关于市场长期向上的走势以及中期的盘整态势，这是我的一个基本判断，也就是如果从1年开外的时间维度看，

我认为中国资本市场的投资机会是非常大的，这是战略性的投资机会，是每个有志于理财的人们的必然选择，房子肯定不能再搞了。

那从中期来看呢，也就是3个月到1年内，这个维度看，市场明显没有太好的系统性机会，成长的不便宜，便宜的没有成长性，局面就是这么样子，难有大机会，盘整或者震荡出空间了还成。

这一唯一不确定的就是短期了，1-3个月这个维度，到底怎么走，也不好讲，这里设想如果出现年末行情，看看我们该如何应对。

一、出现年末行情的条件

如果现有情况下，出现年末行情需要哪些条件呢？

第一，莓果缩表再度推迟，推迟到明年上旬，同时莓果各项经济数据全面复苏，也就是经济向好，流动性继续保持。

第二，疫情不能出现大的再次扩散，这个冬天可控了，而且主要国家全面解禁，目前看，这个趋势很明显。

第三，大宗通胀得到有效遏制，目前的大宗通胀，布伦特原油85美元/桶，国内煤炭2000元/吨起步，沪铜沪铝都在历史新高附近，纵然要看到供给侧出了问题，还有疫情造成的停工停产，

但这样高企的大宗原材料会压垮很多中游制造业，并不是所有的制造业都能很好的传导大宗压力，

再往下游看，生活用品的大幅涨价目前看对普通人的冲击会很大，这个如果不能得到很好的遏制，会出问题的。

第四，国内出台对应的消费刺激措施或者是流动性进一步放大，总的感觉可能出现刺激措施但不一定增加流动性，水够多了。

所以，如果要有年末行情，这四个问题至少要有两个同时出现，那么年末行情才有希望出现，否则，大概率仍然是一个不断震荡，甚至有可能下跌。

二、可能的方向

如果有年末行情的话，哪几个方向会有可能突破呢？

我思考下来，以下几个方向最有可能。

第一，周期方向看化工。

首先有一点必须要认识到，煤炭、有色、钢铁等资源周期的价格，在1年时间内肯定回不去了，甚至可能永远也回不去了，价格即便回调也不会回到1年前的价格了，但是这里面有一个问题，就是政策因素不可估量；

最近的期货连续跌停和二级市场的易涨难跌就是写照。

所以，现在是资源价格很难回去，但初级资源可能干扰因素太多，很难有特别舒服的投资机会，

那么资源周期里面的化工看起来就比较合适，它既是资源又有初级和二级甚至三级加工，产能进一步出清后，剩下的化工企业就有了很大的溢价能力。

第二，科技方向看科创、军工。

科技方向除了新能源之外，都已经普遍调整了20%，科创和军工按照明年分别增长30%和20%计算，估值都回到了50倍，

而从目前整个行业的情况看，科创50持续保持20-30%的概率非常大，是目前A股市场科技方面成长性和稳定性方向最好的指数了。

而军工的历史最低估值在46-50倍之间，而军工行业不排除这两年还会有突破发展。所以，如果有年末行情，科技类的首当其冲的是科创和军工。

第三，消费方向看必需品。

这里的预期是出台刺激措施，再就是低收入人群的收入得到比较大的提升，那么消费方向还是值得期待的。

但我不看好高端消费和白酒这类半垄断性质的消费品，

一方面是高收入人群的增加会比较缓慢，尤其是相对于低收入人群收入增长速度，增速放缓，消费自然放缓，这是大逻辑。

我们做投资的，大逻辑如果不顺，就不要参与，顺势而为是王道。

另一方面，消费税的改革箭在弦上，消费税这个事情不是说行业就不发展了，而是会改变利润的留存环节，很多事情还不清晰，现阶段可以参考烟草税的改革，暂时可以回避下高端消费。

这样看，消费红利指数就比较好一些，虽然也有一些白酒，但总体都是必需性消费品，估值25倍，有一定的预期和弹性。

第四，低估方向看基建。

这个地方逻辑很简单，

一个是足够低估，只有8倍，

另一个是预期基建的托底，如果今年年末或者明年年初真的落地，就会有价值再发现的过程；

最后一个逻辑，就是包括水电蓄能、大型的跨区域配送电等在内的电力方面的基础建设有加速的迹象。

基建方面，尤其是电建方向会有机会。

第五，全球配置看恒生科技。

今年由于反垄断和一些其他的方面的冲击，外资在中概股和港股方向出走了很多，看看美股走势和中概股的走势，可以说是天壤之别了；

现在已经有外资大行喊出了4季度战术性配置中概股了，中概股几个指数方面，短期反弹中概互联会好一些，但从中长期看，恒生科技指数更有韧劲儿。

三、正确的应对

如果市场会有年末行情，如果如同我预判的几个行业方向，那么该如何应对呢？

第一，保持重仓，适度机动仓。

按照目前的市场情况，直接满仓梭哈未免也太乐观了一些，万一市场非常不及预期，出现反方向的行情呢？

所保持重仓的基础上，适度空出机动仓位是一个非常理智的决策。

目前市场的情况，大涨是比较难的，空出一部分仓位，大跌了买一部分，大涨了也有仓位，会舒服很多，动不动就满仓，不太理智。

第二，在这几个方向均衡配置。

就上面说的这几个方向，保持均衡配置就好，我个人没有满仓单吊一支个股或者一个行业的习惯，去年新能车我最多也就是配置了35%的仓位，

已经是突破了我的原则，没有实在是非常特殊的情况，再看好的行业仓位我也只是配置到25%。

第三，节奏上，定投为主，逢跌加仓。

如果手里有闲钱并持续不断的流入，那么还是保持定投的节奏，只不过可以把定投的金额减少一些，留出一部分逢跌加仓，反正悄悄盈的策略是这样的。

周一又是悄悄盈定投的日子，由于周五市场出现一定程度的调整，如果周一市场继续调整，那么发车会从半车增加为一车

预祝大家下周账户收红。