经常推敲和反思自己的观点，是一个成熟的投资者应该有的市场敏锐度，尤其是基金投资者，这对于确定投资的方向和基金标的选择，非常重要。

当然，这种观点都是短期方向的选择而已，长期来说，

声哥的核心逻辑就是：万物皆周期，低估永不败；，基本的方法都写在了系列文章《写给基金投资者的“三三”投资小方法》里面了，

我只盯住最优秀的行业和基金，兼顾平稳发展的行业，寻找成长和低估二者的机会。

那么我这次观点和策略会有什么变化呢？ 

一、急涨不可能

我对慢牛的深信不疑并不来自于信仰，信仰需要实实在在的利益支撑，没错，现在的我就是这么俗，不能赚钱的都是扯淡。

所以这次行情我依然提前预判提前潜伏，并把券商等大金融和科技放在了核心位置，跟科技一样重视。

让我如此重视大金融的因素有三，

一是足够低估，不管是20倍的券商还是10倍银行保险，都便宜，而且都是稳步发展的行业；

二是人民币升值预期，

三是慢牛的需要。

低估是重视大金融投资的基础，有这个基础就确定了这个方向可以投资，拉长时间看一定会有合理的收益；

但能不能在短期内取得超额收益，就要看后面2个因素了。

周中的时候有两个声音，

一个是黄所的4000点言论，

一个是某会议上为人民币升值预期降温，信息看起来很混乱；

也就是市场人士看大的突破，而且核心就是大金融，但某会的降温发言明显是不希望这个预期太快，这会打乱整个布局。

有朋友说，这么多市场信息为啥我重视这两个，经验和直觉。

这样以来，我的推演大金融会是一个缓步慢升的状态，不会突然突破，从券商这一轮的表现来看就有了这个迹象，跟2020年7月份和2019年2月份的大涨节奏完全不一样。

所以，我修正的第一观点是券商、银行、保险，会走慢牛，我期待的暴涨看样不会出现，

而大盘短期内比如3个月之内并不会到4000点，时间点会往后推移。

二、军工会是下一个重点

两市成交量已经连续多日回到了1万亿的成交量，如果大金融不能快速拉升走慢牛，

那么资金肯定会往其他的地方流动，追求收益率是这些增量的短线资金的特点。

消费和医疗在历史高位的调整已经开始了，周五CXO的跳水是开始，持续的时间长短不好说；

而调整了10个月的科技整个板块已经在上周不知不觉中大幅反弹，芯片ETF512760涨幅6.68%，5GETF515050涨幅5.58%，515030新能源车ETF涨幅5.61%，再上周涨幅8.22%，光伏涨幅1.34%，军工涨幅7.09%，科技的崛起已经成型了。

在慢牛和结构性牛市，如果大金融负责慢慢涨的话，那么看样子科技要负责结构性牛了。

而且其中，军工是这一轮科技调整幅度最深的细分板块，造成这一原因的主要有两点，

第一点，是短线资金特别多，进进出出波动大，

另一原因是大家对军工的基本面研究不深，没有信心，总觉得这是周期性行业，没有看到军工的核心逻辑已经发生了很大的变化，关于核心逻辑我以前的文章说过很多了，

关于军工的就有3篇重磅文章，大家可以自行查找的。这里再引用一位我非常喜欢的基金经理，

华夏基金能源一哥郑泽鸿关于军工的一段话，我非常认可，看看他怎么说的：

军工尤其在很多人投资看来，它是市场风险偏好的一个标志。

我们说前几年军工行业，首先军工行业，很多人认为它是不透明的。

当市场风险偏好起来的时候，就去炒一把军工，以主机厂为代表的。

而且业绩往往不兑现，当然这是前几年的军工行业。

但是其实军工行业从前年去年开始已经发生明显的变化，这个变化，我觉得没有被核心的市场接受，并且认可。

这个变化是什么呢？

新的一代军用装备开始列装了，列装之后，会带来整个产业链，尤其是偏上游的这些环节的上市公司，

因为它一旦列装，它是比较长周期的过程，长周期的过程，会带来整个军工产业链上市公司，尤其偏上游的业绩进入到长期高复合增速的阶段，

也就是军工行业，从前年去年开始已经可以看业绩了，因为过去军工行业是不看业绩的，炒的就是Beta和市场的风险偏好。

我们说今年为什么军工跌这么多，还是受以前的影响。

因为利率要提升了，要收流动性了，很多老基金经理想的就是卖军工。

但是其实军工行业从内部已经发生很大的变化，新的装备的列装，并且军工的供给，尤其是这几年优质的民营企业上市公司军工企业越来越多。

优质的军工越来越多。

那么跟以前纯炒国企经常不兑现的那种差距非常大了。

所以我个人觉得，军工这种转变是在发生过程中的，随着业绩不断的兑现，包括军工行业有一个好的特点。

因为军工由于它天然的性质，它在很多环节的竞争，它不会像其他行业那么激烈，可能某个环节它的供应商就两家，甚至是一家。

随着产品设备型号的放量，完全享受到这个行业的增长，因为竞争不激烈，军队技术要求也挺高的，所以它价格竞争不会激烈，比如说我们新能源这个行业，价格每年都要往下降很多，而且某些环节竞争格局不好的话，会杀的很厉害。

这个在军工行业，相对是比较好的，它的竞争没那么激烈，它的价格下降压力没那么大。

所以我个人决随着市场对于整个军工行业认知的逐步改变，军工行业，我个人相对来说比较看好。

所以，我分析认为，军工很有可能是未来一段时间科技板块反弹修复的下一把尖刀。

另外，提一句，还有有色，受益于新能源大发展和供给侧萎缩，逻辑很长很硬。

三、布局的方向

先回顾下上周个人投资的情况，我讲下我下周的布局方向。

截止到2月28日收盘，我自己的实盘股票型基金组合净收益为28.69万，比上周末的26万增加了2.69万，2020年12月31日的净收益是262664元，也就是说2021年股票型基金组合的净收益额2.43万元；

由于股票型基金组合是定投，现有的统计收益率的办法有很多误区，我以后每周公布个人的持仓净收益额，这个更直观。

另一种主打低风险绝对收益的债券基金组合的收益率6.56%，过去一周创造了历史新高，这是我用了配置6个月—2年不用的闲钱的一个理财方案。

关于未来一段时间的投资方向，重心仍然是科技 大金融 港股新经济，

场内方面，国防ETF512670会是我重点考察的一个方向，再就是512400有色ETF，

目前场内慢慢富ETF是满仓配置，这就需要我从别的方向调整一部分仓位。

场外股票型基金组合会重新启动004698博时军工的定投，004433有色链接基金也会继续定投；

预计会总体保持慢慢富原有持仓，略微从其他科技类ETF调整出来一些仓位，去往国防和有色；

股票型基金组合方面，周一会正常定投，总体会跟上周的方案变动不大。

刚才说了华夏能源一哥郑泽鸿，注意到他有两点，一个是太优秀了，另一个原因是我最近一直再找另外一支专注于新能源 泛科技的主动基金，最终查找到了他。

业绩方面，这是他担纲的华夏新能源革新003834，可以看到从近1周、1月、1季度、1年、2年、3年等时间维度，四分位排名都是优秀；

近1年收益率排名全市场第1名，近2年是全市场第8名。

从这支产品的历史持仓看，基本就是重仓新能车最有弹性和潜力的上游原材料、零部件，定力和眼光都很不错。

而且他对于军工、光伏和制造业的理解非常到位，我自己也是这么认识的，会重点考察。

另外他最近新发售一支基金：华夏核心制造混合，A类代码012428，C类代码012429，这支基金除了在方向上可以重仓投资他看重的新能车、光伏、军工等制造业方向外，还有50%的仓位可以投资于港股市场。

总结本周的周策略：

1、慢牛节奏不变，但也不会急涨，如此券商等大金融不会急涨；

2、科技已经开始全面活络，预计下周会继续，军工和有色值得重视；

3、周一股票型基金组合会定投发车，慢慢富ETF预计也会调整仓位