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发表于 2018-03-07 08:19:52 股吧网页版
创业板基金投资策略分析

  再过3个月就是创业板指数设立8周年了,也是创业板在本轮熊市下跌3周年, 在这8年中最大涨幅达560%,最大跌幅近60%,暴涨暴跌的特性明显。


  在过去两年大盘股慢牛的情况下,中小创是被人抛弃的板块,市场极端分化,经常上演一九行情,大部份股民都在赔钱。如同我们在2018年展望中所说,这种现象不可能持续下去,2018年将会趋于平衡,未来中小创越跌机会也越大,所以把这种现象称之为不可持续的两极分化,是时候关注中小创的投资机会了,如下图:

  


  这是沪深300与创业板走势对比图,一个慢牛,一个慢熊,不过这种现象很大概率将在今年打破,当所有人都关注到大消费,大白马等大盘股时候,相关机会就已经不大,因为能接盘的资金都来了。物极必反,持续被抛弃的中小创正在酝酿新的机会,当前中小创就处于熊尾牛头的阶段,去年11月份我们分析了中证500投资策略,今天继续分析创业板的机会与风险。


  一、创业板大周期与相关概念板块


  提到创业板一般人会联系到中小创,因为他们关联性比较强,也是二八风格中的那个“八”,大约包括了中证500、中证1000、中小板、创业板等指数,相关题材有很多,大约包括:传媒、电子、新能源、环保,再细一点的还有:云计算、人工智能、互联网 、芯片、网络安全、通信、高端制造等新兴产业,简单的说,中小创是未来中国科技创新的重要动力源,也是强国战略的重要部份。

  


  从月线上看,本轮创业板下跌周期已达34个月,最大跌幅约60%,属于标准的熊市,MACD将在未来几个月形成金叉,进入大周期底部和新行情的酝酿。

  


  动态PE上,创业板目前是41倍左右,属于中低位置,从过去8年数据来看,创业板39倍以下属于低估,32倍以下属于大底区域,28.7倍属于极限点位,以目前数据计算,创业板未来2年向下空间还有22%左右,距离极限位还有30%左右,从PB上看也大约有30%左右的空间。

  


  周线上,创业板近2年一直受60周线和下降趋势线的双重压制,MACD连续底背离,短期若突破这个趋势线将会形成一波中线级别反弹。从指数叠加PE值测算,创业板低于1600点就进入底部区域,低于1400点进入大底区域,极限点位1260左右;


  注:


  1、这里的点位只是从目前空间数据测算,决定市场趋势的有时间 空间,有效期只有1-2年,后期受时间推移、PE值变化,相关点位可能要随之调整。


  2、极限位一般是历史上受重大事件影响所产生的,未来2年可能有影响的是外围大周期风险和注册制推行前期的大利空风险,不一定会发生,但一定要预防;


  二、中长线策略


  从以上数据可以看出,目前创业板虽然处于较低位置,但还没有真正进入大底区域,未来2年还有20-30%的下行空间,由于未来准确跌到多少不可预测,由此我们定调大周期策略上,创业板目前还不值得投入过重的仓位,建议采用分批加码 定投的方式来参与,类似于去年11月份发表的中证500的计划:遭人嫌弃的中证500还值得投资吗?附2018年策略!


  策略上:建议设立定投,另外准备一部份资金用于下跌时分批加码,可以按每跌5%加码,也可以按点位和PE值来加码,止盈目标是下一波牛市,长线定投至少设置2-3年。创业板点位主要关注:1600点(底部)、1400点(大底)、1260点(黄金底),PE值主要关注39倍、32倍、29倍,具体如何分割请根据个人情况,更多详细策略后面另行分析。


  三、中短线策略

  


  如上图所示:中短线创业板受年线和趋势线的共同压力(1820点左右),这里形成突破以后将会产生一波中线级别反弹,由于短期受阻较大,若能回踩走出头尖底形态将会更好。操作上在重要压力位前不宜买入,想参与中短线的可以等回踩或者突破站稳后再操作。


  对新手投资者来说,中短线设置周定投 分批买入或许是更好的办法,在牛市和大底没到来之前,尽量用阶段止盈法,当指数半年内阶段涨幅超40%以后分批止盈(不是自己买入后的涨幅)。


  提醒:目前创业板并不是大底,若参与中短线请勿一把梭,另外不要把全部资金都投入到中小创,除非有严格的止损能力,稳健者建议多采用定投或长线投资计划。


  四、基金选择


  1、被动指数基金:比如易方达,广发的创业板指数连接,有股票帐户的可以选择场内的ETF。


  2、长期重仓中小创的主动基金,主要是三月份组合里的3支:


  易方达新兴成长(000404)/汇添富社会责任(470028)/上投新兴动力(377240)


  这三支基金是2015年牛市期间的大牛基,操作风格激进,长期重仓中小创,经理从业年限都在6年以上,在行业中也比较稳定,以上基金选择2支左右即可。


  经常看我文章的会比较清楚,一般情况下不推荐使用被动指数基金,因为目前A股的特性,优秀的主动基金大概率是能战胜相关指数的,有的还是大胜。比如以下是三支基金与被动ETF的业绩对比:

  


  上投、易方达、汇添富不仅在反弹时力度大,即使大牛市期间也远强于创业板指数,暴发力十分强悍,当然防守力也是差的一踏糊涂,属于有攻无守型,波动大抗跌性差,稳健型不要重仓,另外不要追高(当半年内阶段涨幅超过40%时不宜再买入)。


  3、中证500相关基金,由于创业板和中证500有相关性,当创业板处于强势时,中证500通常也不会差,如果觉得创业板基金风险过大,可以选择配置一部份中证500,相关基金可参考每月组合。


  4、灵活的中小创平衡基金:这类基金重仓组合里有中小创,但是不完全持有中小创,同时还会根据市场趋势,灵活调整投资组合,属于均衡配置型基金,在业绩表现上,短期不如中小创来的暴力,但是波动比较小,长期业绩也更好。这类基金比较多,比如组合中的:银华中小、景顺环保、中欧时代、兴全有机、以及国泰成长、交银先进制造、博时新兴等。


  五、总结与提醒


  从长期看创业板未来机会大于风险,当下可以逐步配置,但是目前并不是大底区域,操作上不要用太重的仓位,最好用一轮牛熊周期来计划投资。由于创业板中很多公司还是炒概念和故事的状态,更有不良的垃圾公司,目前只有20-30%的公司质地优良,所以最好选择优秀的主动型基金来操作,指数基金做为次要配置。


  另外,中小创机会虽然增加,并不代表其它板块就没有投资价值,未来A股还将继续轮动,业绩与高成长是上涨的主要动力。 当前建议多配置优秀灵活的主动型为主,把中小创做为辅助计划,做浮动持仓。从长期资产配置角度,大盘基金也不必完全抛弃,依然可以做为配置的一部份。


  风险上,在牛市真正启动之前还将上演黎明前的黑暗,未来并不会一帆风顺,注册制推行前,市场可能还将进入新的恐慌,未来再下跌要视为机会,2018年投资要多一些耐心,仓位上多留一些备用资金和应急预案,争取把主动权掌握在自己手上,而不能随市场下跌而影响了自己的计划。


相关话题:#创业板利空出尽 春天要来了?#

发表于 2018-03-07 08:34:24
虽然其他渠道已经看过,吧里我是第一个评论,哈哈!
发表于 2018-03-07 09:00:54
学习了,谢谢老师
发表于 2018-03-07 09:17:26
第一看老师的贴是在中邮战略新兴产业(590008),现在这个时候适合建仓这个基金吗?
发表于 2018-03-07 09:20:37
好,论持久战!
发表于 2018-03-07 09:23:23
文章的内容一如既往的详实,我最喜欢的老干部作风
发表于 2018-03-07 09:31:21
在路上0319 : 虽然其他渠道已经看过,吧里我是第一个评论,哈哈!
是的,这里因为图片原因,更新的稍微晚一点
发表于 2018-03-07 09:33:48
粉大V专用粉 : 第一看老师的贴是在中邮战略新兴产业(590008),现在这个时候适合建仓这个基金吗?
2016年在中邮发帖,后来不低于20次提醒大家卖出中邮,及时止损,不然现在要多亏损30-40% 。 2017年此基被称之为踩雷将军,调仓也不够灵活,没发现比我说的三支中小创有何优势,现在最好不买他
发表于 2018-03-07 09:33:54
点赞!!
发表于 2018-03-07 09:34:45
蔡瓜瓜 : 好,论持久战!
把握好大周期,才可能赚大钱,小错可以有,大错不能犯。
发表于 2018-03-07 09:38:23
友情提醒:对于到处发广告的回帖一般不是好事,大家要注意,不要轻易相信,至少观察半年以上他们的言行再确定是否真实可靠。
发表于 2018-03-07 09:53:20
谢谢东方老师的分析。
发表于 2018-03-07 10:17:41
受益匪浅
发表于 2018-03-07 10:18:26
东方老师,请问沪深300指数目前高估,还能进行定投吗?
发表于 2018-03-07 10:30:44
红尘忆梦2 : 东方老师,请问沪深300指数目前高估,还能进行定投吗?
长线还可以定投,不过现在开始定投收益要低于中证500和创业板,做为次要配置即可。
发表于 2018-03-07 11:01:56
老师辛苦了,拜读了谢谢!
发表于 2018-03-07 11:07:58
刘刘亮 : 受益匪浅
您好,请问您基金有在做吗?
发表于 2018-03-07 11:11:16
回调或者突破阻力,选好主动优秀基金,4成仓,2成定投,2成逢低加,1成应对极端,阶段指数涨幅30到40止盈,这样大概率胜利的意思
发表于 2018-03-07 11:28:55
把握好大周期,才可能赚大钱,小错可以有,大错不能犯。
发表于 2018-03-07 11:41:00
谢谢老师,学习了
发表于 2018-03-07 12:32:27
可以找些好的来布局了
发表于 2018-03-07 12:36:45
老师受教了!
发表于 2018-03-07 12:49:53
东方老师的文章一向经典,似一道大餐,营养价值高
发表于 2018-03-07 12:55:31
在牛市真正启动之前还将上演黎明前的黑暗,那么会不会出现二八切换,大资金会从大市值转向高成长高分红的股票?
发表于 2018-03-07 13:06:38
定投还得坚持住
发表于 2018-03-07 14:32:07
来学习了解一下
发表于 2018-03-07 14:39:23
打印出来 仔细研读
发表于 2018-03-07 14:53:31
发表于 2018-03-07 15:20:24
老师379010上投摩根中小盘混合和377240哪个更好?我看377240多了个永辉超市,这段时间业绩稍微没有379010好
发表于 2018-03-07 15:21:29
未来并不会一帆风顺
发表于 2018-03-07 15:23:16
争取把主动权掌握在自己手上
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  再过3个月就是创业板指数设立8周年了,也是创业板在本轮熊市下跌3周年, 在这8年中最大涨幅达560%,最大跌幅近60%,暴涨暴跌的特性明显。


  在过去两年大盘股慢牛的情况下,中小创是被人抛弃的板块,市场极端分化,经常上演一九行情,大部份股民都在赔钱。如同我们在2018年展望中所说,这种现象不可能持续下去,2018年将会趋于平衡,未来中小创越跌机会也越大,所以把这种现象称之为不可持续的两极分化,是时候关注中小创的投资机会了,如下图:

  


  这是沪深300与创业板走势对比图,一个慢牛,一个慢熊,不过这种现象很大概率将在今年打破,当所有人都关注到大消费,大白马等大盘股时候,相关机会就已经不大,因为能接盘的资金都来了。物极必反,持续被抛弃的中小创正在酝酿新的机会,当前中小创就处于熊尾牛头的阶段,去年11月份我们分析了中证500投资策略,今天继续分析创业板的机会与风险。


  一、创业板大周期与相关概念板块


  提到创业板一般人会联系到中小创,因为他们关联性比较强,也是二八风格中的那个“八”,大约包括了中证500、中证1000、中小板、创业板等指数,相关题材有很多,大约包括:传媒、电子、新能源、环保,再细一点的还有:云计算、人工智能、互联网 、芯片、网络安全、通信、高端制造等新兴产业,简单的说,中小创是未来中国科技创新的重要动力源,也是强国战略的重要部份。

  


  从月线上看,本轮创业板下跌周期已达34个月,最大跌幅约60%,属于标准的熊市,MACD将在未来几个月形成金叉,进入大周期底部和新行情的酝酿。

  


  动态PE上,创业板目前是41倍左右,属于中低位置,从过去8年数据来看,创业板39倍以下属于低估,32倍以下属于大底区域,28.7倍属于极限点位,以目前数据计算,创业板未来2年向下空间还有22%左右,距离极限位还有30%左右,从PB上看也大约有30%左右的空间。

  


  周线上,创业板近2年一直受60周线和下降趋势线的双重压制,MACD连续底背离,短期若突破这个趋势线将会形成一波中线级别反弹。从指数叠加PE值测算,创业板低于1600点就进入底部区域,低于1400点进入大底区域,极限点位1260左右;


  注:


  1、这里的点位只是从目前空间数据测算,决定市场趋势的有时间 空间,有效期只有1-2年,后期受时间推移、PE值变化,相关点位可能要随之调整。


  2、极限位一般是历史上受重大事件影响所产生的,未来2年可能有影响的是外围大周期风险和注册制推行前期的大利空风险,不一定会发生,但一定要预防;


  二、中长线策略


  从以上数据可以看出,目前创业板虽然处于较低位置,但还没有真正进入大底区域,未来2年还有20-30%的下行空间,由于未来准确跌到多少不可预测,由此我们定调大周期策略上,创业板目前还不值得投入过重的仓位,建议采用分批加码 定投的方式来参与,类似于去年11月份发表的中证500的计划:遭人嫌弃的中证500还值得投资吗?附2018年策略!


  策略上:建议设立定投,另外准备一部份资金用于下跌时分批加码,可以按每跌5%加码,也可以按点位和PE值来加码,止盈目标是下一波牛市,长线定投至少设置2-3年。创业板点位主要关注:1600点(底部)、1400点(大底)、1260点(黄金底),PE值主要关注39倍、32倍、29倍,具体如何分割请根据个人情况,更多详细策略后面另行分析。


  三、中短线策略

  


  如上图所示:中短线创业板受年线和趋势线的共同压力(1820点左右),这里形成突破以后将会产生一波中线级别反弹,由于短期受阻较大,若能回踩走出头尖底形态将会更好。操作上在重要压力位前不宜买入,想参与中短线的可以等回踩或者突破站稳后再操作。


  对新手投资者来说,中短线设置周定投 分批买入或许是更好的办法,在牛市和大底没到来之前,尽量用阶段止盈法,当指数半年内阶段涨幅超40%以后分批止盈(不是自己买入后的涨幅)。


  提醒:目前创业板并不是大底,若参与中短线请勿一把梭,另外不要把全部资金都投入到中小创,除非有严格的止损能力,稳健者建议多采用定投或长线投资计划。


  四、基金选择


  1、被动指数基金:比如易方达,广发的创业板指数连接,有股票帐户的可以选择场内的ETF。


  2、长期重仓中小创的主动基金,主要是三月份组合里的3支:


  易方达新兴成长(000404)/汇添富社会责任(470028)/上投新兴动力(377240)


  这三支基金是2015年牛市期间的大牛基,操作风格激进,长期重仓中小创,经理从业年限都在6年以上,在行业中也比较稳定,以上基金选择2支左右即可。


  经常看我文章的会比较清楚,一般情况下不推荐使用被动指数基金,因为目前A股的特性,优秀的主动基金大概率是能战胜相关指数的,有的还是大胜。比如以下是三支基金与被动ETF的业绩对比:

  


  上投、易方达、汇添富不仅在反弹时力度大,即使大牛市期间也远强于创业板指数,暴发力十分强悍,当然防守力也是差的一踏糊涂,属于有攻无守型,波动大抗跌性差,稳健型不要重仓,另外不要追高(当半年内阶段涨幅超过40%时不宜再买入)。


  3、中证500相关基金,由于创业板和中证500有相关性,当创业板处于强势时,中证500通常也不会差,如果觉得创业板基金风险过大,可以选择配置一部份中证500,相关基金可参考每月组合。


  4、灵活的中小创平衡基金:这类基金重仓组合里有中小创,但是不完全持有中小创,同时还会根据市场趋势,灵活调整投资组合,属于均衡配置型基金,在业绩表现上,短期不如中小创来的暴力,但是波动比较小,长期业绩也更好。这类基金比较多,比如组合中的:银华中小、景顺环保、中欧时代、兴全有机、以及国泰成长、交银先进制造、博时新兴等。


  五、总结与提醒


  从长期看创业板未来机会大于风险,当下可以逐步配置,但是目前并不是大底区域,操作上不要用太重的仓位,最好用一轮牛熊周期来计划投资。由于创业板中很多公司还是炒概念和故事的状态,更有不良的垃圾公司,目前只有20-30%的公司质地优良,所以最好选择优秀的主动型基金来操作,指数基金做为次要配置。


  另外,中小创机会虽然增加,并不代表其它板块就没有投资价值,未来A股还将继续轮动,业绩与高成长是上涨的主要动力。 当前建议多配置优秀灵活的主动型为主,把中小创做为辅助计划,做浮动持仓。从长期资产配置角度,大盘基金也不必完全抛弃,依然可以做为配置的一部份。


  风险上,在牛市真正启动之前还将上演黎明前的黑暗,未来并不会一帆风顺,注册制推行前,市场可能还将进入新的恐慌,未来再下跌要视为机会,2018年投资要多一些耐心,仓位上多留一些备用资金和应急预案,争取把主动权掌握在自己手上,而不能随市场下跌而影响了自己的计划。


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