“筹码”都买在了熊市的底部，也就是东西“最便宜”的时候，这也正是定投的精髓，越跌越买。

三、到底该如何定投？

曾有个说法这么来描述定投：不就是这个月买点、下个月买点、下下个月再买点吗，确实很形象。可问题来了，到底是这个月的月初买、月中买还是月末买？每次又要买多少？这里我们就要讨论定投的几个关键指标

1.资金量

定投的本质是长期的坚持投资，所以定投的资金要具有：有计划、分批次的特点。定投的资金来源应该是每月工资、被动收入等可预期的稳定来源，并且要严格按照“不轻易使用”的原则来规划定投资金量，即规划出的定投资金最好是不影响日常生活工作的资金，不到万不得已不会轻易使用。具体到占用工资收入的比例，这个可根据个人实际情况来决定。

2.定投的周期

这里有两个需要考虑的时间点：一是什么时候定投；二是间隔多长时间投一次。

关于在什么时候定投，可以选在发工资或者收到房租的第二天，这就像是一种变相的强制储蓄；或者更有效的是跟着市场走。这么看来，如果想让定投更加的有效，简单的“定时定量”还是过于简单，所以定投其实一点也不傻瓜。

定投是一个“中长期”的战役，但要注意的是，间隔的时间并不是一成不变的，如果是小白那么就按照“每月”或者“每周”来进行，进阶的话则可以参考股市大盘、板块轮动等动态调整。

四、止盈，即何时退出？

关于定投的止盈有很多说法，比如目标达成法、指数区间法、价值衡量法等，做个简单的介绍看看你适合哪种。

目标达成法，顾名思义，就是定投的收益已经达到了你心中的收益目标，比如已经收益率超过20%，则一次性赎回止盈。

指数区间法，即根据对市场的判断，如果跟踪指数涨到了一定区间，则止盈，比如我们上面举过的例子，从07年高点开始的定投一直到15年的高点停止，但是如果此时不止盈，而认为“上证一万点”，则最终的收益可能就不尽相同了。

价值衡量法，这种方式其实已经脱离了简单的基金定投，要求投资者能够对市场有自己的认识，对于价值有自己的判断，会自行进行加码或者减码的操作，此时的基金也许只是一种手段、一个工具，因为基金的波动相对股票来讲还是很小的。

在目前点位下，笔者比较建议选取定投“沪深300+中证500”这两只指数的组合。

因为沪深300指数现在的市盈率估值在10.41、中证500指数的估值在16.77，均处于历史近几年低估地位，非常具有定投的价值。

对应的指数基金，建议选择费率便宜的天弘沪深300指数A、天弘中证500指数A等。