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发表于 2021-05-11 17:02:26 股吧网页版
如何让一只“十年十倍基”再放光彩?

刚过去的五一小长假,司令前一刻还在抱怨,因为孩子临时补习而无法出游,下一刻就安坐在星巴克刷着手机,拍胸庆幸还好没有去成,无意中倒是避免了“高速上堵通宵,眼睛一闭一睁天亮了”等高峰出行之苦。

 

既然无力反抗,索性就坦然接受。边喝着咖啡边翻看闲书,也算是一种惬意过节的方式。打开随身携带的Kindle,一大堆进度0%的未读书籍赫然在目,脑海中突然想到了被誉为星巴克之父霍华德舒尔茨的《一路向前》还静静安躺在其中。

 

作者舒尔茨在2008年重归星巴克“掌门人”四年期间,推动了一系列令人叹为观止的变革:VIA系列咖啡、派克市场烘焙咖啡、三叶草咖啡机、星巴克顾客忠诚计划、精益求精技术、新门店设计理念……于是,星巴克2010年财报表现,迎来了40年来的历史巅峰。这是一个关于创新和重新赢得尊重的故事,舒尔茨在引领星巴克变革过程中,公司一如既往地守住了自身的独有价值观,实现了盈利和可持续发展的完美平衡。

 

舒尔茨说:“我们面临的挑战就是赋予咖啡创造性的本质,在保证我们的规模的前提下,保持它的特质。”那么,什么是投资致胜的本质?答案或许能在“十年十倍基”身上找到!

 

目前国内全市场已有上万只非货币型公募产品,而能够实现十年十倍以上净值增长率的却只有寥寥数十只。成立于2003712日的鹏华普天收益混合,显然就是其中的“千里挑一”。Wind数据显示,截止2021430日,鹏华普天收益成立以来总净值增长率为1474.73%,年化净值增长率高达16.73%

 

如下图所示,早在2015615日,鹏华普天收益复权单位净值为10.03元,其实就已经实现了“十年十倍基”目标,回报表现远远领先于同期沪深300、上证指数以及收益基准。此处科普一个小知识,基金复权净值是对基金的单位净值进行了复权计算,对基金的分红或拆分因素进行了综合考虑,计算出基金没有进行任何分红或拆分情况下的历史净值表现,还原了基金历史增长率的真实面貌。


上证综指于20156月站上5178点阶段新高后,就开始出现持续调整,并在20191月创出2440点阶段新低,至今仍徘徊在3500点一带,距离当初高点还有相当远的路要走。然而,截止2021430日,鹏华普天收益复权单位净值为15.74元,不仅大幅超越2015年“十年十倍基”时候的高点,更是再次将沪深300远远甩在身后。

 

此叹为观止“变革”的背后,一方面是鹏华基金投研体系“老带新”的成果见证,另一方面是基金经理蒋鑫坚守独有价值观的成功。Wind数据显示,蒋鑫“接手”鹏华普天收益时(2017729日)复权单位净值为7.09元,截止2021430日,复权单位净值为15.75元,任职以来净值增长率为121.93%(同期沪深300上涨38.02%),年化净值增长率为23.62%(同期沪深300年化收益率8.90%)。

 

她是一名坚守基本面选股的实力战将。公开资料显示,蒋鑫隶属鹏华权益王牌王宗合团队的核心成员,具有11年从业经验,2015年加入鹏华基金,至今超过4年基金管理经验。除了管理鹏华普天收益,她从2016624日起管理鹏华健康环保混合,截止2021430日,任期净值增长率164.92%,同期沪深300上涨66.50%,超额收益同样比较显著。


或许有些投资者看到鹏华普天收益重仓股名单后,并不会觉得有什么特别“惊艳”的地方,以2021Q1为例,依次包括:长春高新立讯精密浙江鼎力药明康德泰格医药宁德时代隆基股份中国中免珀莱雅凯莱英配置风格“聚焦成长,均衡布局医药、科技、消费三大赛道”

 

下表是司令整理的过往连续八个季度重仓股名单,可以看出前十大重仓股持仓占比平均在50%左右,均衡覆盖6-7个申万一级行业。通过适度分散,的确可以避免单一个股或行业剧烈波动时对净值造成的过大影响。那么,长期显著的历史超额收益主要来自于哪里呢?


进一步深入其管理时间更长的鹏华健康环保混合可以发现,蒋鑫自从接管鹏华健康环保19次完整季报以来,某医药生物股出现了13次,某机械设备股出现了9次,某食品饮料股和电子股各出现了8次,某电气设备股、医药生物股、轻工制造股各出现了7次。可见,许多持仓的公司在她的组合中持有周期较长,换手率较低。

 

能够长期拿得住,且投资风格不偏向单一行业,这就要求基金经理必须具备坚持以长期视角进行个股研究,基于长期成长的驱动因素挑选行业及有竞争优势公司的能力。

 

结合历史持仓名单可以发现:1、消费赛道兼顾食品饮料、美妆、家电、文具等消费细分行业;2、科技赛道看好新能源、光伏、消费电子、半导体等新兴成长行业;3、医药赛道均衡覆盖医药消费、医药外包服务、药店等方向。在以上这些看好的行业中,蒋鑫通过自身优秀的选股能力都获得了较为明显的历史超额收益。


另外,从以上历史行业配置和持仓名单,或许还有些小伙伴会觉得投资框架看上去没有那么绚丽。但是,我们明显可以看出,蒋鑫是一名结合行业成长性挑选有竞争优势公司的基金经理,聚焦于成长空间大的行业,然后对每一家具备成长性和竞争优势的公司进行深入分析,买入时注重安全边际,在预期回报率有性价比的位置买入并坚定持有,从而获得长期稳定、确定性较高的盈利增长。

 

正如司令文章开头所说,鹏华基金当初敢于把一只有过“十年十倍基”光环加身的产品,勇于交付给快速成长的中生代基金经理,一方面是对于蒋鑫投研能力的认可,另一方面也是公司投研体系“老带新”的勇敢践行。

 

时至今日,蒋鑫用出色的业绩回报证明了自身优秀的投资能力,让这只“十年十倍基”再次焕发出耀眼的光芒,也让我们从中学到了投资制胜的本质。

 

一只让人放心的好基金,都离不开长期主义!从蒋鑫管理的鹏华健康环保也可以看出,2016年至今的每年净值增长率都在市场同类前50%分位,但是积累的长期超额收益却非常可观。追求快,结果可能往往是慢,但是如果能够守得住慢,结果反而可能是快,最终才能展现给大家一条长期盈利稳定、回撤控制出色的漂亮曲线图。

 

看到这里,相信有不少面对严重分化市场,不知道配置哪些行业的小伙伴已有所心动。司令顺带提一句,由蒋鑫担任基金经理的鹏华远见成长混合(A类:011331C类:011332)已于510日起正式发行,新基金投资于港股通标的股票占股票资产的比例不超过50%。对于基民来说,这意味着可以同时布局A+H两地优质个股;对于蒋鑫来说,将有更大的腾挪空间去更好地展现投资能力。

 

人生像是一场赛跑,我们一旦踏上了不同的方向,便开始上演完全不同的故事。如果在一开始就选错了赛道,费尽力气奔跑也是徒劳。投资或许同样也是如此,只有选对了基金经理,才能义无反顾地“一路向前”!

 

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偶说完了,整理数据不容易,请记得点赞支持哦。基金投资需谨慎,内容及观点仅供参考。有任何问题,麦克风交给你们high起来~~


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养基司令 作者
发表于 2021-05-19 21:29:04
虎馨1998 :
人生有几个十年,不要把最好的时光放到股市上,年轻人要尽情的享受生活,理财只不过是生活的一部分。
说的没错,掌握一些投资理财技巧也会比较轻松
发表于 2021-05-12 11:56:17
人生有几个十年,不要把最好的时光放到股市上,年轻人要尽情的享受生活,理财只不过是生活的一部分。
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