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发表于 2017-04-19 08:47:30 股吧网页版
不可不知:基金投资中最后悔的那些事儿

  写在前面:政策出台后,雄安概念投资火了,小伙伴们纷纷手捧现金买入、追加。房价飙升,概念股连续多日涨停板。好景不长,上周证监会干预雄安概念,龙头股集体停牌核查,昨日复牌后板块个股尽数下跌。涨停的时候,钱赚得可真快;可是跌的时候亏得也不慢。在高点入市的“接盘侠”你们会后悔吗?


  开篇提及雄安概念投资的事儿,是想引入今天的话题——关于投资中最后悔的那些事儿,鉴于多彩基金管家是专注于基金投资研究的平台,我们就从基金投资角度说说。


  事实上,基民们在做基金投资时主要会遭遇两大问题:一是买错了基金,二是资金进出结构出现了问题。


  买错了基金


  我们日常接到的最多的提问就是如何挑选基金,而很多人投资基金时通常会陷入以下误区:


  误区1:按照历史业绩(或者业绩相关的指标)来选择基金。



  实践证明,无论长短期,基金的历史业绩好坏和未来业绩的好坏没什么太大的关系。



  上面是美国的图。


  左侧为前5年排名前20%的基金在后5年的分布情况。可以看得到,只有1/4还留在前20%,其他散落各处,没任何规律。


  右侧为后5年排名前20%的基金在前5年的业绩表现。这个更离谱,有将近一半业绩甚至是垫底的。


  这个结论在中国也是一样的:



  2012年业绩排名前1/10的96支产品。


  2013年,96支产品排名前1/10的仅有12只,排名前1/4的合计仅有25,仍然排名前1/2的合计仅有37;2014年,96支产品仍然排名前1/10的有20,仍然排名前1/4的产品总计仅有36,仍然排名前1/2的产品总计有65;其他时间结果也差不多。所以按简单业绩高低来选择基金,是不靠谱的。


  误区2:主动基金跑不过指数,所以应该选择指数基金。


  这个观点不能算错,前半部分是对的,长期来看,主动基金经理的“业绩”——仅仅指收益率高低,是跑不过指数的。但是,衡量基金不能简单看收益率,还要看这个收益率的获得付出了什么代价。


  基金收益率的代价是风险——其实就是业绩上跳下窜的幅度。这个幅度越大,投资者中间被震出去的概率就越高,而未来挣到钱的概率就越低。这个叫风险调整收益(夏普比率)。而夏普比率这个值,主动管理型基金是远高于指数的。



  夏普比率是用基金的超额收益率/风险水平,形象点说,金融产品其实就是通过买卖风险获利的。夏普比率可以认为是基金买入一单位风险的获利,或者风险价格。主动基金承担一单位风险获利0.0908,而指数基金只能获利0.0375,前者足足是后者的2.42倍。


  所以,通过以上分析,我们不难得出以下结论:


  1)长期能战胜同类的“好”基金基本不存在,即便有,要找到的概率极低。


  2)基金选择,应该选择那些风格偏好清晰、在特定市场环境里总能跑好的基金,即“单项冠军”。


  3)基金投资,要想获得超额收益,就一定要让不同的“单项冠军”组团作战、取长补短、动态调整。


  资金进出结构出现问题


  问题1:卖早了


  在中国公募基金成立的14年里,基金每年的简单平均收益率约为19.2%,这14年里仅有3只基金是亏损的,而这个市场里70%左右的投资者都是亏钱的,这也成了投资者们的心头痛,认为基金都是赔钱货。为什么会出现这种情况呢?


  基金投资简单来看似乎只需要做两件事:一是选择基金,二是选择买卖时间。事实上,大多数投资者在选择基金时总会只看收益忽略风险,所以,一旦市场在短期内发生波动,拿在手里的基金就如同烫手山芋一样,总想着要赶紧卖出。但在经过一段时间后,回过头再看当初卖掉的基金,发现该基金其实是只“宝基”。


  从历史数据来看,大多数投资者的平均投资时间都不到6个月,所以投资者哪怕买到了一年收益能到30%甚至50%的基金,也只能从中获取很少的一部分收益,往往事后才发现卖早了。


  问题2:买晚了



  很多人在市场底部的时候会低估自己的风险承受能力,所以会选择承担最低的风险。在投资表现上,就是不投入或者投一点点。而随着市场的上涨,他对自身风险承受能力的认识越来越高,到市场顶点的时候也达到顶点。表现为投入资金最大。


  这种“倒三角形”的资金投入,往往使得我们的投资最不能抵抗风险:最多的资金在最高点投入,市场掉头向下没多少,我们的盈利已经全部被吃掉了。再往下掉,很快就击穿了我们的心理底线,我们开始一笔笔撤出资金,到市场底部时候,所有资金都撤完了(正三角形资金退出结构)


  所以大部分人的亏损其实与投资品种关系不大,更多地是拜这个资金投入结构所赐。而这个投资结构的根源,则是对自身的风险承受能力认知不足,以及风险节制能力不足。


  问题3:卖晚了



  这张图是2015年市场动荡中,股票型基金的净赎回情况。我们会发现这么几个现象:


  线1:投资者开始赎回的点,是资产回撤到近15%的时候。


  线2:投资者开始恐慌性的巨额赎回,产生在回撤到约30%的时候。


  如果我们观察投资者的资金进入状况,会发现上涨中最大一波资金进入后,平均收益率大约也就在15%左右(线3,与基金指数的交点之后,基金指数大约又上行了15%,而线3与蓝色线的交点,正好在本轮基金入资潮的中点左右,即本轮资金在市场顶点时候的平均收益大约在15%左右)


  这说明,对于股票基金的投资者:


  1. 盈亏点是投资者的第一心理点,如果开始亏钱,投资者就开始不淡定;


  2.15%左右的亏损是投资者的心理底线,破了15%,投资者开始恐慌性赎回。


  综上所述,投资基金最后悔的事简单归纳起来还是我们说的两件事:


  一是买错了基金;


  二是资金进出结构有问题。


  (原文转载自:多彩基金管家)

发表于 2017-04-19 10:14:31
迪森股份300335会上50元 信者发财 不信者以后会后悔 三个理由
1国家现在最重视环保和节能
2兼有雄安和粤港澳双概念
3成为环保和节能两个题材的龙头和深沪两市天然气分布能源系统的龙头 独一无二的题材!
现在很多股都破位了还会大跌 风险大 要小心 坚决快点换成迪森股份 早换早赚钱的
发表于 2017-04-19 12:53:28
发表于 2017-04-19 10:14:31
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3成为环保和节能两个题材的龙头和深沪两市天然气分布能源系统的龙头 独一无二的题材!
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我信
发表于 2017-04-19 21:39:31
写的真好!
发表于 2017-04-19 23:14:24
小编说的一半对一半错,
发表于 2017-04-20 10:57:54
发表于 2017-04-19 23:14:24
小编说的一半对一半错,
这位基友看问题好辩证
发表于 2017-04-20 10:57:43
发表于 2017-04-19 21:39:31
写的真好!
有眼光!!!
发表于 2017-04-21 11:49:02
画的图真是我们的真实写照啊。
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