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发表于 2018-01-03 11:06:11 股吧网页版
春季行情躁不躁动?各家券商的点已经怼上了

  长江策略:2018年春季的A股市场不会躁动

  从经济预期看,对2018年地产投资下滑的担忧,强化了明年经济有所回落的预期;从金融市场流动性看,金融去杠杆的持续推进、资管新规的逐步落地,倒逼商业银行逐步将表外资产向表内挤压,预计宏观流动性整体仍偏紧,且考虑到实体经济对资金的需求仍然旺盛,这或引致2018年一季度金融市场流动性偏紧;从政策环境看,监管趋严的态势短期内看不到放松的迹象。不同于市场,我们判断2018年指数的春季躁动或不会出现。

  长江策略认为当前应该寻找业绩确定性比较强,行业当前比较景气的行业来配置。推荐关注地产和金融的组合。

  广发的首席策略戴康:春季躁动年年都有

  戴康老师则提出春季躁动年年都有,并且指出当年年初的核心主线通常会带动相关行业在1季度获得较大涨幅。换句话说,一季度躁动的龙头主题,市场表现将贯穿全年。

  年后利率水平会走低,市场存在央行放水的预期。他提出的配置意见是,周期股(有色(铜、锌)、基础化工(聚酯、尿素、农药、两碱)、煤炭(炼焦煤)、钢铁、建材(水泥、玻璃))。戴康指出年初需求无法证伪,而周期股向来对流动性比较敏感,如果真的央行放水,资源周期股走强将是大概率。

  两种截然相反的观点总是很有冲击力。春季躁动这个词最早出现在凌鹏12年的研报里,去年初,凌鹏还再度出来诠释过这个词,我认为他的说法是比较中肯的:

  年初时经济走势不明晰,一年新开工的计划都是在两会之后才完全推开。在这之前,新开工比较低,而且民工都是在元宵节以后才慢慢返回,1、2月的经济数据本质上不能反映全年的经济状况。企业盈利预测调整四月份之后才开始,根据一季报或是一季报的盈利预期,才进行调整。在整个一季度整个经济走势或是基本面的状况,看不大清楚。

  两会之前,政策方向往往不够明晰。但是这时会有各种各样的提案、议案,市场也会有很多预期,所以这个时候整个环境对政策的敏感程度也会特别强,直到比如说两会以后政策的基调才会明确下来。

  银行在一季度的放贷冲动。因为对银行来讲是早放贷早享受信贷成果,所以它可能在一季度把整个全年额度40%或者更多放出来,特别是到了一些宏观调控比较严厉的年份,银行会更倾向在年初时多放一点。但是这些投放的资金一开始实体层面不会有太多需求,因为一开始实体层面还没开工欲望,所以往往会进入虚拟的层次,在年初的票据贴息利率或是整个的银行利率比较低,无风险利率比较低的情况下,对于整个的资金冲动也是有影响的。相对资金成本往往会下降。

  国内外资金的跨年度布局。无论是国内还是国外,都有这个习惯。从考核的意义上来讲,每年在年底时,机构可能会换一批基金经理或研究员,年初新上来的人会根据自己的情况,进行新一轮布局,可能跟去年的风格不是特别一致。此外,年初投资者风险偏好较高,因为年初做错了还有很多机会挽回,但是年末的时候做错了相对而言较难挽回。

  综合这几点来讲,A股的特征就会呈现这样一种状态,也就是年初会出现所谓的“春季躁动”。之后的一段时间里就会出现真正的“证实”或者“证伪”,如果是证实,那么全年就很有可能出现一个整体的向上趋势;如果是证伪,那么年初在“春季躁动”中获利的人在之后可能都会有所损伤。

  这个解释放在当前的语境下,完全说得通,明年金融监管一定是比较严的。银行会不会在年初选择松一把值得期待。风格转换在整个十二月都贯穿在券商分析师的研报里,我也已经整理过。值得注意的是,赌春季躁动,也容易在二季度亏损。

  越是关键的地方,越要保守。我的观点是不管春季有没有躁动,大家都应该在这个阶段严控净值波动。年初就亏钱的话,这一年都会很难做。反之亦然,如果年初就小心翼翼的有所斩获,即使今年市场很不好,也能游刃有余。这一点,相信上个赌桌的,都有体会。


相关话题:#养基宝典#


发表于 2018-01-03 11:12:36
已经两天开门红了,算是给春季躁动开了个好头。最近终于不用关灯吃面了!
发表于 2018-01-03 11:13:06
这两天行情的确不错
发表于 2018-01-03 11:27:59
新年新气象嘛,这样才能有好的开始
发表于 2018-01-03 11:28:12
发表于 2018-01-03 12:05:39
感谢分享
发表于 2018-01-03 12:05:53
点赞
发表于 2018-01-03 12:16:43
长知识了
发表于 2018-01-03 12:16:51
感谢分享
发表于 2018-01-03 12:28:43
开了个好头
发表于 2018-01-03 15:05:38
冬天还没有过去
发表于 2018-01-03 15:06:06
谢谢楼主
发表于 2018-01-03 15:06:13
发表于 2018-01-03 15:15:20
谢谢分享
发表于 2018-01-03 15:15:28
支持楼主
发表于 2018-01-03 15:15:50
发表于 2018-01-03 15:16:13
支持
发表于 2018-01-03 15:16:21
发表于 2018-01-03 15:16:30
发表于 2018-01-03 15:20:39
发表于 2018-01-03 15:20:45
发表于 2018-01-03 15:26:37
支持楼主
发表于 2018-01-03 15:26:53
谢谢分享,楼主
发表于 2018-01-03 15:27:55
支持
发表于 2018-01-03 15:28:02
谢谢分享
发表于 2018-01-03 15:53:17
发表于 2018-01-03 16:33:18
发表于 2018-01-03 16:33:39
谢谢分享,赞赞赞,支持楼主
发表于 2018-01-03 16:33:51
发表于 2018-01-03 18:03:50
厉害了
发表于 2018-01-03 18:05:16
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  长江策略:2018年春季的A股市场不会躁动

  从经济预期看,对2018年地产投资下滑的担忧,强化了明年经济有所回落的预期;从金融市场流动性看,金融去杠杆的持续推进、资管新规的逐步落地,倒逼商业银行逐步将表外资产向表内挤压,预计宏观流动性整体仍偏紧,且考虑到实体经济对资金的需求仍然旺盛,这或引致2018年一季度金融市场流动性偏紧;从政策环境看,监管趋严的态势短期内看不到放松的迹象。不同于市场,我们判断2018年指数的春季躁动或不会出现。

  长江策略认为当前应该寻找业绩确定性比较强,行业当前比较景气的行业来配置。推荐关注地产和金融的组合。

  广发的首席策略戴康:春季躁动年年都有

  戴康老师则提出春季躁动年年都有,并且指出当年年初的核心主线通常会带动相关行业在1季度获得较大涨幅。换句话说,一季度躁动的龙头主题,市场表现将贯穿全年。

  年后利率水平会走低,市场存在央行放水的预期。他提出的配置意见是,周期股(有色(铜、锌)、基础化工(聚酯、尿素、农药、两碱)、煤炭(炼焦煤)、钢铁、建材(水泥、玻璃))。戴康指出年初需求无法证伪,而周期股向来对流动性比较敏感,如果真的央行放水,资源周期股走强将是大概率。

  两种截然相反的观点总是很有冲击力。春季躁动这个词最早出现在凌鹏12年的研报里,去年初,凌鹏还再度出来诠释过这个词,我认为他的说法是比较中肯的:

  年初时经济走势不明晰,一年新开工的计划都是在两会之后才完全推开。在这之前,新开工比较低,而且民工都是在元宵节以后才慢慢返回,1、2月的经济数据本质上不能反映全年的经济状况。企业盈利预测调整四月份之后才开始,根据一季报或是一季报的盈利预期,才进行调整。在整个一季度整个经济走势或是基本面的状况,看不大清楚。

  两会之前,政策方向往往不够明晰。但是这时会有各种各样的提案、议案,市场也会有很多预期,所以这个时候整个环境对政策的敏感程度也会特别强,直到比如说两会以后政策的基调才会明确下来。

  银行在一季度的放贷冲动。因为对银行来讲是早放贷早享受信贷成果,所以它可能在一季度把整个全年额度40%或者更多放出来,特别是到了一些宏观调控比较严厉的年份,银行会更倾向在年初时多放一点。但是这些投放的资金一开始实体层面不会有太多需求,因为一开始实体层面还没开工欲望,所以往往会进入虚拟的层次,在年初的票据贴息利率或是整个的银行利率比较低,无风险利率比较低的情况下,对于整个的资金冲动也是有影响的。相对资金成本往往会下降。

  国内外资金的跨年度布局。无论是国内还是国外,都有这个习惯。从考核的意义上来讲,每年在年底时,机构可能会换一批基金经理或研究员,年初新上来的人会根据自己的情况,进行新一轮布局,可能跟去年的风格不是特别一致。此外,年初投资者风险偏好较高,因为年初做错了还有很多机会挽回,但是年末的时候做错了相对而言较难挽回。

  综合这几点来讲,A股的特征就会呈现这样一种状态,也就是年初会出现所谓的“春季躁动”。之后的一段时间里就会出现真正的“证实”或者“证伪”,如果是证实,那么全年就很有可能出现一个整体的向上趋势;如果是证伪,那么年初在“春季躁动”中获利的人在之后可能都会有所损伤。

  这个解释放在当前的语境下,完全说得通,明年金融监管一定是比较严的。银行会不会在年初选择松一把值得期待。风格转换在整个十二月都贯穿在券商分析师的研报里,我也已经整理过。值得注意的是,赌春季躁动,也容易在二季度亏损。

  越是关键的地方,越要保守。我的观点是不管春季有没有躁动,大家都应该在这个阶段严控净值波动。年初就亏钱的话,这一年都会很难做。反之亦然,如果年初就小心翼翼的有所斩获,即使今年市场很不好,也能游刃有余。这一点,相信上个赌桌的,都有体会。


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