150144转债B级的下折算可能这样子进行(推测)
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净值越是下跌，净值杠杆率越高。初始的净值杠杆率是3.33倍。如果净值下跌到0.451元，净值杠杆率高达6.2倍。计算过程是，（150143基金A净值1.004元 * 占比70％ + 当150144基金B的净值达到0.451元 * 占比30％）/ （0.451元 * 30％） = 150144基金B的净值杠杆率高达6.2倍。
如果净值下跌到0.451元上涨，当转债指数上涨1％ * 净值杠杆率6.2倍 * 市净率1.40倍（溢价率40％） = 150144基金B的价格可能上涨8.7％，即价格总杠杆率高达8.7倍，说明在理论上说反弹力度很大。
150144基金B下折算真的是基金B净值0.45元吗？150189的母基金招募说明书的原话是：“当招商转债Ｂ份额的基金份额参考净值达到0.450元后，本基金将分别对招商转债Ａ份额、招商转债Ｂ份额和招商可转债份额进行份额折算。” 150144最近的公告的原话是：“由于触发折算阈值当日，转债B级份额的参考净值可能已低于阈值，而折算基准日在触发阈值日后才能确定，因此折算基准日转债B级份额的净值可能与折算阈值0.450元有一定差异。”
下折算的目的是使基金A与基金B恢复到初始的2.33比1的关系，即杠杆率恢复到3.33倍。如果下折算像上折算那样将基金B变成母基金，结果是基金B的股数比原来大减，而基金A大增，经过计算，净值杠杆率超过20倍，这明显不符合下折算要降低净值杠杆率的要求。也就是说，下折算不可能将基金B变成母基金。
要使得基金A与基金B恢复到初始的2.33比1的关系，即净值杠杆率恢复到3.33倍，上折算是将冒头出来的基金B变成母基金。如果下折算将冒头出来的基金A变成母基金，问题就迎刃而解。谁也没有经历过，我只能通过逻辑推理和计算来揣测了。
以上推理计算说明，进行下折算，就是合并折算，就是缩股。在下折算后，每股基金B的净值恢复到1元，根据以上公式计算，150144的净值杠杆率恢复到初始的3.33倍。下折算之前是100股 * 每股净值0.45元 = 总净值45元。下折算后是45股 * 每股净值1元 = 总净值仍然是45元。下折算前后都是总净值45元。表面上看，一分钱也没有减少。
下折算有什么好处？净值剩下0.451元时，150144的净值杠杆率高达6.2倍，下跌的速度太快了。经过下折算，下跌速度从6.2倍降低到3.33倍。
下折算有什么弊端？一是，反弹时速度从6.2倍降低到3.33倍，回本较慢。二是，与上折算同样是在开盘时按照净值，40％左右的溢价率突然间消失，需要连续涨停才能恢复。如果不能连续涨停呢？
150144的上折算，以净值1元重新起步，上折算的损失，需要价格上涨到1.9元才能弥补，结果是19个交易日后下跌到0.743元。