泡基金吧的这些日子,笔者经常会遇到网友过来询问他买的若干个基金怎么样,请我做个分析。每次分析完,就会发现他们的组合总是会有相同的问题:持仓过度集中,要么完全是大盘风格,要么是一水儿的中小创,没有做到均衡的配置。那么基金组合到底该怎么搭配呢?笔者也自建了一个基金组合,并用模型做了数据回测。
我们建立一个基金组合,最根本的目的是想通过分散投资,来达到降低风险的目的。
我们接触的大类资产,一般主要分为四类,股权类、债券类、现金类以及商品类。如果做资产配置,一方面需要考虑大类资产之间的风险对冲,另一方面还需要考虑资产内部的风险对冲。具体到基金这类资产,内部包括大盘基金与中小盘基金,比如股票基金与债券基金,它们之间不相关性强,可以很好的分散风险。
经过认真挑选,于是有了这样的基金组合:30%的国泰估值优势(160212) 30%的安信价值精选(000577) 40%的东方红沪港深(002803)。
由于东方红沪港深成立较晚,所以测试的时间定为2016年8月1日到2017年12月4日。
下面为测试出来的基金组合回报情况。在一年多的时间里,该组合为我们带来了46.31%的收益。最大涨幅天数年初至今达到309天,最大跌幅天数为9天。我们都知道,去年下半年和今年年初的行情是非常磨人的,而如何我们持有的是这个组合,毫无疑问,下跌给我们带来的痛苦天数是非常少的。
进一步,我们用以下这些指标来评估基金组合的风险。这一基金组合今年来的阿尔法系数达到23.04%,由于没有其他组合作为比较,但也明显表现出这三只基金获取超额收益的能力很大。
年初至今,该基金组合的贝塔系数小于1,某种程度上说明基金组合的风险小于比较基准沪深300指数的风险,这个从图一的总回报曲线中也可以看出来。
年初至今,该基金组合的夏普比率为3.74。。我们都知道,夏普比率大,说明基金组合单位风险所获得的风险回报也就越高。
在这个组合中,国泰估值优势是明显的中盘成长风格。基金经理杨飞于2015年3月份上任管理此基,当时正是股灾前夕,凭借着成长股的执着,竟也能在2016年8月就使这只基金超越了牛市高点。今年在大盘股满天飞的情况下,重仓的成长股几乎没有大变动,,独爱园林板块,依然为大家带来了好收益。
安信价值精选,由基金经理陈一峰管理,明显的大盘风格。
这只基金的精髓就是只买入低估值的价值股和合理估值的成长股。因此在这只基金的持仓种,并没有出现今年大部分基金都去追逐的白马股。
这只基金的前十大持仓集中度是非常低的,近三年最高的时候也只有36%,真正的价值猎手,不需要靠激进的仓位配置去获取收益。依靠分散的资产配置策略,使得该基金今年的最大回撤只有6%,这只基金的持有人该是多么舒服。
最后一个是东方红沪港深,会布局一些基本面不错的港股。今年东证资管可谓火到没朋友,爆款频出。
基友们都知道,这家基金公司的核心股票全是伊利股份、美的集团、海康威视、中国平安、贵州茅台这样的超级白马股。与其他基金不同的是,这家基金公司早在三年前就是这样的风格,只拿有基本面支撑的大票,包括成长股站风口的2015年。
时间创造价值,体现了他们领导人的投资品质,并且这种意志可以通过延长基金的考核期限来实现。
当其他的趋势投资者跟风买入漂亮50的时候,东征资管会怎么做呢?继续持有不动,还是做出改变?
当然,真正的价值投资不会去纠结大盘还是小盘,我们看到像王延飞这样的年轻基金经理,已经开始介入成长股。
整体而言,这个组合的回测效果是相当不错的,基本做到了对大盘股、中盘股和港股的均衡配置。有心的朋友可以发现,前两只基金均是来自于笔者2017年11月18日的发文《用4433选基大法,到底能选出什么基金?》,今天这篇也算是对其中的基金再做一次细致分析。
然而这个组合的缺点是,由于时间只有1年多,因此无法完全表现出这一组合在一轮牛熊市场期间的情况。有兴趣的朋友,也可以试着按照自己的想法建个组合玩玩。
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券型基(货基?理财基),总体上权益类基不超过5支为宜,并根据大盘势态进行仓位调整.